Ray Dalio szerint a jegybankok nem fognak Bitcoint tartani – és nem a fiat pénzek iránti bizalom miatt

Egy friss podcastbeszélgetésben Dalio világossá tette: a Bitcoin iránti szkepticizmusa nem abból fakad, hogy hinne a kormányok által kibocsátott pénzek hosszú távú stabilitásában. Épp ellenkezőleg. Újra megerősítette, hogy kifejezetten borúlátó a fiat valutákkal kapcsolatban, mivel az államadósságok folyamatos növekedése és a pénznyomtatás szerinte elkerülhetetlenül rontja azok vásárlóerejét. Ez az oka annak is, hogy portfóliójában helyet kapott a Bitcoin – igaz, csak marginális szerepben.

Dalio szerint azonban a Bitcoin strukturális tulajdonságai miatt nem alkalmas arra, hogy a jegybankok tartalékeszközként tömegesen elfogadják. Bár elismeri a rögzített kínálat és a „digitális pénz” narratívájának erejét, úgy véli, a központi bankok számára ennél fontosabb a válságállóság, a kontrollálhatóság és a geopolitikai feszültségek idején nyújtott biztonság.

Érvelése egyik kulcspontja az átláthatóság és az ellenőrizhetőség kérdése. A Bitcoin-tranzakciók nyilvános blokkláncon zajlanak, ami Dalio szerint lehetővé teszi az államok számára a megfigyelést és akár a beavatkozást is. Az arannyal szemben – amely fizikailag birtokolható és kevésbé „manipulálható” – a Bitcoin nem kínál teljes védelmet az állami kontroll ellen. Dalio megfogalmazásában az arany az egyetlen olyan eszköz, „amivel nem lehet csak úgy babrálni”.

Emellett technológiai kockázatokat is lát. Felvetette annak lehetőségét, hogy a jövőben a Bitcoin protokollja sérülékennyé válhat, „feltörhető”, vagy valamilyen formában elveszítheti jelenlegi kizárólagosságát. Ezt a természetes és szintetikus gyémántok példájával érzékeltette: hiába a ritkaság, ha megjelennek alternatívák, az hosszú távon alááshatja az értéket.

Dalio kritikája a stabilcoinokra is kiterjed. Szerinte ezek legnagyobb gyengesége, hogy fiat valutákhoz vannak kötve, így hosszú távon ugyanazokat a problémákat öröklik, mint a mögöttes pénznemek. Ráadásul – jegyezte meg – jellemzően nem kínálnak valódi hozamot, ezért értékőrzőként sem tekinthetők ideális megoldásnak, még ha tranzakciós célokra hasznosak is.

Összességében Dalio álláspontja jól tükrözi a klasszikus makrogazdasági befektetői gondolkodást: a fiat pénzekkel szembeni bizalmatlanság nem jelenti automatikusan azt, hogy a Bitcoin átveszi az arany szerepét a jegybanki tartalékokban. A kriptó számára ez továbbra is fontos legitimációs kihívás marad – különösen egy olyan időszakban, amikor a piac egyszerre küzd az intézményi elfogadásért és a fokozódó volatilitással.