Megakasztották a forint erősödését
EUR/HUF (304,20 – 308,20): Tegnap délelőtt a várttól jelentősen elmaradó ZEW index miatti dollárerősödés közel félszázalékos forintgyengülést generált. A 307-es szintet nem lépte át az árfolyam, onnan visszatért az egy hete jellemző 305-307-es sáv közepe felé. Az oldalazást támogatja az eddig adathiányosnak mondható hét, és a piacbefolyásoló hazai hírek elmaradása is. A régióból a lengyeleknél ígérkezik érdekesnek ma a szeptemberi inflációs adat. Az előző havi -0,3% után az árak további csökkenését mutató indexérték várható. A monetáris politikában a várható kamatcsökkentések mértékét találgatja a piac és a döntéshozók nyilatkozatai is eltérő pályát rajzolnak.
A múlt heti, nagy meglepetésnek számító 50 bázispontos kamatvágás után a jelenlegi 2%-os alapkamatról alap szcenárióként 1,5%-ig történő csökkentésre számítanak az elemzők a következő fél év folyamán, de az egyik tanácstag akár 75 bázispontnyi vágásra is lát teret. A zloty mindenesetre nyomás alatt lesz, amíg a régiós jegybankok – így például a magyar - nem követik a kamatcsökkentésben. Középtávon már lehetséges a zloty visszaerősödése a jelenlegi 4,20-as EUR/PLN szintekről, de jelenleg még gyengülő a trendje. A forint az utóbbi hónapban 3,5%-ot erősödött a lengyel devizával szemben, köszönhetően a jegybank eddigi azon kommunikációjának, hogy szintentartja a jelenlegi magyar alapkamatot. Ha ezen szándéka megváltozna a nálunk is vártnál alacsonyabban alakuló infláció valamint az európai és lengyel kamatvágások nyomán megnyíló mozgástér hatására, az a forint újbóli gyengülését hozhatná.
EUR/USD (1,2580 – 1,2710): A ZEW index összeomlott. Nehéz másképp jellemezni a német gazdaság állapotát tükröző egyik legfontosabb hangulatindex tegnapi értékeit. A jelenlegi helyzetről és a kilátásokról az elemzők eleve pesszimista várakozásainál is sokkal rosszabb képet festenek a gazdaság szereplői. A német kormány is csökkentette a növekedési kilátásait, amivel a recessziós félelmeket jelentősen erősíti.
A hosszútávú inflációs kilátások is tovább romlanak, tegnap a svéd és az angol infláció mutatott be újabb mélyrepülést. Recesszió és dezinfláció. Európa és az Eurózóna eddig alulmaradt a küzdelemben. Komoly és hathatós lépésekre van szükség, és ehhez az euró gyengülése az ECB számára kívánatos folyamat. Jelenleg csak idő kérdésének látszik egy átfogó, európai QE, így az EUR/USD joggal folytathatná trendjét 1,26, majd 1,25 felé.
CHF/HUF (251,50 – 255,00): A frank lassú oldalazása az euróval szemben nem bolygatta meg a devizapiac rendjét, így a forintmozgások megjelenhettek a „svájci” árfolyamában, mégha ez mindössze egy forinton belüli sávos mozgás is volt. Nagy változás ma sem várható 253-254 között maradhat a kurzus centruma.
