Visszatért a Coinbase Wallet: a Base App helyét újra a kereskedés veszi át

A névváltás nem egyszerű arculati módosítás. A Coinbase az alkalmazást egyfajta kísérleti terepként akarja használni olyan on-chain pénzügyi termékek és eszközök számára, amelyek nem feltétlenül kerülnek fel a vállalat központosított kriptotőzsdéjére. A stratégia arra utal, hogy a társaság a Base App sikertelenebb közösségi funkciói után ismét a pénzügyi szolgáltatásokra és az on-chain kereskedésre helyezi a hangsúlyt.

A Coinbase Wallet visszatér, a Base App háttérbe szorul

A Coinbase megerősítette, hogy a korábban Base App néven futó alkalmazás ismét Coinbase Wallet néven működik tovább. A termék hivatalos alkalmazásbolt-oldalán is megjelent az új név, miközben a vállalat kommunikációja szerint a fókusz a több blokkláncot támogató kereskedésen, eszközátutalásokon és különféle hozamtermelő funkciókon lesz.

Ryan Kass, a Coinbase Wallet termékvezetője szerint az alkalmazás egyfajta „tesztkonyhaként” szolgálhat majd azoknak az eszközöknek és szolgáltatásoknak, amelyeket a Coinbase nem feltétlenül akar vagy tud azonnal bevezetni saját központosított tőzsdéjén. Ez a megközelítés különösen fontos az úgynevezett long-tail tokenek esetében, vagyis azoknál a kisebb, kevésbé likvid vagy újonnan kibocsátott kriptoeszközöknél, amelyek még nem estek át egy centralizált tőzsdei listázás teljes folyamatán.

A Coinbase elképzelése szerint az ilyen tokenek akkor jelenhetnek meg a tárcában, amikor azokat valamely támogatott blokkláncon kibocsátják. A vállalat emellett további hálózatok integrációját tervezi, ami tovább szélesítheti az elérhető on-chain eszközök körét.

A kereskedés közvetlenül a blokkláncon, vagyis on-chain módon zajlik. Ez azt jelenti, hogy a tranzakciókat nem a Coinbase hagyományos tőzsdei adatbázisa könyveli, hanem az adott blokklánc rögzíti és számolja el.

A Wallet emellett közösségi elemeket is megtart. A felhasználók például követhetnek bizonyos kereskedőket és megtekinthetik azok aktivitását, ami a Coinbase szerint új kereskedési lehetőségek felfedezését segítheti. A közösségi funkciók tehát nem tűnnek el teljesen, de már nem ezek adják az alkalmazás stratégiai középpontját.

A self-custody továbbra is a Coinbase Wallet alapja

A Coinbase hangsúlyozza, hogy az alkalmazás továbbra is self-custodial, vagyis önálló letétkezelésű tárca marad. Ez azt jelenti, hogy a felhasználó maga rendelkezik a kriptoeszközökhöz tartozó privát kulcsok felett, és a Coinbase nem ugyanúgy őrzi az ügyfél eszközeit, mint a központosított tőzsdei szolgáltatásában.

Ez lényeges különbség egy hagyományos kriptotőzsdei számlához képest. Egy centralizált platformon általában a szolgáltató kezeli a felhasználó kriptoeszközeit és a hozzájuk tartozó kulcsokat, míg egy self-custodial tárcában a felhasználó saját maga felel a hozzáférés biztonságáért.

Az önálló letétkezelés nagyobb szabadságot ad, de egyben nagyobb felelősséget is jelent. Ha valaki elveszíti a hozzáféréshez szükséges helyreállító adatokat vagy privát kulcsokat, előfordulhat, hogy a Coinbase sem tud segítséget nyújtani az eszközök visszaszerzésében.

A vállalat ugyanakkor különböző védelmi rétegeket épít az alkalmazásba. Kass szerint a Coinbase Wallet automatikusan felismeri és elrejti azokat a tokeneket, amelyeket átveréshez, rosszindulatú aktivitáshoz vagy más kockázatos tevékenységhez kapcsolódónak minősít.

Ez különösen fontos lehet egy olyan alkalmazásban, amelyben elvileg a támogatott láncokon újonnan kibocsátott tokenek széles köre megjelenhet. A nyitottabb hozzáférés több lehetőséget kínál, ugyanakkor növeli a hamis tokenek, csalások és alacsony likviditású eszközök által jelentett kockázatokat is.

A Coinbase közösségi „mindenes appja” nem váltotta be a reményeket

A Coinbase 2025 júliusában nevezte át a Coinbase Walletet Base Appra. A vállalat akkor egy jóval szélesebb funkcionalitású alkalmazást akart létrehozni, amelyben a kereskedés és a fizetés mellett üzenetküldés, közösségi hírfolyam és különböző mini-alkalmazások is helyet kaptak.

A koncepció egy úgynevezett „everything app”, vagyis mindenes alkalmazás létrehozására épült, amelynek technológiai alapját a Coinbase saját Base Layer 2 hálózata adta volna. A Layer 2 olyan blokkláncmegoldást jelent, amely egy nagyobb alaphálózatra – ebben az esetben az Ethereumra – épül, és célja a tranzakciók gyorsítása, valamint a költségek csökkentése.

A közösségi funkciók azonban nem hozták a vállalat által remélt eredményeket. Brian Armstrong, a Coinbase vezérigazgatója már márciusban elismerte, hogy a társaság közösségi kísérlete „nem igazán működött”, később pedig Jesse Pollak, a Base létrehozója is elmondta, hogy a tartalomkészítőkre és közösségi aktivitásra építő termékek nem teljesítették az elvárásokat.

Pollak szerint a közösségi termékek iránti kereslet gyakorlatilag összeomlott, miközben a Base App más területeken, például a predikciós piacok és perpetual futures termékek terén lemaradt a versenytársaktól. Ez stratégiai problémává vált, mivel éppen ezek az on-chain pénzügyi szolgáltatások növekedtek gyorsan a kriptopiacon.

Júliusban Pollak átadta az alkalmazás vezetését Jordan „Cobie” Fishnek, és ismét nagyobb figyelmet fordított magára a Base blokkláncra. A változás már előrevetítette, hogy a Coinbase kész jelentősen átalakítani az alkalmazás eredeti koncepcióját.

A kereskedés ismét fontosabb lett a közösségi funkcióknál

Ryan Kass szerint a Coinbase egyik előnye, hogy viszonylag gyorsan képes irányt váltani, ha egy adott termékstratégia nem hozza a kívánt eredményt. A Base Appot egy határozott elképzelésre épülő kísérletként jellemezte, miközben szerinte a Coinbase Wallet elnevezés sokkal pontosabban mutatja meg, milyen szerepet szán a vállalat az alkalmazásnak.

A Coinbase Wallet ennek megfelelően a Coinbase önálló letétkezelésű kapuja lehet a vállalat által egyre gyakrabban emlegetett „everything exchange”, vagyis minden eszközosztályt lefedő kereskedési modell felé. Ebben a koncepcióban a kriptovaluták mellett részvényekhez kötődő tokenek, származtatott termékek, predikciós piacok és más on-chain pénzügyi eszközök is megjelenhetnek.

A névvisszaállítás nem jelenti ugyanakkor azt, hogy a Base App idején fejlesztett funkciókat egyszerűen törölnék. A Coinbase megtartja a legfontosabb kereskedési és pénzügyi funkciókat, és bizonyos üzenetküldési, illetve közösségi szolgáltatások is az alkalmazás részei maradnak.

A változás tehát inkább prioritásváltást jelent. A Coinbase számára már nem az a legfontosabb, hogy egy kriptoközpontú közösségi hálózatot építsen, hanem hogy minél több on-chain pénzügyi szolgáltatást egyetlen önálló letétkezelésű felületen tegyen elérhetővé.

A Hyperliquid perpetual futures piacai kerültek a középpontba

A Coinbase Wallet új, kereskedésközpontú irányának egyik legfontosabb példája a Hyperliquid integrációja. A Coinbase augusztusban kapcsolta össze az alkalmazást a népszerű decentralizált származtatott platformmal, így az arra jogosult felhasználók több mint 290 perpetual futures piachoz férhetnek hozzá.

Bizonyos kontraktusoknál akár 50-szeres tőkeáttétel is elérhető. Ez azt jelenti, hogy a kereskedő a saját tőkéjénél jóval nagyobb pozíciót tud nyitni, ami az esetleges nyereséget és a veszteséget egyaránt nagymértékben felerősítheti.

A perpetual futures, magyarul lejárat nélküli határidős kontraktus olyan származtatott termék, amely lehetővé teszi egy eszköz árfolyamának emelkedésére vagy csökkenésére történő spekulációt anélkül, hogy a kereskedő ténylegesen birtokolná az adott eszközt. A hagyományos határidős szerződésekkel ellentétben a perpetual kontraktusnak nincs meghatározott lejárati dátuma.

A perpetual piacokon általában funding, vagyis finanszírozási díjak segítik azt, hogy a kontraktus ára hosszabb távon ne szakadjon el túlságosan az alapul szolgáló eszköz azonnali, azaz spot árfolyamától. Ezeket a díjakat a piaci helyzettől függően a long vagy a short pozíciót tartó kereskedők fizetik egymásnak.

A Coinbase Wallet Hyperliquid-integrációja Bitcoinhoz, Ethereumhoz, részvényekhez és nyersanyagokhoz kapcsolódó kontraktusokat is elérhetővé tesz. Magukat az ügyleteket a Hyperliquid infrastruktúrája hajtja végre, miközben a felhasználó a Coinbase felületén keresztül nyithatja és kezelheti pozícióit.

Az 50-szeres tőkeáttétel jelentős kockázatot is hordoz

A kiemelt, akár 50-szeres tőkeáttétel messze nem minden terméknél és minden felhasználó számára érhető el. A maximális tőkeáttétel az adott eszköztől, piactól és a felhasználó jogosultságától is függ, ráadásul több ország lakói egyáltalán nem használhatják a Hyperliquid-alapú perpetual szolgáltatást.

Az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban és Kanadában például a termék nem hozzáférhető. Ez jól mutatja, hogy bár a Coinbase az alkalmazást a „no KYC, no waiting, and no borders”, vagyis „nincs KYC, nincs várakozás és nincsenek határok” üzenettel reklámozza, a konkrét szolgáltatásokra továbbra is vonatkozhatnak földrajzi és szabályozási korlátozások.

Az amerikai ügyfelek számára a Coinbase külön, szabályozott határidős kereskedési szolgáltatást működtet a Coinbase Financial Marketsen keresztül. Ez a szolgáltatás az amerikai Commodity Futures Trading Commission, vagyis CFTC által szabályozott futures commission merchantként működik, és tagja a National Futures Associationnek is.

A két szolgáltatást ezért fontos elkülöníteni. A Coinbase Walletben elérhető Hyperliquid-kereskedés on-chain termék, míg az Egyesült Államokban működő szabályozott futures szolgáltatás külön jogi és működési keretrendszer alapján működik.

A nagy tőkeáttétel különösen magas kockázatot jelenthet. Egy 50-szeresen tőkeáttételes pozíciónál már viszonylag kis ellenirányú árfolyammozgás is a pozíció gyors likvidálásához vezethet, ezért ezek a termékek elsősorban tapasztalt kereskedők számára lehetnek megfelelőek.

A Coinbase Wallet új bevételi forrásokat is teremthet

A Coinbase a tárcán belül végrehajtott kereskedésekből és egyes termékdíjakból bevételhez juthat. Ez üzleti szempontból is fontossá teszi a Wallet átalakulását, hiszen a vállalat így olyan on-chain kereskedési aktivitásból is bevételt termelhet, amely nem közvetlenül a központosított Coinbase tőzsdén zajlik.

Ez egyben érdekes stratégiai váltás. A hagyományos centralizált tőzsdék és a decentralizált pénzügyi szolgáltatások korábban részben egymás versenytársainak számítottak, a Coinbase azonban egyre inkább megpróbálja mindkét világot saját ökoszisztémáján belül kezelni.

A felhasználó például használhatja a Coinbase hagyományos tőzsdéjét szabályozott spot kereskedésre, miközben ugyanahhoz a márkához tartozó self-custodial tárcából decentralizált piacokat is elérhet. Ez a stratégia lehetővé teheti, hogy a Coinbase akkor is kapcsolatban maradjon az ügyféllel, amikor az már nem a vállalat saját order bookján kereskedik.

A társaság ugyanakkor nem közölt részletes adatokat arról, hogyan épülnek fel a Wallethez kapcsolódó díjak, illetve arról sem, hogy a kereskedési fókusz eddig mennyivel növelte a felhasználói aktivitást vagy a bevételeket. Ezek az adatok később fontosak lehetnek annak megítéléséhez, hogy üzletileg sikeresebb-e az új stratégia a Base App korábbi közösségi koncepciójánál.

Tokenizált részvények is megjelentek a Coinbase rendszerében

A Coinbase Wallet arra jogosult felhasználói tokenizált részvényekhez is hozzáférhetnek. A Coinbase augusztusban négy amerikai vállalat – az Apple, az Nvidia, a Meta és az Alphabet – részvényeihez kapcsolódó tokeneket vezetett be a Base hálózaton.

A tokenek a vállalat közlése szerint 1:1 arányban fedezettek, vagyis minden egyes tokenhez egy elkülönített letétkezelési struktúrában tartott mögöttes részvény kapcsolódik. A token birtokosa a konstrukció alapján a mögöttes részvényhez kapcsolódó gazdasági érdekeltséget szerez, de maga a termék jogi és kereskedési szempontból nem feltétlenül azonos egy hagyományos brókerszámlán tartott részvénnyel.

A tokenizált részvényeket egy Coinbase által ellenőrzött, Abu Dhabi Global Marketben működő társaságon keresztül bocsátották ki. A termékeket nem regisztrálták az amerikai 1933-as Securities Act alapján, ezért amerikai személyeknek nem kínálhatók és nem értékesíthetők.

A részvény-tokenizáció a kriptopiac egyik fontos fejlődési iránya. Az elképzelés szerint a hagyományos pénzügyi eszközök blokkláncon történő reprezentációja folyamatosabb kereskedést, gyorsabb elszámolást és könnyebb nemzetközi hozzáférést teremthet.

A tokenizáció ugyanakkor komoly jogi kérdéseket is felvet. Nem mindegy például, hogy a token tulajdonosa milyen részvényesi jogokkal rendelkezik, hogyan kezelik az osztalékot, mi történik egy kibocsátói csőd esetén, illetve milyen joghatóság szabályai vonatkoznak az adott termékre.

A predikciós piacok körül továbbra is szabályozási vita zajlik

A Coinbase Wallet predikciós piacokhoz is hozzáférést biztosíthat bizonyos felhasználóknak. Ezek olyan piacok, ahol a résztvevők különféle jövőbeli események – például gazdasági adatok, választások vagy sporteredmények – kimenetelére vonatkozó kontraktusokkal kereskedhetnek.

Az Egyesült Államokban azonban ezeknek a termékeknek a szabályozási helyzete továbbra sem teljesen egyértelmű. A Coinbase Financial Markets álláspontja szerint a szövetségi szinten szabályozott eseménykontraktusok a CFTC hatáskörébe tartoznak, egyes államok viszont bizonyos sporteseményekhez kapcsolódó piacokat saját szerencsejáték-szabályaik alapján próbálnak korlátozni.

Ez a vita már bírósági ügyekhez is vezetett. Egy szövetségi bíró augusztusban nem adott a Coinbase számára olyan előzetes jogvédelmet, amely megakadályozta volna a michigani hatóságokat sportfogadási szabályaik alkalmazásában.

A döntés nem zárta le az alapügyet, vagyis a jogi vita tovább folytatódhat. A helyzet azonban jól példázza, miért nem jelenti az on-chain technológia azt, hogy egy adott pénzügyi termék automatikusan mentesül a hagyományos szabályozási követelmények alól.

A Coinbase ezért saját közlése szerint alapos termék- és megfelelési ellenőrzést végez, mielőtt új piacot vagy teljes eszközosztályt integrál a Walletbe. Ez eltér az egyes tokenek kezelésétől, amelyek megfelelően támogatott láncon történő kibocsátás után alapértelmezetten megjelenhetnek, kivéve, ha a biztonsági rendszer csalásgyanús vagy rosszindulatú eszközként azonosítja őket.

Már tíz blokkláncot támogat a Coinbase Wallet

A névváltással párhuzamosan a Coinbase Wallet multichain, vagyis több blokkláncot támogató stratégiája is tovább erősödött. Az alkalmazás jelenleg a Base, Bitcoin, Ethereum, Solana, BNB Chain, Optimism, Arbitrum, Polygon, Avalanche, Monad és Robinhood Chain hálózatokat támogatja.

A Monad és a Robinhood Chain új elemnek számít a korábbi Base App támogatási listájához képest. Ez arra utal, hogy a Coinbase egyre kevésbé akarja saját tárcáját kizárólag a Base hálózat köré építeni.

A multichain megközelítés logikus lépés lehet egy olyan piacon, ahol a felhasználók és a likviditás több különböző blokklánc között oszlanak meg. Az Ethereum továbbra is meghatározó ökoszisztéma, de mellette a Solana, a BNB Chain, az Arbitrum és más hálózatok is jelentős kereskedési és DeFi-aktivitást bonyolítanak.

A Coinbase Wallet célja ebben a környezetben az lehet, hogy a felhasználónak ne kelljen minden egyes blokklánchoz külön alkalmazást vagy kereskedési felületet használnia. Ha a stratégia működik, a Wallet egyetlen felületen kapcsolhat össze több különböző on-chain ökoszisztémát.

A Base továbbra is kulcsszerepet kap

A multichain nyitás ellenére a Coinbase nem fordít hátat a Base hálózatnak. Kass szerint a Base továbbra is központi szerepet tölt be a Coinbase Walletben, és a hálózaton megjelenő eszközök természetes módon kerülhetnek előtérbe, amikor növekszik irántuk a piaci érdeklődés.

Ez azonban más megközelítés, mint a korábbi Base App idején. A Base már nem az egyetlen kiemelt ökoszisztéma, hanem egy fontos hálózat a több támogatott blokklánc között.

A Base számára ez hosszabb távon akár előnyös is lehet. Ha az eszközeit az Ethereum, Solana vagy más láncok tokenjeivel azonos felületen lehet felfedezni és kereskedni, akkor közvetlenebbül versenyezhetnek a felhasználói figyelemért és likviditásért.

Másrészt a szélesebb multichain kínálat csökkenti annak valószínűségét, hogy a Coinbase Wallet kizárólag a Base ökoszisztémába terelje a felhasználókat. Ez a változás azt mutatja, hogy a Coinbase számára az alkalmazás kereskedési sikere fontosabb lett annál, hogy mindenáron saját Layer 2 hálózatát helyezze a középpontba.

Új szerepet kap a Coinbase Wallet a vállalat stratégiájában

A Coinbase Wallet visszatérése összességében nem pusztán egy korábbi márkanév újrahasznosítása. A változás azt jelzi, hogy a Coinbase újradefiniálta, mire akarja használni önálló letétkezelésű termékét a gyorsan változó on-chain pénzügyi piacon.

A Base App mögötti eredeti elképzelés az volt, hogy egy kereskedést, fizetést, közösségi funkciókat és mini-alkalmazásokat egyesítő kriptós szuperapp jöjjön létre. A felhasználói kereslet azonban nem igazolta ezt a hangsúlyt, miközben a perpetual futures, predikciós piacok, tokenizált részvények és multichain kereskedési szolgáltatások látványosan fejlődtek.

A Coinbase most ezekre a területekre koncentrál. A Wallet gyakorlatilag az on-chain pénzügyi termékek felfedezési és kereskedési felülete lehet, ahol a vállalat gyorsabban próbálhat ki olyan termékeket, amelyek a szabályozási, likviditási vagy üzleti feltételek miatt nem kerülnek fel közvetlenül a centralizált Coinbase tőzsdére.

A stratégia azonban jelentős kockázatokat is hordoz. A long-tail tokenek gyakran alacsony likviditásúak és rendkívül volatilisak, a nagy tőkeáttételű perpetual futures pozíciók gyors likvidáláshoz vezethetnek, míg a tokenizált részvények és predikciós piacok szabályozási státusza joghatóságonként eltérő lehet.

A Coinbase következő kihívása ezért az lesz, hogy egyszerre tartsa meg a self-custody és az on-chain piacok nyitottságát, miközben megfelelő biztonsági, megfelelési és földrajzi korlátozásokat alkalmaz. A Wallet sikere nagyban attól függhet, hogy a vállalat képes-e ezt az egyensúlyt úgy kialakítani, hogy közben a felhasználói élmény is egyszerű maradjon.

A névváltás mindenesetre egyértelmű üzenetet küld: a Coinbase nem akar tovább egy közösségi alkalmazással kísérletezni elsődleges stratégiai irányként. Ehelyett ismét a kriptokereskedésre, az önálló letétkezelésre és a hagyományos, illetve on-chain pénzügyi termékek közötti határ fokozatos lebontására építi a Coinbase Wallet jövőjét.