Magasabb infláció, erősebb növekedés – erre céloz a jegybank
2016. 08. 23. 03:00
A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta a jegybanki alapkamatot, így az most is 0,9%-on áll. Ez az ülés az utolsó a "papírforma ülések” sorában, a nyár lezárultával ismét izgalmas időszak előtt állunk.
A következő hónapokban kiderül, milyen stratégiával reagál majd a magyar jegybank a kialakult helyzetre. A továbbra is alacsony belső és importált inflációs nyomás mellett hazai devizánk erősödik és a piac által kulcsfontosságúnak tekintett 307-310-es támasszint áttörésével kísérletezik. Emellett bár a második negyedéves GDP adatok már fellendülést mutattak az első negyedév visszaeséséhez képest, az éves GDP prognózis teljesítéséhez kifejezetten erős növekedésre lenne szükség az év második felében.
Az infláció alakulása
Forrás: Bloomberg, Equilor
Júliusban év/év alapon -0,3% volt az infláció, a negyedéves évesített maginflációs árindex pedig stabilan 1,3% on áll. A dezinflációs folyamatok következtében az infláció messze elszakadt az MNB 3%-os (plusz/mínusz toleranciasáv) céljától és az MNB is fokozott figyelmet fordít az eurozónából érkező külső deflációs nyomásra, amely belső keresletélénküléssel mostanáig még nem volt kiegyensúlyozható. A következő két hónapban az egy évvel ezelőtti olajáresés kikerült az indexből, valamint jövedékiadó-emelés is felfelé hajtja majd az árakat. A nagy kérdés, hogy ez a két hatás elegendő lesz-e ahhoz, hogy ismét 1% fölé kerüljön az éves alapú emelkedés, már csak azért is, mert a jövő évtől tervezett járulékcsökkentés feltételezhetően ismét dezinflációs hatású lehet. Erről további részleteket később tudunk majd meg. Ennél is fontosabbak az inflációs várakozások: a lakosság következő évre vonatkozó árelképzelései a fogyasztást közvetlenül befolyásolják, ez pedig a gazdasági növekedés szempontjából most a egyik legfontosabb komponens.
A másik aggodalomra okot adható faktor a jegybank számára a GDP tervezett növekedési üteme. A második negyedévben a magyar gazdaság a KSH által közzétett előzetes, nyers adatok szerint 2,6%-kal nőtt, az első negyedéves 0,9%-os a korábbiaknál sokkal gyengébb éves alapú teljesítmény után. Ahhoz, hogy a kitűzött 2,5%-os kormányzati cél tartható legyen 3% felett kell, hogy alakuljon a július-december időszak. Hogyan tud ehhez a monetáris politikai hozzájárulni?
A jegybank közleménye szerint "az év eleji mérsékeltebb gazdasági növekedés átmenetileg nyitottabb kibocsátási rést eredményez, ugyanakkor a növekedés újbóli gyorsulása és a jövő évi költségvetés keresletösztönző hatása a záródás irányába hat”. A Tanács arra számít, hogy a javuló jövedelmi folyamatok és a hitelezés várható élénkülése a fogyasztás oldaláról támogatja majd gazdaság növekedését. Ugyanakkor augusztusban idei mélypontjukra estek vissza a gazdasági várakozások és a lakosság fogyasztással kapcsolatos nézetei is romlottak havi összehasonlításban. A lakosság a következő egy évre vonatkozóan saját várható pénzügyi helyzetét, a nagy értékű tartós fogyasztási cikkek vásárlásának lehetőségeit, valamint a várható megtakarítási képességét is az előző hónaphoz képest rosszabbnak ítélte meg.
Mindez azért fontos, mert az inflációs célkövetést alkalmazó modern jegybankok, így az MNB is, egyszerre igyekeznek az inflációra és a gazdasági kibocsátás alakulására hatást gyakorolni. Ebben a monetáris transzmissziós mechanizmus nyújt segítséget..A széleskörűen ismert kamat és árfolyamcsatorna mellett, az eszközárak, a hitelek piaca és a gazdasági szereplők várakozásai is közvetítik a szükséges impulzusokat,
Nulla közeli kamatszint mellett, jelentős folyó fizetési mérleg többlettel az első két, fő csatorna működési hatékonysága korlátozott, a jegybank az elmúlt években egyre inkább a hitelek piaca és az eszközárak felé fordult. A devizahiteles rendezés és a mostanra befejezett NHP program is a transzmissziós mechanizmust igyekezett befolyásolni, most pedig a várakozások befolyásolása a kihívás.
A hazai alapkamat, és a 3 hónapos FRA alakulása
Forrás: Bloomberg, Equilor
A várakozások közül az inflációra vonatkozó és az ehhez, illetve gazdasági/üzleti bizalomhoz kapcsolódó fogyasztói viselkedés kiemelten fontos az output gap zárása szempontjából. Ezek aktív befolyásolása azonban nehezen megvalósítható, a gazdasági szereplők inflációs várakozását a jegybanki inflációs cél horgonyozza le. A pénzpiaci várakozások sokkal jobban befolyásolhatók. Ez már meg is kezdődött, amikor nyár közepén az MNB bejelentette, hogy szeptemberben döntenek arról a tanácstagok, hogy szűkítik-e, és ha igen, milyen mértékben a három hónapos betét keretösszegét. Az Inflációs jelentéssel együtt ez majd további támpontot szolgáltat a magyar állampapírok és a forint kereskedése szempontjából is.
Éledezik a lakáspiac: növekvő érdeklődés, bizakodó ingatlanértékesítők
Ha az adásvételekben egyelőre nem is mutatkozik meg az egy évvel korábbi ingatlanpiaci fellendülés, az érdeklődések száma már emelkedést mutat, és az ingatlanértékesítők is optimistábban tekintenek 2026-ra - derül ki a zenga.hu ingatlanértékesítők körében végzett felméréséből.
A krőzusadóval okkal azonosul a társadalom, de a valóság józanabb kivitelezést követel
Tényleg a budai belső kerületek lakói lesznek az új vagyonadó célkeresztjében? A Blochamps elemzése szerint az egymilliárdos „gazdag-küszöb” ma már nem a kivételes vagyont jelöli, sokkal inkább az elmúlt évtized inflációját és ingatlanár-robbanását tükrözi. Ráadásul a matek sem jön ki: A Blochamps szerint az 1%-os vagyonadó optimista becsléssel is legfeljebb 170 milliárd forintot hozhatna. Eközben nemzetközi példák jelzik: a tisztán vagyonadó bázisú beszedési törekvések hatékonytalanságuknál fogva alkalmatlanok arra, hogy elérjék a politikai céljaikat, a dúsgazdagok „krőzusadó” általi arányosabb közteherviselését.
Törvényi döntés, ha cigit sodorsz házilag
Sokan gondolják úgy, hogy a házilag sodort cigaretta kevésbé szabályozott terület, mint a bolti dobozos termékek világa. A valóság azonban az, hogy Magyarországon a dohánytermékekre vonatkozó jövedéki szabályozás a saját célra sodrókat is érinti. Egy aprónak tűnő félreértés komoly pénzbírsághoz vagy akár eljáráshoz is vezethet.
Elfogadták a törvényt – így számolják a nyugdíjat a jövőben
Megszületett a döntés: a jogalkotó részletesen rögzítette, milyen szabályok alapján számítják ki az öregségi nyugdíjat a jövőben. Bár a törvényi szöveg első olvasásra bonyolult és nehezen átlátható, a lényeg néhány alapelvre egyszerűsíthető. Összefoglaltuk közérthetően, mitől függ a nyugdíj összege, milyen jövedelmek számítanak bele, és hol vannak a legfontosabb korlátok.
Ethereum derivatív „reset”: 80 millió ETH tűnt el a nyitott pozíciókból
Látványos tőkeáttétel-leépítés zajlik az Ethereum piacán. Az elmúlt 30 napban több mint 80 millió ETH-val csökkent a nyitott érdekeltség (open interest) a vezető kriptotőzsdéken, ami egyértelműen a derivatív piac „lehűlésére” utal. A folyamat nem egyetlen platform sajátossága, hanem átfogó, piaci szintű jelenség.
Elon Musk pénzügyi szuperappot épít: Közel az X kripto- és részvénykereskedési rajtja
Elon Musk egyre közelebb kerül ahhoz, hogy az X platformot teljes értékű kripto- és részvénykereskedési szuperappá alakítsa. Az X Money jelenleg belső tesztelés alatt áll, a nyilvános béta pedig akár 30–60 napon belül elindulhat – ezzel 2026 tavaszán élesedhet a platform pénzügyi funkcióinak első hulláma.
15%-ot ugrott a Solana Company részvénye: intézményi hitelezési modell indul a stakelt SOL-ra
Erőteljes ralit produkált a Solanához köthető részvény, miután a vállalat új, intézményi szintű hitelezési konstrukciót jelentett be a stakelt SOL fedezetére. A piac pozitívan reagált arra a lehetőségre, hogy a cégek likviditást szabadíthatnak fel treasury-állományaikból anélkül, hogy el kellene adniuk digitális eszközeiket.
Ethereum tokenforradalom: Új szabványok nyitják meg a digitális eszközök következő korszakát
Az Ethereum ökoszisztémája új szintre lépett a folyamatosan fejlődő token-szabványoknak köszönhetően. Az ERC-20, ERC-721 és az egyre nagyobb figyelmet kapó ERC-6551 olyan technikai keretrendszereket biztosítanak, amelyek a decentralizált pénzügyektől (DeFi) a gamingig és a digitális identitásig számos területen formálják át a blokklánc-használatot.
Fordulópont a Fednél: Az XRP bekerülhet a globális banki kockázati modellbe
Új korszak kezdődhet a kriptodevizák intézményi megítélésében. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve friss javaslata szerint a digitális eszközök – köztük az XRP – önálló kockázati kategóriát kaphatnak a banki szabályozási keretrendszerben. A lépés alapjaiban formálhatja át, hogyan mérik és kezelik a nagy pénzügyi intézmények a kriptoeszközök kockázatát.
Cél az 5 milliós foglalkoztatás
További 300 ezer új munkahely létrehozását és az 5 milliós foglalkoztatás elérését jelölte meg célként Orbán Viktor miniszterelnök az évértékelő beszédében szombaton Budapesten.
Korábbi Ripple CTO: Esélytelen a Lopott XRP Visszaszerzése – Itt a Kemény Valóság
Hiába reménykedtek a károsultak: a lopott XRP nem szerezhető vissza az XRP Ledgeren. David Schwartz, a Ripple korábbi technológiai igazgatója egyértelművé tette, hogy az úgynevezett „Clawback” funkció nem alkalmazható az XRP tokenre. A friss biztonsági incidens ismét rávilágított a decentralizált blokklánc-hálózatok egyik legfontosabb – és sokak számára fájdalmas – sajátosságára: a tranzakciók véglegességére.
A fedőmatracról alkotott tévhitek és valóság
Eszedbe jutott már valaha, miért akad annyi félreértés a fedőmatracok körül? Gyakori, hogy az emberek valamilyen csodaszerként tekintenek ezekre az alvássegítőkre, mások pedig teljesen feleslegesnek tartják őket. A valóság azonban – mint oly sok esetben – valahol középen van.
Hogyan határozza meg a RAM a számítógép teljesítményét?
A számítógéped működése során számos elem meghatározza, milyen gyorsan és hatékonyan teljesítik az egyes feladatokat. Az egyik legfontosabb tényező, amely közvetlenül hat a rendszer gyorsaságára, az a RAM. Lehet, hogy már tapasztaltad, mennyire számít, hogy 4, 8 vagy akár 16 GB RAM-mal szerelt gépet használsz. Naponta érzed, hogy a memória nagymértékben befolyásolja, milyen élményt nyújt a számítógéped. Nézzük meg, miért olyan fontos a RAM!
Műcsalik: az új generáció kedvencei a pergető horgászatban
A horgászat során egyre nagyobb teret nyernek az innovatív ötletek, ahogy a hagyományos csalikat a fejlett technológiával készült műcsalik váltják fel. Korábban a természetes csalik voltak népszerűek, de a modern műcsalik az elmúlt években teljesen meggyőzték a pergetőhorgászok közösségét. Miért is olyan kedveltek ezek a korszerű csalik? És vajon te is közéjük tartozol?
Így költekezünk a Valentin-nap környéken
A Valentin-nap az ajándékozás és a figyelmesség jegyében telik, ami a bankkártyás forgalmi adatokban is markánsan megmutatkozik. A K&H megvizsgálta az ügyfelek költési szokásait február első két hetében: az adatokból kiderül, hogy a forgalom egy év alatt 18 százalékkal bővült, így már 100 milliárd forint felett költünk ebben az időszakban. Bár a számla évről évre magasabb, az egy vásárlásra jutó átlagos összeg emelkedése mellett a vásárlási arányok meglepően stabilak maradnak.
Tömítés a ház körül: mire érdemes figyelni?
Otthon mindenki találkozik repedésekkel, hézagokkal, amelyeket hajlamosak vagyunk figyelmen kívül hagyni, míg egyszer valódi problémává nem válnak. Pedig a tömítés nem pusztán esztétikai szempontból fontos; az anyagok helyes megválasztása kulcsfontosságú a tartósság érdekében.
