Most már tényleg emelkedhetett a hazai infláció - Elemzők

Az MTI által kérdezett, illetve előrejelzéseiben szemlézett tíz nagy citybeli befektetési és elemző ház - Capital Economics, 4cast, BNP Paribas, JP Morgan, Deutsche Bank, Moody's Economy.com, UBS, Bank of America-Merrill Lynch, Goldman Sachs, Barclays Capital - szakértői széles sávban mozgó, 4,5-5,3 százalék közötti prognózisokat adtak a múlt havi, teljes kosárra számolt éves inflációra; az előrejelzési átlag 5,02 százalék.

A kérdezett londoni házak közül egyedül a Moody's Economy.com - a Moody's Investors Service hitelminősítő gazdaságelemző és előrejelző szolgálata - vár lassulást. Ez a cég a 4,7 százalékos októberi éves infláció után 4,5 százalékos novemberi ütemet jósol, kiemelve, hogy a korábbi adatok is rendre a várakozások alatt voltak. Szeptemberben a fogyasztói árak 4,9 százalékkal haladták meg az egy évvel korábbi szintet, vagyis a magyarországi éves infláció - az akkor szintén általánosan várt gyorsulás helyett - már abban a hónapban is lassult.

Augusztusban 5 százalékos éves inflációt mértek, és már ez is jóval elmaradt az akkori előzetes konszenzustól. A novemberi inflációs felmérésbe bevont nagy citybeli házak legtöbbje szerint azonban ezúttal valóban erőteljes bázishatások, valamint az emelkedő üzemanyagárak indokolják a gyorsulást valószínűsítő prognózisokat.

Az előrejelzések közül a BNP Paribas bankcsoporté például 5,0 százalékos éves drágulással számol novemberre, elsősorban az olajárakat követő üzemanyagár-emelkedés miatt. A ház szakértői megjegyezték ugyanakkor, hogy "a keresleti nyomás változatlanul negatív, és várhatóan így marad a következő hónapokban is". A cég ennek alapján 2010 júliusától - amikor az áfaemelés hatásai már elenyésznek - a fogyasztóiár-infláció éles ívű csökkenését várja, és a jegybanki kamatcsökkentés folytatódására számít. A BNP Paribas elemzői szerint a magyar jegybanki alapkamat 2010-ben 4,50 százalékig süllyed a jelenlegi 6,50 százalékról.

Hasonló magyarországi kamatmélypontot és meredek dezinflációt várnak jövőre a Bank of America-Merrill Lynch (BoA-ML) bankcsoport londoni szakelemzői. A ház távlati prognózisa az éves inflációs ütem "elképesztő mértékű", 2009 decembere és 2010 decembere között csaknem 400 bázispontos zuhanásával számol. A BoA-ML jelenleg érvényes előrejelzése szerint 2010 negyedik negyedévének végén már csak 1,3 százalék lesz az éves magyar infláció. E ház szerint is 4,50 százalékig süllyed jövőre az MNB alapkamata.

Neil Shearing, a Capital Economics nevű vezető londoni gazdaságelemző ház európai felzárkózó piaci közgazdásza - aki 4,8 százalékos novemberi éves inflációt jósolt - az MTI-nek nyilatkozva 1 százalékig süllyedő jövő évi inflációt valószínűsített, kiemelve: a magyar gazdaságban a mély recesszió miatt hatalmas, 10 százalék körüli negatív kibocsátási rés érvényesül.

A Goldman Sachs pénzügyi szolgáltató csoport londoni elemző és befektetési részlegének szakértői 5,1 százalékos éves összevetésű novemberi inflációs prognózist adtak. A GS szerint a felhajtóerő az éves bázishatásokból ered, mivel a szabályozott körön kívüli energiahordozó-komponens tizenkét havi összehasonlításban várhatóan pozitív tartományba emelkedik vissza. A Goldman Sachs londoni elemzői szerint azonban nem valószínű, hogy a novemberre általuk várt "csekély inflációs kiugrás" változtatna az MNB enyhítésre hajlamos alapállásán, miután az előző négy hónapban rendre elmaradtak az inflációs számok a várakozástól. A GS elemzői változatlanul azzal számolnak, hogy a magyar jegybank decemberben is fél százalékpontos kamatcsökkentést hajt végre, bár látnak esélyt arra is, hogy a legutóbbi piaci kilengések nyomán a Monetáris Tanács ezúttal megelégszik egy negyed százalékpontos enyhítéssel.

A Goldman Sachs mostani előrejelzése az, hogy 2010 elejére 5,50 százalékig csökken az MNB-alapkamat, és mivel az éves infláció várhatóan a jegybank 3 százalékos célszintje alá lassul 2010 közepéig, a ház ennél nagyobb enyhítésre is lát módot. A GS londoni elemzői megjegyzik ugyanakkor, hogy "a politikai zajongás", valamint a költségvetési kilátások bizonytalansága a választások közeledtével korlátozhatja az MNB mozgásterét.

A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési és elemző részlegénél 5,0 százalékos novemberi magyarországi inflációt jósolnak. A cég szerint a várható gyorsulást az élelmiszer- és az üzemanyag-összetevőben belépő nagy bázishatások okozzák; az üzemanyagárak például tavaly novemberben 9 százalékkal csökkentek az előző hóról, az idén novemberben pedig hozzávetőleg 4 százalékkal emelkedtek. A ház elemzői azzal számolnak, hogy 5,50 százalékon éri el jövő évi mélypontját a magyar jegybank alapkamata.