Igen drága a kötvénypiac

2014. 05. 22. 12:21

Az idei kötvénypiaci rally felnyomta a vállalati kötvények, a feltörekvő országok – köztük Magyarország – állampapírjainak, de még az önkormányzati kötvényeknek az árfolyamát is, emiatt hozamaik a mélybe zuhantak. A Barclays Aggregate Bond Index közel 3 százalékot emelkedett az év eleje óta.

Az USA államkötvényeinek hozamához (jellemzően a 10 éves Treasury kötvényhez) viszonyított hozamfelárak (spreads) jól jellemzik az egyes kötvénycsoportok felül vagy alul árazottságát.

A különböző kötvénypiaci szegmensek (bóvli kötvények, befektetési minősítésű vállalati kötvények, fejlődő piaci kötvények, jelzáloggal fedezett kötvények, elsőbbségi részesedéshez kötött kötvénykibocsátások, önkormányzati kötvények) szinte mindegyike a 4 éves historikus hozamfelár tartomány legalján tartózkodik, ami extrém optimizmust jelez.

Négy éve nem voltak ilyen alacsonyak az átlagos kötvény felárak, mint most

Figyelmeztető, hogy a hitelminősítők által befektetésre ajánlott (investment grade corporate), valamint a kockázatos vállalati kötvények (high yield vagy junk bond kötvények) hozamfelárai 2010 eleje óta nem látott alacsony szinten állnak, s az elsőbbségi értékpapíros kötvényekéi sincsenek messze attól, míg a feltörekvő piaci, a jelzálogfedezetű és az önkormányzati kötvényekéi nagyjából az alsó harmadban vannak.

A jelzálog fedezetű kötvények hozamai 2012 végén zuhantak drámaian, miután a Fed meghirdetette kötvényvásárlási programját. A feltörekvő piaci kötvények 11 havi mélyponton járnak most, egy teljes százalékponttal lejjebb, mint 2014 elején. Mindkét instrumentum viszonylag drágának számít. Az önkormányzati kötvények relatíve jobb átlagát torzítja a magas felárral rendelkező Puerto Rico több mint 20 százalékos súlya az indexben, a többi kötvény hozamfelára ugyanis sokkal kisebb.

A bóvli kötvénykategórián belül (high yield bonds) a jobbak (BB-) és legrosszabbak (CCC-) között 10 éve nem volt ilyen szűk a távolság

A következtetés: nehéz most olyan kötvényt találni, amely kellően magas hozammal kompenzálja a befektetőket az extra kockázatvállalásért. Érdemes rápillantani az ábra 2008-2009-es szakaszára, az abban az időben kialakult 26 !!! %-os hozamfelár már egy közepes lejáratú kötvény esetében is szinte teljes elértéktelenedést árazott.

S hogy mit hozhat a jövő? A szűk hozamkülönbözetek önmagukban még nem feltétlenül utalnak piaci korrekcióra, azok a historikus adatok alapján akár hosszú évekig is fennmaradhatnak, azaz a kötvények túlárazottságával egy ideig együtt kell élni, ami a befektetők választási lehetőségeit szűkítheti vagy más befektetések felé terelheti.

Az elmúlt évek alapján a hozam felárak hosszabb ideig szűkek maradhatnak pl. 94-98, 2004-2008

A legjobb minősítésű önkormányzati kötvények is sokat drágultak az utóbbi időben, így a AAA minősítésű 10 éves futamidejű önkormányzati kötvény szegmensben kialakuló 80-85 bázispontos felár (mindössze évi 0,8% hozamfelár a 10 éves USA államkötvényhez képest) az elmúlt 4 évben rekordalacsonynak számít.

A jó minőségű önkormányzati kötvények is drágulnak

Az alacsony hozamkörnyezet a kevésbé felülárazott befektetésekbe irányíthatja a pénzeket, ilyen például az ezüst és az arany, melynek 1300 dollár alatti unciánkénti árfolyama kedvező beszállási pont lehet a hosszú távú befektetők számára.

Forrás: Conclude Zrt.

Emelkedett az 5 és 20, csökkent a 10 éves államkötvények aukciós átlaghozama

Megnéz

A meghirdetett mennyiségnél 10 milliárd forinttal nagyobb összegben, 75 milliárd forintért értékesített 5, 10 és 20 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).

2021. 06. 17. 16:00

Megosztás:

Tovább

Növekedési kötvényt bocsátott ki a KÉSZ csoport

Megnéz

Huszonkét milliárd forint értékben bocsátott ki kötvényeket a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Növekedési kötvényprogramja keretében a KÉSZ csoport - tájékoztatta a társaság szerdán az MTI-t.

2021. 06. 16. 09:30

Megosztás:

Tovább

Lejegyezték a Nestlé Hungária Nkp-kötvényeit

Megnéz

Lejegyezték a Nestlé Hungária Kft. 115 milliárd forint névértéken felajánlott, a jegybank Növekedési kötvényprogramjának (Nkp) keretében kibocsátott kötvényeit, az ebből származó forrásokat magyarországi tevékenységére fordítja a cég.

2021. 05. 28. 17:00

Megosztás:

Tovább

Mennyit kamatozik ma egy állampapír 2021-ben? Mutatjuk!

Megnéz

Az állampapír a legbiztonságosabb befektetési forma Magyarországon, mert a befektetések mögött a legnagyobb és legstabilabb szereplő, a Magyar Állam áll. Az állampapírok lejáratakor a tőke teljes összegére, valamint az esedékes kamatokra is az állam értékhatártól függetlenül garantálja a kifizetést, mely követelés az állammal szemben nem évül el - olvasható az Államkincstár hivatalos tájékoztatásában.

2021. 01. 19. 04:00

Megosztás:

Tovább

Túljegyzéssel zárult az Alteo Nyrt. kötvénykibocsátása

Megnéz

Túljegyzéssel zárult az Alteo Nyrt. zártkörű kötvénykibocsátása, az intézményi befektetőknek értékesítésre felkínált maximálisan 168 699 darabbal szemben összesen 169 363 darab kötvényre adtak be érvényes jegyzési ajánlatot 1 693 630 000 forint értékben, az igazgatósága a túljegyzést elfogadta - közölte a társaság pénteken a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT).

2019. 06. 07. 16:00

Megosztás:

Tovább

Mire számíthatunk a kötvénypiacokon?

Megnéz

A hozamemelkedés, ami az idei évet jellemezte sajnos nemcsak a kötvénypiaci befektetőknek kedvezőtlen, hanem a sokszor jelentős kötvény-kitettséggel rendelkező vegyes alapok is megsínylik ezt, a befektetők veszteségeket szenvednek el (mindeközben a részvények is komoly kilengéseket mutatnak) - mondta el Bakos Ádám az AEGON Alapkezelő stratégája.

2018. 03. 20. 10:15

Megosztás:

Tovább

Megváltoztak az állampapírok nevei - a kincstárjegy a múlté!

Megnéz

A lakossági állampapírok jellemzőinek egyértelműbb azonosítása érdekében az elnevezések egyszerűsítése és egységesítése mellett döntött az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK). A Féléves és Kamatozó Kincstárjegyek ezentúl Féléves és Egyéves Magyar Állampapírként, a Bónusz és Prémium Magyar Államkötvények pedig Bónusz és Prémium Magyar Állampapírként lesznek megvásárolhatók a forgalmazóknál.

2017. 10. 16. 04:30

Megosztás:

Tovább

Hogyan lehet állampapírt vásárolni?

Megnéz

Ha a 2016-os évre tekintünk vissza, akkor kijelenthető, hogy 1550,5 milliárd forinttal nőtt a lakossági forint állampapírok állománya. A teljes mennyiség 5067,8 milliárd forintot ért el az év végére, mely a P€MÁK-kal együtt meghaladja az 5200 milliárd forintot. Az állomány hat éve folyamatosan bővül, ezen belül is az elmúlt két év növekedési üteme kiemelkedő.

2017. 01. 28. 08:45

Megosztás:

Tovább

Már nem Kínának tartozik az USA a legtöbb pénzzel - Akkor kinek?

Megnéz

Októberben már a hetedik hónapja csökkent a külföldiek által tartott amerikai állampapír-állomány, noha ez a trend az elnökválasztásokat követő hozamemelkedés óta megfordulni látszik.

2016. 12. 18. 05:01

Megosztás:

Tovább

Hogyan fektessünk kötvényekbe 2017-ben?

Ahogy 2016 a végéhez közeledik, az elcsigázott kötvénybefektetők ismét olyan évet tudhatnak maguk mögött, melyben stabil hozamokat tudtak elérni. Ez az év főleg a politikai meglepetések miatt lesz emlékezetes, melyek fokozatosan átszivárgó hatásai még mindig érezhetőek. A befektetők valószínűleg már régen elfelejtették, hogy az államkötvények hozamai még mindig alacsonyabbak, mint az év elején voltak, vagy hogy a hitelszpredek szűkebbek, mint januárban. Az sokkal élénkebben él az emlékezetükben, hogy az elmúlt hónapokban meredeken emelkedett az államkötvények hozama, aminek hatására ismét megindult a spekuláció a háttérben készülődő, nagy körforgásról.

2016. 12. 11. 06:01

Megosztás:

Tovább

Az Iszlám Állam szökött harcosai is vásárolhatnának letelepedési kötvényeket

A Jobbik alelnöke szerint meg kell szüntetni a letelepedési kötvényeket, azok vásárlásával ugyanis akár az Iszlám Állam dzsihadista szervezet öt, rabolt dollármilliókkal megszökött harcosa is Magyarországon "találhatná magát".

2016. 11. 07. 00:11

Megosztás:

Tovább

Felesleges megtartani a letelepedési kötvényeket

A Jobbik szerint a három nagy hitelminősítő felértékelése után Magyarországnak már teljesen felesleges akár egy napig is a piacinál négyszer drágább, de sok biztonsági kockázatot magában hordozó letelepedési kötvények megtartása.

2016. 11. 06. 00:01

Megosztás:

Tovább

Nagyot mennek a szaúd-arábiai kötvények

Megnéz

Sokan már a kibocsátás előtt úgy tekintettek a szaúd-arábiai kötvényekre, mint a királyság gazdasági és pénzügyi reformintézkedéseinek egyikére. Könnyen lehet azonban, hogy a valóság ennél prózaibb – a kibocsátás mögött esetleg az a masszív költségvetési hiány áll, amelyet Szaúd-Arábia (és egyébként valamennyi Öböl menti ország) az olajárak összeomlását követően halmozott fel.

2016. 10. 29. 01:45

Megosztás:

Tovább

Kötvénypiac: Kedvező környezet a feltörekvő piaci kötvények számára

Erre az évre egyértelműen úgy fogunk visszaemlékezni, mint a kötvénypiacok rekord évére – különösen igaz ez a feltörekvő piacokon kibocsátott kötvényekre, amelyek az év eleje óta 16 százalékkal erősödtek.

2016. 08. 07. 08:01

Megosztás:

Tovább

40 millió eurós kötvényprogramot indított a Wing

A kötvényprogram első értékesítési szakaszában Magyarország vezető ingatlanpiaci vállalkozása összesen 18,381 millió euró értékben értékesített vállalati papírokat intézményi befektetők részére - értesült a ProfitLine.hu. 40 millió euró értékű kötvényértékesítési programot indított a hazai ingatlanpiac egyik legnagyobb, magyar magántulajdonban lévő vállalkozása, a Wing Csoport. A vállalatcsoport 2016. június 22-én megtartott első értékesítési körben összesen 18,381 millió euró értékben értékesített kötvényt intézményi befektetők számára. A WINGHOLDING 2019/I elnevezésű papírok futamideje 3 év, a fix kamatozású kötvények 4,00 százalékos kamatszelvénnyel kerültek értékesítésre. A bevont forrásokat a szakmai kibocsátó Wing Csoport vállalati stratégiájának megfelelően futó projektjei megval ósítására, új projektek elindítására fordítja majd.

2016. 06. 27. 13:01

Megosztás:

Tovább

Vihar előtti rántás? Német államkötvény a nulla szintnél

Az elmúlt napokban jókora ralit láthattunk a német államkötvények részéről. A tízéves német államkötvény hozama történelmi mélypontra esett, egészen közel került a nulla százalékhoz. (Saxo Bank, Simon Fasdal)

2016. 06. 10. 07:15

Megosztás:

Tovább

Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama

Megnéz

Hozamemelkedéssel értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet (dkj) keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).

2016. 06. 07. 14:00

Megosztás:

Tovább

Csökkent a 12 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama

Megnéz

Hozamcsökkenéssel értékesített 12 hónapos diszkont kincstárjegyet (dkj) az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) csütörtöki aukcióján.

2016. 06. 02. 13:40

Megosztás:

Tovább

Emelkedett a 3, 5 és 10 éves államkötvények aukciós átlaghozama

Megnéz

A meghirdetett mennyiségnél 17 milliárd forinttal nagyobb összegben, 62 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) csütörtöki aukcióján.

2016. 05. 26. 13:20

Megosztás:

Tovább

Megoszlanak az elemzői vélemények a kamatcsökkentési ciklus végéről

Megnéz

Megoszlik az MTI által megkérdezett elemzők véleménye arról, hogy mikor és milyen szinten érhet véget a márciusban elindított kamatdöntési ciklus, azonban nem zárták ki a további óvatos monetáris enyhítést azt követően, hogy a jegybank monetáris tanácsa az elemzői várakozásoknak megfelelően újabb 15 bázisponttal 0,90 százalékra csökkentette a jegybanki alapkamatot kedden.

2016. 05. 24. 16:00

Megosztás:

Tovább