Lendületesen erősödik a forint
EUR/HUF (294,70 – 298,70): A márciusi infláció az előző havi -1% és a -0,8% várakozásokra némileg rácáfolt a -0,6%-os értékével. A pozitív tartomány felé való elmozdulás, a deflációs félelmek csökkenése jótékonyan hat a gazdaságra. Az erősebb forint és a lakossági fogyasztás emelkedése hathatott az árszínvonalváltozásra a vártnál dinamikusabban emelkedéssel.
A maginfláció maradt a februári 1%-os szintnél márciusban is. Főleg ez utóbbi miatt nem veszélyezteti az infláció alakulása a jegybank újból megkezdett kamatcsökkentési folyamatát. Az MNB részéről elhangzott tegnapi nyilatkozatban a jegybank alá is húzta a márciusi vágás folytatásának szándékát és indirekt utalt a lengyel 1,5%-os kamatszinttel megegyező magyar alapkamat elérésére. A deviza gyengítése ugyan nem célja a lépéseknek, de várakozásaink szerint mégis ezt segítik az óvatos, fokozatos, kisebb csökkentések. A ma is remek formáját mutató forintot mindenesetre drasztikusan nem befolyásolná a tervezett kamatpálya, legfeljebb hozzájárulna az árfolyam 300 – 305 környékén tartásához.
EUR/USD (1,0800 – 1,0930): A mai nap eseménye az esti órákban, a kereskedés után publikálandó FED ülés jegyzőkönyve lesz. A fő kérdés, hogy meddig erősödhet a dollár? Meddig toleráns a FED a trenddel szemben? És természetesen minden utalást árgus szemekkel kutat a piac az első kamatemelés lehetséges időpontjára vonatkozóan. Yellen már márciusban figyelmeztetett az erős dollár inflációra és exportra gyakorolt káros hatásaira, mellyel megállította a zöldhasú vágtáját a paritás felé. Ez hathatós lépés volt, de semmiképp sem trendfordító.
Az emelkedő alapkamattal kapcsolatos várakozások az új impulzusok szerint módosulnak, melyet lekövet a devizakereszt alakulása. A jegybankok ellentétes irányú politikája és ennek eredője azonban nem változik, így az erősödő dollár fő trendje sem. Korrekciók és oldalazó időszakok tarkítják a grafikont az aktuális események függvényében, de valójában az irány nem kérdés, csak a mikor.
CHF/HUF (282,00 – 286,00): Az EURCHF piaca állóvíznek tűnik. A jegybankot jelenleg nem készteti rendkívüli lépésre semmi. Még a mai, várakozásoknál jobb inflációs adat (-0,9%) sem mutat további süllyedést a defláció sötét ingoványába. A frank akár némi gyengülést is bemutathatna szélcsendben. Ugyanakkor az európai QE program miatt dolgozik egy komoly erő, mely természetes módon erősíti tovább az alpesi frankot, melynek hatását vagy ellentételezni vagy elszenvedni kell majd. A forint erősödése és a frank bátortalan gyengülése 285 alá viheti a kurzust.
