Elszakadt a cérna - zuhan a forint

EUR/HUF (310,00 – 314,00): Hazai vonatkozásban a jegybank kamatdöntő ülése lesz a nap eseménye, ahol ugyan nem várható változás, de érdekes lesz a jegybank reakciója a csökkenő inflációra, az ECB készülő QE programjára. A forint gyenge oldalát mutatja az utóbbi napokban, és ez teljes mértékben a nemzetközi folyamatok hatása. Az olajár esése – ami a közel-keleti kitermelés korlátozásának elmaradása miatt következett be – a fejlődő piacokra negatívan hat. Ez a hatás természetesen az exportáló országokat érinti a legkedvezőtlenebb módon, de másodlagos hatásként a régiós devizák sem tudják teljesen kivonni magukat a gyengülésből. Ha majd az olaj ára stabilizálódik a világpiacokon, akkor esélyes, hogy az importáló országok esetében, mint hazánk is, az olcsóbb energiahordozó pozitív hatása fog kidomborodni, ami már devizaerősítő hatású lesz.

A brent ára 2009. júliusi mélységeket ért a 60 dollár alatti árával, és egyes elemzői vélemények szerint az árcsökkenés dominálhat a következő hat hónapban. Az ukrán konfliktus miatt szankcionált Oroszország számára katasztrofális kilátások ezek, nem véletlen, hogy a rubel mélyrepülést mutatott be a tegnapi kereskedésben. A nemrég liberalizált piacon az orosz deviza máris megmutatta mire képes, ha volatilitásról van szó: a dollárral szemben 58-ról induló rubel 67-ig zuhant napon belül (14%-os esés). A pánikszerű folyamatot az orosz jegybank próbálta megállítani, amikor az orosz alapkamatot 10,5%-ról 17%-ra emelte. A 650 bp-os szigorítás 60 környékére rántotta vissza a rubel jegyzését, de ma reggel már ismét a gyengülésé a főszerep, és elérte a tegnapi szinteket az árfolyam. Az év eleje óta mintegy 40%-ot esett az olajár; többen fordulatot várnak, de ennek elmaradása nagyon komoly problémákhoz vezethet, emiatt az OPEC beavatkozása sem kizárt.
 
EUR/USD (1,2420 – 1,2550): Az EUR/USD trendjében nincs jelentős változás, mégha az 1,25 felé közelít is a kurzus jelenleg. Kiemelt publikáció ma nem várható, a figyelem az orosz fejleményekre irányul.

Az olajár csökkenése az ECB által figyelt 5×5 éves inflációs előrejelzésre is hatással van (ez a 2019-re prognosztizált 2024-ig tartó előrejelzést jelenti) annyiban, hogy a tartósan alacsony pénzromlási ütem kockázatát figyelembe veszi. Az ECB számára ez csak egy újabb jelzés, hogy lépjen a tettek mezejére, ha a Japánhoz hasonló helyzetet el akarja kerülni.