Leminősítette Lengyelországot a Moody's a romló költségvetési helyzet miatt

A Moody's ennek alapján az eddigi "A2"-ről egy fokozattal "A3"-ra rontotta Lengyelország hosszú futamú, elsőbbségi fedezetlen szuverén kötelezettségeinek osztályzatát.

Az új besorolás kilátását a cég a korábbi minősítésre érvényben tartott negatívról stabilra módosította.

Az "A3" a Moody's módszertanában az elsőrendű "A" osztályzati sáv alsó széle. Ha a hitelminősítő innen még tovább rontja a lengyel szuverén besorolást, Lengyelország ennél a cégnél átkerülne a továbbra is befektetésre ajánlott, de az "A" kategóriánál gyengébb hitelképességi megítélést tükröző "Baa" sávba.

A leminősítés indoklásában a Moody's Ratings kiemelte, hogy a magas államháztartási hiányok a lengyel államadósság-teher érdemi növekedéséhez vezettek, és ez - a finanszírozási költségek egyidejű növekedésével együtt - gyengítette a lengyel gazdaság adósságtűrésének mérőszámait.

A hitelminősítő közölte: várakozása szerint a lengyel államháztartási hiány az erőteljes gazdasági növekedés ellenére az idén és jövőre is a hazai össztermék (GDP) 7 százaléka körüli szinten marad, elsősorban a közegészségügyi szektor emelkedő költségei, az állami beruházások, valamint a szociális és a védelmi ráfordításokra vállalt kormányzati kötelezettségek miatt.

Ebben a környezetben a Moody's azzal számol, hogy a GDP-arányos lengyel államadósság-ráta a tavaly mért 59,7 százalékról jövőre 68,9 százalékra emelkedik.

Mindemellett a Moody's Ratings megítélése szerint a lengyel költségvetési politika hatékonysága is gyengült, elsősorban az elmúlt ével pro-ciklikus költségvetési alapállása miatt, és azért is, mert korlátozott volt a lengyel hatóságok hajlandósága vagy kapacitása a költségvetési tartalékok újbóli feltöltésére még a kedvező gazdaság kondíciók időszakaiban is.

A Moody's kiemeli ugyanakkor, hogy az új osztályzat stabil kilátása a lengyel szuverén adósprofilt terhelő kockázatok kiegyensúlyozott jellegét tükrözi az "A3" szuverén osztályzat kritériumai alapján.

Az elemzés szerint a stabil kilátásban emellett szerepe van annak is, hogy a Moody's várakozása szerint folytatódik a lengyel gazdaság robusztus ütemű növekedése: a hitelminősítő előrejelzése 2026-ra reálértéken 3,7 százalékos, jövőre 3,2 százalékos GDP-növekedést valószínűsít Lengyelországban.

A Moody's szerint a lengyel gazdaság növekedését az ellenállóképesség javítására és a kilábalás elősegítésére szolgáló európai uniós pénzügyi eszközből (RRF) és a kohéziós alap folyósításaiból finanszírozott beruházások, a védelmi kiadások és az infrastrukturális programok is segítik, és a felhajtóerők közé tartozik a magánszektor fogyasztása, valamint a nettó export is.

A hitelminősítő szerint a jövőre esedékes választások után gyorsabb költségvetési konszolidáció várható, és ennek eredményeként a GDP-arányos államadósság-ráta a 2020-as évtized vége felé valószínűleg 70-75 százalék környékén stabilizálódik.