Milyen osztályzatot kap Magyarország?

A Fitch Ratings hitelminősítő pénteken dönt Magyarország sorsáról, pontosabban a magyar gazdaság besorolásáról. A cég jelenleg a befektetésre nem ajánlott BB+ - azaz bóvli - kategóriában tartja nyilván Magyarországot pozitív kilátás mellett. Bár a piac már az előző Fitch-döntésnél - tavaly novemberben - sem tartotta kizártnak, hogy a Fitch szakértői megadják a jobb osztályzatot a magyar gazdaságnak. Akkor a hitelminősítő szakértői jelezték, hogy nem tartják elégségesnek a magyar gazdaságpolitika eredményeit ahhoz, hogy bóvliból Magyarországot a befektetésre ajánlott kategóriába sorolják.

Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője szerint bár többféle döntést hozhat a Fitch pénteken, a legvalószínűbb forgatókönyvben két eset szerepel. Az egyik, hogy a hitelminősítő jobb osztályzatot ad, azaz a Fitch-nél kikerül a bóvliból Magyarország, a másik pedig, hogy nem változtatnak a jelenlegi besoroláson, azaz a magyar gazdaság marad a BB+-ban pozitív kilátás mellett. A K&H szakértője szerint az elmúlt hónapokban látott folyamatok alapján inkább a tartás valószínű, azaz nem változik a besorolás, és a piac is inkább erre számít.

Ha a Fitch valóban nem módosítja a besorolást abban több tényező játszhat szerepet:

Egyrészt, a magyar gazdaság kiábrándító teljesítményt nyújtott az első negyedévben, év/év alapon a GDP mindössze 0,9 százalékkal növekedett a nyers adat szerint. Negyedéves összevetésben viszont - a szezonálisan és naptárhatással tisztított adatok szerint - 0,8 százalékkal csökkent a GDP.

A felminősítés esélyét csökkentheti az is, hogy az adóbevételek emelkedése, az állami kamatkiadások csökkenése mellett a költségvetés strukturális egyenlege nem javul. Az Európai Bizottság állásfoglalása szerint az idén GDP-arányosan 0,3, jövőre pedig 0,6 százalékos kiigazításra lenne szükség, ami arra hívja fel a figyelmet, hogy az idei és a jövő évi költségvetésben a lazítás szerepet kap.

A Fitch a felminősítés elleni indokként akár felhozhatja a magyar jegybank alapítványokon keresztüli kiadásait is. „Összességében az utóbbi hetek pénzpiaci árazásait nézve a befektetők valószínűbbnek tartják azt, hogy a Fitch nem változtat. Ez a döntés várhatóan nem okozna nagyobb turbulenciát a piacon. Inkább a felminősítés lenne meglepetés, amely jó eséllyel pozitív hullámokat gerjeszthet, például a forint erősödhetne, a kötvényhozamok lejjebb mehetnének” - fogalmazott Németh Dávid.