Az EETEK akvizíciója értékteremtő az E-Star számára - Erste
Az EETEK adta a bevételek és a bruttó eredmény csaknem 70%-át. Az akvizíció hatásától megtisztítva a bevételeket, azok 925 millió forinttal nőttek a bázis időszakihoz képest a román projekteknek köszönhetően. A működési költségek azonban nagyobb mértékben növekedtek, mint a bevételek és a bruttó profit (főként a személyi jellegű ráfordításoknak és az igénybevett szolgáltatásoknak köszönhetően).
A személyi jellegű ráfordítások a tavalyi 45,8 millió forintról 232,2 millióra nőttek (EETEK nélkül) a román projektek miatt (100 millió forint) és a központi átszervezéseknek köszönhetően (86 millió forint). A személyi jellegű ráfordítások növekedésének 67%-a tulajdonítható az EETEK-nek. Az igénybevett szolgáltatások növekedésének 80%-áért az EETEK a felelős. A 130,5 millió forintos értékcsökkenés (EETEK nélkül) a bázisidőszaki érték kétszerese. 53 millió forint kapcsolható a román projektekhez, a többi a magyarokhoz. Az EETEK a konszolidált értékcsökkenés 30%-áért felelős. A román projektekkel kapcsolatban a gyorsjelentésből kiderült, hogy azok az árbevétel 16%-át tették ki. Az EETEK akvizícióhoz köthető a pénzügyi
eredmény jelentős megugrása (1,6 milliárd forint a tavalyi 58,6 millió forinthoz képest), ami jelentősen megnövelte a nettó profitot.
Gyergyószentmiklóson már az új rendszeren folyik a szolgáltatás, míg Zilahon és Marosvásárhelyen a régin. A felújítások a hosszú tél miatt nem tudtak elkezdődni az első negyedévben, így ezek hatása majd a második és harmadik negyedévben érződik. A román projektek által termelt EBITDA 50 millió forinttal maradt el a várttól, miután a korábban számítottnál kevesebb fogyasztó csatlakozott a rendszerhez.
A publikált számok nem változtattak a véleményünkön: az EETEK akvizíciója értékteremtő az E-Star számára, ha a magyar vállalat talál forrást a tranzakció finanszírozására. Zárásáig az EETEK akvizíciója jelentős finanszírozási kockázatot jelent. A negyedéves jelentés elkészítésekor az E-Star azt feltételezte, hogy hosszú lejáratú hitelből finanszírozhatja majd a tranzakciót, azonban eddig nem érkezett arra vonatkozó bejelentés, hogy az E-Star megegyezést kötött volna egy bankkal (vagy bankok egy csoportjával) hitelfelvételről. A vártnál gyengébb román teljesítmény nem meglepetés, hiszen a menedzsment már korábban utalt rá. Mindent egybevetve a számok üzenete pozitív, azonban amíg az akvizíció finanszírozása
nem megoldott, csak korlátozott mértékű pozitív árfolyamhatásra számítunk. A szintén tegnapra ígért menedzsment várakozás nem került publikálásra.
