Aegon Alapkezelő: 2023. az emelkedés éve lesz?
Nagy lendülettel indult az év
Két hónap telt el és az amerikai Dow Jones index egyelőre 0,8%-os mínuszban van, de a technológiai szektort tömörítő Nasdaq már majdnem 10 százalékot ugrott idén. Hasonló a helyzet Nyugat-Európában is, a német DAX index már több mint 10 százalékkal erősödött, a francia CAC-40 pedig 13 százalékos pluszban van. Már ez is jól mutatja, miről szólhat a 2023-as év: a korábbinál sokkal szelektívebb befektetések vezethetnek eredményre.
Az alapvetően jó piaci hangulat oka, hogy úgy tűnik, mintha a befektetők elfeledkeztek volna a háborúról és a többi kockázatról. A világpiaci energiaárak ősz óta tartó meredek zuhanása mérsékelte az európai recessziós kockázatokat, ehhez az enyhe tél is hozzájárult. Ha pedig nincs recesszió, az jó hír a részvénypiacok számára, hiszen a legtöbb vállalat eredménye közvetlen összefüggésben van a fogyasztással.
Korai lenne megrohanni a részvénypiacot
Persze korai lenne elköteleződni 2023-ra a befektetőknek a részvénypiac felé, hiszen még mindig bőven maradtak kockázatok. Egyrészt a háború nem ért véget, bármikor jöhet az eszkalálódás, ezért nagy a kiszámíthatatlanság. Ez pedig az energiaárakra is hatással lehet, így nem lehet garantálni, hogy a jelenlegi szinten marad a földgáz és az olaj ára.
Továbbra is igaz tehát az, amit az év elején lehetett gondolni: szelektíven, elsősorban a fogyasztástól és annak visszaesésétől kevésbé függő vállalatok részvényeiben érdemes lehetőséget keresni 2023-ban. Jó vételek lehetnek például a nyersanyagokhoz kapcsolt vállalatok, bányatársaságok, olajcégek, mivel úgy tűnik, hogy a nyersanyagpiacon már nem lesz jelentős áresés. Emellett már az első két hónap megmutatta, hogy az energiaválság réma miatt túladott nyugat-európai piacok teljesíthetnek jobban.
További kockázatot jelenthet globálisan az infláció magasan ragadása, illetve ennek eredményeként a fogyasztás további visszaesése. Ez is elsősorban a ciklikus iparágakra lehet hatással, melyek most a gazdaság várható lassulásával vagy visszaesésével kevésbé teljesíthetnek jól.
A magyar piacon is jól indult az év
A Budapesti Értéktőzsdén is jó hangulatban indult a 2023-as év, a BUX index már közel 3 százalékkal erősödött. A blue chipek közül súlyát tekintve az OTP emelkedik ki, a részvények az év eleje óta 7,5 százalékkal drágultak. A bank komoly akvizíciókat hajtott végre Szlovéniában és Üzbegisztánban, ez pedig az eredményekben is meg fog jelenni. Emellett a magas kamatkörnyezet akár pozitív is lehet a pénzügyi szektor szempontjából, ha a kamatbevételek emelkedését nem ellensúlyozza a hitelportfólió minőségének romlása és a szükséges céltartalékolás.
A Mol ennél is nagyobb mértékben, 15,5 százalékkal, a Magyar Telekom pedig 16,8 százalékkal erősödött az év eleje óta, elsősorban utóbbi társasággal érdemes óvatosnak lenni. A Richter egyelőre kilóg a sorból, közel 10 százalékos gyengülésben van idén, ami elsősorban azzal magyarázható, hogy a gyógyszercégnek komoly érdekeltségei vannak Oroszországban, ami most fokozza a bizonytalanságot.
További izgalmas pénzügyi, befektetési írások a Totalreturn.hu blogban.
