Közép- és Kelet-Európában is növekvő az optimizmus a magántőke-társaságok piacán
Az egyre több és értékesebb lehetőséget kínáló befektetési környezetben a megkérdezett magántőke-befektetők 68%-a látja a világgazdasági helyzetet stabilnak, vagy javulónak Közép- és Kelet-Európában, míg ez a szám globális szinten eléri a 83%-ot. A régiós magántőke befektetők 42%-a a befektetési lehetőségek növekedésére számít, míg további 52%-uk a jelenlegi szint fennmaradását várja.
A javuló befektetési környezet dacára a kétségek is megmaradtak; a magántőke-befektető cégektől jelentős erőfeszítést igényel az elhúzódó eurózóna-válság hatásának kezelése mind a portfoliócégek nyereségessége, mind a tranzakció-finanszírozás és új források biztosítása területén.
A közép- és kelet-európai válaszadók csupán 26%-a látja pozitívan a tranzakciók lezárásának valószínűségét (a pozitív véleményt globálisan 43% fogalmazott meg). Ez az alacsony arány szorosan összefügg a finanszírozási források nehéz elérhetőségével. Hazánkat is hátrányosan érinti a banki hitelezés szűkülése, melynek révén a nagy bankok megpróbálják mérlegüket kiegyensúlyozni. Ez a tendencia a felmérésben adott válaszokból is jól látszik. A Közép- és Kelet-Európában megkérdezettek 42%-a negatívnak, vagy kedvezőtlennek ítéli meg az akvizíciós finanszírozást. Ennek következtében a régió magántőke-társaságainak 36%-a 46-50%-os tőkefinanszírozási aránnyal számol, míg 37%-uk szerint a várható tőkefinanszírozás aránya akár az 50%-ot is meg kell, hogy haladja.
Tüske Balázs, az Ernst & Young Tranzakciós Tanácsadási Szolgáltatásokért felelős partnere szerint: „a kelet- és közép-európai magánbefektető cégek véleménye általánosságban megegyezik a globális szereplőkével. A tranzakciók a volument tekintve növekvő tendenciát mutatnak a tavalyi évhez képest. Az akvizíciós finanszírozás felső határa a régió fejlettebb piacain továbbra is körülbelül az EBITDA 3 és félszerese és a tranzakciós érték 50%-a körül van. Az értékelések viszonylag stabilak, de még mindig akadnak olyan vonzó vállalkozások, amelyek meglepően alacsony szorzók mellett kelnek el. Nagy a bizonytalanság a kelet- és közép-európai gazdaságok növekedési kilátásait illetően, mert az eurózónába történő kivitel a térség számos országa számára meghatározó.”
Az utóbbi évekből azonban az a tanulság is leszűrhető, hogy a változékony, ingadozó gazdaságban is hatalmas lehetőségek rejlenek a magántőke-befektetők számára. Az elhúzódó instabil környezet igazolta a magántőke szektor értékteremtő stratégiáját, illetve képességüket a portfolió cégekből történő kiszállás megfelelő, a gazdaság átmeneti erősödéséhez kapcsolódó időzítésre. A sikeres befektetések a gazdaság egészét is továbblendítik, hiszen a magántőke befektetők saját érdeke is a működés fejlesztése, a profit és nyereségnövelés, amelyért tevékenyen tesznek is vállalataiknál.
„A magánbefektetések és a kockázati tőke jó lehetőséget kínálhat a társaságok számára, hogy egyensúlyba hozzák a megfelelő méret kialakítását, és a növekedési stratégiát. Működésük bizonyítja, hogy aktív tulajdonosi körüknek köszönhetően erős, nyereséges, fenntartható vállalkozásokat építhetnek fel” – mondja Tüske Balázs. „Ám látni kell, hogy mind a magánbefektetők, mind pedig a kockázati tőke csak olyan piacra lép be, amely működése a piaci normáknak megfelelő és kiszámítható szabályozás mellett működik. A bizonytalanság nehezen értékelhető, ezért a befektetők számára nehezen vállalható kockázatot jelent.”
