Kamatemelésre készül a piac: újabb csapás jöhet a részvényekre?

A várakozások különösen a Fed új elnöke, Kevin Warsh legutóbbi, a piac által inkább szigorúnak értékelt beszéde után erősödtek. Az augusztusi inflációs adatok szintén a kamatemelés irányába billentették a mérleget: a maginfláció havi szinten a vártnál nagyobb, 0,3 százalékos növekedést mutatott.

A Fed döntésével kapcsolatban pénteken már 80 százalék feletti esélyt árazott a piac egy 0,25 százalékpontos emelésre.

A részvénypiac is megérezheti

A magasabb kamatok növelik a vállalatok és a háztartások finanszírozási költségeit, miközben a kötvények vonzóbb alternatívát jelenthetnek a részvényekkel szemben. Ez különösen a hitelből működő, kamatérzékeny vállalatokat, például a kisebb cégeket érintheti érzékenyen.

Az S&P 500 idén eddig közel 12 százalékot emelkedett, részben a mesterséges intelligenciához kapcsolódó hatalmas vállalati beruházásoknak és az erős profitnövekedésnek köszönhetően. Az index azonban már mintegy 2 százalékkal elmarad az augusztusi történelmi csúcsától.

Közben a 10 éves amerikai államkötvény hozama pénteken 4,99 százalékig emelkedett, ami közel hároméves csúcs. Az 5 százalékos szint tartós áttörése további nyomást helyezhet a részvényekre.

Nemcsak egy kamatemelés számít

A befektetők számára nem pusztán az lesz fontos, hogy a Fed emel-e, hanem az is, hogy egy egyszeri lépésről vagy egy új kamatemelési ciklus kezdetéről van-e szó.

Ha a jegybank további szigorításokat helyez kilátásba, az komolyabb piaci reakciót válthat ki. Ha viszont a Fed csak egyszer emel, majd kivár, a részvénypiac akár meg is könnyebbülhet – bár az infláció és a munkaerőpiac alakulása miatt a későbbi kamatemelés lehetősége továbbra is fennmaradhat.

A bizonytalanságot ráadásul az olajárak emelkedése és az Egyesült Államok, illetve Irán közötti fokozódó feszültség is növeli. A befektetők így egyszerre figyelik az inflációt, a kötvényhozamokat és a Fed következő lépéseit.