Nem tett nagyobb bejelentést a hazai jegybank
Lefelé korrigálták az idei évre várható inflációt. A szeptemberi Inflációs jelentésben 3,5-3,6 százalékos inflációt várt a jegybank, ezt most lefelé módosították, 3,4 százalékra. Jövőre 3,4-3,6 százalékos drágulást várnak a döntéshozók, míg 2022-től 3 százalékost, mely megegyezne a jegybanki céllal. A hazai gazdaság visszaesése 6,0-6,5 százalékos lehet idén, jövőre 3,5-6,0 százalékkal, majd 2022-ben 5,0-5,5 százalékkal növekedhet. A közleményben ismét kiemelt helyen szerepelt, hogy a jegybank elsődleges célja az árstabilitás elérése és fenntartása. Az elsődleges cél veszélyeztetése nélkül támogatják a pénzügyi stabilitás fenntartását és a Kormány gazdaságpolitikáját. Szeptemberhez hasonlóan december végén ismét eurólikviditást nyújtó devizaswap tendereket fognak tartani, mellyel a rövid oldali kamatszintek stabilitását kívánják segíteni.
Továbbra is rugalmas az egyhetes betéti eszköz. Változatlanul 0,75 százalékon áll az egyhetesbetéti tenderek kamatszintje, és az összes benyújtott ajánlatot elfogadja a jegybank, a múlt heti tenderen 3 549 milliárd forint értékben. Amennyiben a későbbiekben némi lazítást szeretne az MNB, itt alapvetően két lehetőség van, egyrészt korlátozhatja az elfogadott mennyiséget, ezzel csökkentheti a kiszívott likviditást, másrészt visszacsökkentheti a kamatszintet 15 bázisponttal, 0,6 százalékra. Egyelőre nem került szóba a lazítás szükségessége, a következő tendert csütörtökön tartják.
Jelentősen csökkentek az állampapírpiaci hozamok. Az uniós költségvetés, illetve az Európai helyreállítási terv vétójának elmaradása miatt megnőtt a kereslet a hazai állampapírok iránt, ennek eredményeképpen 15 bázisponttal tolódott lefelé a hozamgörbe az elmúlt néhány napban. A jegybank is folytatja a hosszú lejáratú állampapírok vásárlását, a mai aukción a korábbiaknál kevesebb ajánlat érkezett, összesen 43,6 milliárd forint értékben. A 2031/A kötvény 2,14 százalékos, a 2033/A jelű 2,17 százalékon, a 2038/A 2,27 százalékos, míg a 2041/A 2,47 százalékon került befogadásra.
Tovább süllyedt az infláció, de a maginflációs mutatók magasak. Novemberben 2,7 százalékra süllyedt a headline infláció, de az év egészében így is a jegybank célszintje felett, de bőven a toleranciasávon belül, 3,4 százalékon alakulhat. Továbbra is magas azonban a tartós folyamatokat tükröző maginflációs mutató legutóbb 3,9 százalékon állt, míg a jegybank által kiemelten figyelt, indirekt adóhatásoktól szűrt maginfláció 3,3 százalékon. 
Ismét lazított az Európai Központi Bank. A múlt heti kamatdöntő ülést követően a várakozásoknak megfelelően bejelentették a vészhelyzeti-pandémiás eszközvásárlási program (PEPP) időbeli kitolását, illetve a keretösszeg megemelését. Az EKB tartósan alacsony inflációra számít, a friss prognózis szerint 2023-ban is csak 1,4 százalékos lehet a ráta, mely jócskán elmarad a jegybanki céloktól. A visszafogott inflációs várakozások, és a koronavírus-járvány negatív gazdasági hatásai miatt évekig nem várható érdemi monetáris szigorítás az eurózónában, sőt szükség esetén a jelenlegi programokat még bővíthetik is jövőre.
Holnap este dönt a Federal Reserve. Kamatmódosításra, illetve nagyobb bejelentésekre az amerikai jegybank részéről nem számítunk, de egyrészt megjelenik az új makrogazdasági prognózis, másrészt a friss Dot Plot ábra, bár utóbbinak csökkent a jelentősége, mivel a következő két évben nem számítanak kamatemelésre a döntéshozók. A jegybanki kommentár ismét enyhén galamb-hangvételű lehet, mivel a koronavírus-járvány okozta negatív gazdasági hatások továbbra is fennállnak, így Jerome Powell sürgetheti az újabb fiskális beavatkozást. A jegybankelnök nem zárta ki a további monetáris lazítás lehetéségét sem, azonban várakozásunk szerint ez legkorábban 2021. első negyedévében következhet.
Fontos támaszról fordult az euró-forint árfolyama. A nemzetközi befektetői hangulat javulása, illetve az uniós megegyezés hatására jelentősen erősödött a hazai fizetőeszköz az elmúlt időszakban, így rendkívül fontos támasz közelébe ért az euró-forint jegyzése. A 200 napos mozgóátlag, a 61,8 százalékos Fibo-szint és a kékkel jelzett csökkenő trendvonal is a közelben húzódik. Innen pattant is az árfolyam, most jó eséllyel a 30 napos mozgóátlag és a piros csökkenő trendvonal felé folytathatja az útját, melyek 358 közelében húzódnak. 
