Nem változott a hazai kamatszint
Továbbra is türelmes és óvatos monetáris politikára van szükség. A megjelent közlemény utolsó bekezdése nem változott: "A Monetáris Tanács elkötelezett az inflációs cél fenntartható elérése mellett. Az inflációs környezetet övező kockázatok, valamint a kereskedelem- és geopolitikai feszültségek továbbra is óvatos és türelmes monetáris politikát tesznek szükségessé. A Tanács megítélése szerint a szigorú monetáris kondíciók fenntartása indokolt."
Több tényező is jelentősen nehezíti az államadósság csökkentését. A jegybank szerint a költségvetési hiány 2025-ben tovább csökkenhet az előző évekhez képest az állami kamatkiadások fokozatos mérséklődésével párhuzamosan. A nyár folyamán bejelentett kormányzati intézkedések 2025-ben várhatóan még mérsékelten hatnak a költségvetésre, 2026-tól azonban már megemelkedhet hiánynövelő hatásuk. Az államadósság 2025. évi csökkenését az előirányzottnál magasabb várható pénzforgalmi hiány, valamint a visszafogott gazdasági bővülés is jelentősen nehezíti. A hiány fokozatos mérséklődésével az előrejelzési horizont végére összességében csökkenhet a GDP-arányos adósságráta.
A bázishatások miatt csökkent a júliusi éves infláció. Az éves bázison számított infláció 4,3 százalékra csökkent júliusban, mely még így is meghaladta az előzetes várakozásokat. A havi bázisú, 0,4 százalékos áremelkedés továbbra is inflációs nyomást mutat a hazai gazdaságban, ezúttal is a szolgáltatások, illetve a fogyasztással korrigált háztartási energia ára húzta felfelé az indexet. A következő hónapokban az éves bázison számított infláció is felfelé indulhat, az éves átlagos infláció 4,7 százalék körül alakulhat az idei évben.
Forrás: Magyar Nemzeti Bank
Jöhet az amerikai kamatvágás. Jerome Powell múlt pénteken közelgő kamatvágásra utalt, melyet a munkaerőpiaci kockázatokkal indokolt. A következő kamatdöntő ülést szeptember 17-én tartja a Fed, a piaci árazások alapján 83 százalék esély van a 25 bázispontos kamatvágásra, melyet az idei évben még egy további 25 bázispontos vágás követhet. 2026-ra jelenleg további 75 bázispontos kamatcsökkentést áraznak a piaci szereplők, a jelenlegi jegybankelnök mandátuma májusban jár le. Az Európai Központi Bank viszont nagy valószínűséggel a kamatvágási ciklus végére ért, amennyiben a következő időszakban nem következik be negatív inflációs sokk, egyelőre nem várhatóak további lépések az eurózónában.
Korrekció indult a forintban. Az euró-forint árfolyama az elmúlt napokban éles korrekciót hajtott végre felfelé, azonban a 398-as ellenállási szintnél megakadt a mozgás. Rövid távon ellenállást képez a 30 napos mozgóátlag is, mely jelenleg 396,98-nál húzódik, nem sokkal felette az 50 napos mozgóátlag 398,25-nél, majd a több hónapja tartó csökkenő trendcsatorna felső trendvonala 398,80-nál. Gyengébb támasz 396,40 közelében húzódik a grafikonon, melyet a 396-os, majd a 395-ös szint követ.
Forrás: Equilor Trader, Equilor Elemzés
