EKB előzetes – mi van már beárazva?
Tekintsünk át néhány tényezőt a holnapi nagy esemény előtt:
Nagyságrend: A kiindulópont 500 milliárd euró, a piac azonban inkább többet vár, valahol 750 milliárd környékén. A várakozások maximuma 1 000 milliárd euró. Elképzelhető az is, hogy egy nyíltvégű, havi rendszerességű vásárlási programot jelentenek be, amely hasonlít az amerikai jegybank, a Fed harmadik mennyiségi könnyítési programjához -, azonban ennek valószínűsége meglehetősen csekély.
Kockázatmegosztás: Egyértelmű jelei láthatóak annak, hogy a program várhatóan az egyes nemzeti jegybankokat ruházza majd fel a saját országuk által kibocsátott államkötvények vásárlásának jogával. Ez rendben is van, de vajon milyen mértékben osztozik majd ezeknek a vásárlásoknak a kockázatában az EKB?
Minél alacsonyabb mértékű a kockázatmegosztás, annál gyengébbnek tűnhet az EU összefogás (Németország vélhetően különösen ellenezné a kockázatmegosztás bármely formáját), viszont minél magasabb fokú a megosztás, annál inkább kiújulhatnak az EU maradék kockázata körüli viták. Minél magasabb a kockázatmegosztás százalékos mértéke, annál inkább tűnhet a program egy tényleges hitelközösség előszobájának.
Emellett minél magasabb a kockázatmegosztás mértéke, annál pozitívabb lesz annak hatása a kockázatviselési hajlandóságra is.
