KBC Securities: Ésszerű lenne a tőkeáttételes ügyletek szigorúbb szabályozása
„A tőkeáttételes ügyletek a kisbefektetők számára fekete pályának számítanak, amelyre kezdőknek nem szabadna rálépni, de az egyre több helyről érkező figyelmeztetések ellenére sem ritkultak az üzletelésre csábító ajánlatok” – mondta Takács Szabolcs, a KBC Securities üzletfejlesztési igazgatója. Szerinte a befektetési szolgáltatóknak – központi szabályozás híján – maguknak kellene meghúzniuk a tőkeáttétel határait, amivel a bukások arányát is csökkenthetnék. „Japánban, ahol hatóság szabja meg, hogy a szolgáltatók maximum 25-szörös tőkeáttétet ajánlhatnak ügyfeleiknek, a devizával kereskedők világviszonylatban az egyik legjobb nyerési aránnyal dicsekedhetnek” – emelte ki Takács Szabolcs, majd hozzátette, hogy Dél-Koreában például alig néhány napja 10-szeresre korlátozták a lakossági devizaügyletek maximális tőkeáttételét, az USA-ban pedig ötvenszeres a megengedett felső határ. Hazánkban mindeközben több százszoros tőkeáttételt kínáló szolgáltató is gyűjti hamis ígéretekkel az ügyfeleket.
A tőkeáttétellel végzett tőzsdén kívüli tranzakciók nemcsak Magyarországon terjednek rohamosan a kisbefektetők körében, hanem más uniós tagországban is, holott eredetileg ezt a lehetőséget inkább a képzett intézményi befektetőknek találták ki. Ráadásul a tőzsdézők sok esetben összes pénzüket felteszik tétként, nemcsak portfóliójuk kisebb részét, ahogy az ésszerű lenne. Az ügyletek többsége online kereskedési felületeken végzett devizabefektetés, vagy például részvények, indexek árkülönbözetére játszó ügylet. Sajátosságuk, hogy a kockázatot hordozó ügylet értéke a szerződéshez megkövetelt letét több tíz- vagy akár százszorosára is rúghat, így a szerencsésen spekulálók kis befektetéssel magas nyereségre tehetnek szert. Ellenkező esetben azonban a veszteség is sokszorozódhat. A többség pedig veszít: a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének tavalyi vizsgálata szerint a lakossági ügyfelek 77 százaléka bukott a magas tőkeáttételes ügyleteken, összesen több mint 20 milliárd forintot. Az Európai Értékpapírpiaci Felügyelet (ESMA) is figyelmeztetett 2011 végén minden lakossági befektetőt a deviza-befektetésekkel járó kockázatokra, továbbá arra, hogy a befektetési lehetőséget egyre nagyobb számban kínálják engedély nélküli cégek.
A piaci fejleményben kettős kockázatot lát a KBC Securities is. A befektető egyrészt piaci, másrészt partnerkockázatot vállal fel. A magas tőkeáttétellel köthető ügyletekkel ugyanis a befektetők általában nem egy konkrét eszközt, hanem annak áralakulásához kapcsolódó „fizetési ígéretet” vesznek az árjegyzőként fellépő szolgáltatótól. Így, ha fizetésképtelenné válik a szolgáltató, elképzelhető, hogy az egyébként nyertes pozícióban levő ügyfelek kifizetésére sincs fedezet. Kockázatot jelent az is, hogy egy ilyen szolgáltató saját maga alakíthatja a rendszereiben elérhető jegyzési árakat, azok nem feltétlenül származnak közvetlenül a mögöttes piacokról, hiszen nem is jön létre minden esetben tőzsdei tranzakció, még ha az ügyfelek számára úgy is tűnhet fel.
Ésszerű szabályozással hatásosan csökkenthető lenne a bukások aránya a tőkeáttételes ügyleteknél, állítják a KBC Securities-nél. A túlzottan magas tőkeáttételnél ugyanis hamarabb elérkezik az a pillanat, amikor a piaci ár kedvezőtlen irányú elmozdulása felemészti a befektető letétjét, ezért pozícióját automatikusan zárják, nehogy még nagyobb legyen a veszteség. Hiába alakulna ezt követően esetleg ismét kedvezően az ár, abból már a befektető nem részesedhet, a pozícióban nem tudja visszanyerni azt, amit korábban elvesztett, szemben azzal, aki kisebb tőkeáttétellel üzletelt. Ügyfelei érdekében ezért a KBC Securities online üzletágában, a KBC Equitas rendszerekben húzott egy határt. Egy meghatározott részvénykörben a napon belüli árkülönbözetre játszó ügyleteknél maximum ötszörös tőkeáttételre van mód, a határidős BUX-kötéseknél pedig ennél valamivel magasabbra. Az online felületen kereskedőket emellett oktatják is a tőkeáttételes kereskedésre. A KBC Securities offline értékpapír-piaci üzletágában jóval magasabb tőkeáttétellel végzett befektetésekre is van lehetőség. Ennek oka, hogy itt a befektető nincs teljesen egyedül, egy bróker is segíti döntéseiben. Ugyanakkor KBC Securities-nél ebben az üzletágban is kizárólag 20-as tőkeáttétel alatti ügyletek megvalósítására törekednek.
