Várakozásokon felül nőtt a magyar és a német gazdaság is
Negyedéves összevetésben – a szezonálisan és naptárhatással kiigazított adatok alapján – 0,8%-os bővülés rajzolódik ki, ami összességében kedvezőbb képet mutat, mint az általunk várt 0,5%-os negyedéves növekedés. Mindeközben megérkezett a német I. negyedéves GDP-adat is, amely szintén a vártnál kedvezőbb képet mutatott: a német gazdaság teljesítménye 0,5%-kal bővült éves összevetésben, miközben negyedéves alapon 0,3%-os növekedést regisztráltak.
A KSH közleménye nem okozott meglepetést azzal, hogy termelési oldalon a szolgáltatások járultak hozzá leginkább pozitívan a GDP alakulásához. Ezen belül legfőképpen a szakmai, tudományos, műszaki és adminisztratív tevékenység járult hozzá a növekedéshez.
Kilátások
A vártnál kedvezőbb 2026 első negyedéves magyar GDP‑adat, valamint az ezzel egy napon publikált, szintén pozitív meglepetést okozó német GDP‑számok összességében mindenképpen jó hírnek tekinthetők, és felfelé mutató kockázatot jelentenek a növekedési előrejelzésünk szempontjából.
Alapesetben ezen adatok alapján indokolt lenne az idei növekedési pálya felülvizsgálata és előrejelzésünk emelése is, különösen annak fényében, hogy a külső kereslet szempontjából kulcsfontosságú német gazdaság teljesítménye is stabilabb képet mutat. Ugyanakkor a pozitív híreket jelenleg érdemben ellensúlyozzák a mezőgazdaságot övező lefelé mutató kockázatok.
Az egyre aggasztóbb hírek az aszályhelyzetről, valamint az ebből fakadó termelési kockázatok növelik annak esélyét, hogy a mezőgazdaság 2026-ban negatív hozzájárulást adjon a GDP‑hez. Emellett az esetlegesen szükségessé váló költségvetési kiigazítások is fékezhetik a belső keresletet, ami rövid távon mérsékelheti a növekedési lendületet.
Ezen ellentétes irányú hatások miatt egyelőre kiváró álláspontot tartunk: Így jelenleg nem változtatunk a 2026‑ra vonatkozó 1,6%-os GDP‑növekedési várakozásunkon.
Az EU‑források feloldásának emelkedő valószínűsége középtávon továbbra is érdemi támogató tényező lehet, azonban ennek növekedési hatása várakozásunk szerint csak 2027-től kezd érdemben megjelenni a gazdaságban. Ennek megfelelően a 2027‑re vonatkozó 3,1%-os növekedési előrejelzésünket sem módosítjuk a jelenlegi információk alapján.
