Vártnál lassabban mérséklődött az infláció júliusban

Kilátások

A megelőző két hónapban látott magasabb értékeket követően mérséklődni tudott az infláció, de még nem érte el a jegybanki célsáv tetejét. A kilátásokat tekintve azonban jó jel, hogy a maginfláció tovább csökkent. 

Az élelmiszerek és a szolgáltatások esetében továbbra is vegyes a kép, míg a havi ráták magasabban alakultak, az éves mutatók mindkét kategória esetében lejjebb jöttek. A kormányzati bejelentések szerint augusztus végéig mindenképpen érvényben maradnak az árrés korlátozó intézkedések, így addig az élelmiszerek ugrásszerű drágulásával nem kell kalkulálni.

Az árrés-stop kivezetésének lakosságra való negatív, áremelő hatásai miatt érdemi annak a valószínűsége, hogy az intézkedés tartósabban velünk maradhat, és legkorábban valamikor 2026-ban szűnhet csak meg.

A nyári hónapok átmeneti dezinflációja után őszre ismét 4,5% körül alakulhat az infláció, majd decemberre ismét 4%-ot megközelítő szintre mérséklődhet az éves infláció. 

Az inflációs adatok és a magasan ragadt lakossági inflációs várakozások miatt nincs tere a jegybanki kamatcsökkentéseknek idén. A forint is erősödéssel reagált az adatokra, és az euróval szemben idei legerősebb szintjén mozog ma délelőtt. 

A munkaerőpiaci adatokban a legutóbb látott gyengülés mérsékelheti a vállalatokon a bérköltség irányából érkező nyomást, ami kedvezhet a dezinflációnak. Mindezeket figyelembe véve idén 4,5%-os átlagos inflációs rátával számolunk továbbra is, 2026-ban 3,8%-os átlagos inflációt várunk.