Felértékelődnek a konjunktúra-iparágak papírjai
Peter Garnry, a Saxo Bank vezető részvénypiaci stratégája szerint a legfrissebb európai részvény-toplista élén a felhozatal most jóval változatosabb: itt találjuk a stuttgarti központú Daimlert, de kilátásaik alapján a következő időszakban a luxemburgi székhelyű ArcelorMittal és a londoni Ladbrokes papírjaira is érdemes lesz odafigyelni. A szakértő úgy véli, a jelenlegi gazdasági környezetet tekintve optimizmusra ad okot, hogy a befektetési modellek elkezdték magasabbra ért&eacut e;kelni a konjunktúrával együtt mozgó iparágak papírjait.
„A befektetési modellünkben, amely az európai részvényeket 20 fő szempont alapján heti rendszerességgel elemzi, érzékelhetően csökkent a bankszektor kiemelt szereplőinek értékelése” – mondta Peter Garnry, a Saxo Bank vezető részvénypiaci stratégája. – „Ennek eredményeképpen, az öt legígéretesebb európai részvény között június óta most először nem szerepelnek bankok; helyüket a lista élén a korábbinál színesebb iparági kör vette át, amelyet a Daimler, az ArcelorMittal és a Ladbrokes képvisel.”
A toplistát a német autógyártó, a Daimler részvényei vezetik, tekintve, hogy ennek a papírnak a legmagasabb az éves várható hozama – ennek alapja a valós értéken (fair value) alapuló értékelés és a komoly növekedési potenciál. A Daimler jelentős kínai és amerikai piaci részesedésének köszönhetően globális szinten egyre hatékonyabban tud működni, növekvő profitrátája pedig keresetté teszi a cég papírjait. „Az elmúlt 12 hónapos időszakban az EBITDA 16,1 milliárd dollárt tett ki, amely alig marad el a 2006-ban elért 17,5 milliárdos csúcstól – ez egyértelmű jele annak, hogy a nemzetközi autógyártók nyereségessé g tekintetében gyakorlatilag kilábaltak a válságból” – tette hozzá Peter Garnry.
Az európai részvénylista negyedik helyén áll a luxemburgi székhelyű acélgyártó, az ArcelorMittal. A cég papírja egyrészt azért ígéretes befektetés, mert az európai gazdaságoktól a jövő évtől kezdve fokozatos növekedést várhatunk, másrészt, az acél ára az elmúlt időszakban stabilizálódott, amikor a kínai gyártók visszafogták kibocsátásukat. Még tovább javítaná az acél helyzetét az, ha az építőipar lendületet venne – a szakértő alapvetően erre számít.
Az angol Ladbrokes a szerencsejáték-piac ismert szereplője. Részvényeinek ára az utóbbi egy év fokozatosan csökkenését követően most stabilizálódni látszik. „A háttérben a cég bevételei lassú ütemben, de stabilan nőnek. A fő nehézséget az jelenti, hogy óriási a nyomás a profitráta emelésére, mert a brit piacon rendkívül éles árverseny folyik a szerencsejátékosok kegyeiért. Mindenesetre úgy látjuk, hogy a cég életében fordulat zajlik, a negatív trend lassan a végéhez ér, az eredményvárakozások feljebb kúsznak, és a következő két évben ezt igazolják majd az egyre javuló eredmények is” – é ;rtékelte a céget Peter Garnry.
A szakértő szerint az Európai Központi Banktól várt mennyiségi lazítással kapcsolatos várakozások vegyes hatással lesznek a részvénypiacra. Ezen a területen Európa jelentős elmaradásban van az Egyesült Államokhoz képest; Mario Draghi, az EKB elnöke nemrégiben világossá tette, hogy előbb-utóbb az EU-nak is lépnie kell a gazdaság élénkítése érdekében. „Európában az infláció továbbra is csökken, a gazdasági aktivitás szintje alacsony. Mégis, annak ellenére, hogy egyelőre sem az üzleti szféra, sem a befektetők nem túlzottan optimisták, mi úgy látjuk, hogy az euróövezet fokozatosan képes lesz kimozdulni a jelenlegi lassú növeked ési pályáról” – összegzi az európai piacok kilátásait Peter Garnry. – „Amikor pedig ez a folyamat beindul, befektetőként az olyan konjunktúra-iparágakra koncentrálhatunk, mint a nyersanyagok, az építőipar, a bányászat, az autógyártás, a pénzügyi szolgáltatások vagy a nem alapvető fogyasztási cikkek – és ahogyan az a toplistából is látható, a részvények legfrissebb értékelése alapján már ebbe az irányba haladunk.”
