Nem változott a jegybanki kommunikáció
Adatvezérelt üzemmódban a jegybank. A megjelent közleményben a döntéshozók megerősítették a decemberi üzeneteket: "A Monetáris Tanács elkötelezett az inflációs cél fenntartható elérése mellett. Az inflációs környezetet övező kockázatok továbbra is óvatos és türelmes monetáris politikát tesznek szükségessé. A döntéshozók megítélése szerint a szigorú monetáris kondíciók fenntartása indokolt. A Tanács folyamatosan értékeli a beérkező makrogazdasági adatokat és az inflációs kilátásokat befolyásoló tényezőket, kiemelten az év eleji átárazásokat, valamint a pénzügyi piacok stabilitását, amelyek alapján körültekintően és adatvezérelten, ülésről ülésre dönt az alapkamat mértékéről."
A külső környezet és a forint erősödése segíti a dezinflációt. Az MNB kiemelte, hogy "a külső költségkörnyezet általános javulása, valamint az erősebb forint beszerzési árakban való megjelenése támogatja a dezinflációt. Ugyanakkor az év eleji vállalati átárazások alakulása bizonytalanságot hordoz az inflációs kilátásokra nézve. Prognózisunk szerint az áremelkedés üteme 2026 elején ideiglenesen a 3 százalékos inflációs cél alá mérséklődik, majd átmenetileg a toleranciasáv felső széle közelébe emelkedik. Az inflációs cél 2027 második felében érhető el fenntarthatóan. A Monetáris Tanács értékelése szerint az inflációs kilátásokat kiegyensúlyozott kockázatok övezik. A devizapiac stabilitásának fenntartása kulcsfontosságú az inflációs várakozások mérséklésében."
Egyhangú volt a döntés. Varga Mihály a sajtótájékoztatón elmondta, hogy a kamattartás egyhangú döntés volt. Kiemelte, hogy az év eleji átárazásokat szorosan követik, mivel azok meghatározóak az inflációs kilátásokra nézve. A részletes januári inflációs adatokat február 12-én teszi közzé a Központi Statisztikai Hivatal. Varga Mihály újságírói kérdésre leszögezte, hogy a jegybanknak nincs árfolyamcélja, csak inflációs célja. Örvendetes, hogy most már a második alkalommal a toleranciasávon belül alakult az infláció, az árfolyam ebből a szempontból másodlagos. A gazdaságnak is az a jó, ha stabil az árfolyam, alacsony a volatilitás.
Hamarosan 3 százalék alatt lehet a hazai infláció. Decemberben - éves bázison - 3,3 százalékos volt a fogyasztói árak emelkedése, de az év eleji átárazásoktól függetlenül a januári adat a jegybanki célszint alatt lehet. A bázishatások miatt csak a negyedik negyedévben számítunk rá, hogy ismét a toleranciasávon kívülre (4 százalék fölé) kerüljön az infláció. A decemberi adatsorból kiderült, hogy továbbra is a szolgáltatások, a fogyasztással korrigált háztartási energia, illetve a szeszes italok és dohányáruk áremelkedése húzta felfelé az inflációt, a világpiaci folyamatok miatt az élelmiszerárak drágulása visszafogott volt, mindössze 2,6 százalékos. Ugyanakkor éves átlagban még mindig viszonylag magas, 5,3 százalékos volt az élelmiszerinfláció. A szolgáltatások áremelkedését elsősorban a magas bérdinamika okozza, így az idei évben is folytatódhat.
Forrás: Magyar Nemzeti Bank
Meghatározó támasz felé közelít az euró-forint árfolyama. Az elmúlt napokban ismét csökkenés indult az árfolyamban, rendkívül fontos támasz 380 közelében húzódik, mely tavaly decemberben megállította a forint erősödését. Amennyiben letörésre kerülne, 378,50-nél adódna a következő támasz, míg felül 383-nál látszik az első komolyabb ellenállási szint.
Forrás: Equilor Trader, Equilor Elemzés
