Shortoljuk a Nasdaq indexet!
Nagyot esett az utóbbi napokban a technológiai papírokkal telített Nasdaq 100 index. A támaszt is jelentő 4.130 pontos lokális minimum alatt zárta az index a hetet, miközben a (hosszú távú) emelkedő trendvonal is elesett. A tegnap indult pozitív korrekció során visszatesztelheti az index az emelkedő trendvonalat, de hosszabb emelkedésnek kicsi a valószínűsége. Ha ismét lefelé fordul a kurzus, akkor gyorsan elérhetné a 4.000 pontos támaszt, hónapok óta nem volt ilyen erőteljes eladói nyomás a papírban.
Az S&P500 indexben is elindult a negatív korrekció, pénteken új történelmi maximumról indult el dél felé az árfolyam. A grafikonon látható háromszög alakzat alsó széle megtartotta múlt héten az árfolyamot, s úgy tűnik, sikerült az indexnek elrugaszkodnia felfelé. Az árfolyam megcélozhatja az 1.845 és 1.900 forintos ellenállásokat. Ez a forgatókönyv mindaddig lesz igaz, amíg 1.845 pont felett tartózkodik az árfolyam.
Stratégiánk
Arra számítunk, hogy a következő időszakban a Nasdaq alulteljesítő lehet az S&P 500-al szemben. Erre úgy spekulálhatunk, hogy megvesszük az S&P 500-as indexet és ezzel párhuzamosan beshortoljuk a Nasdaq 100 indexet. A konkrét indexek helyett mindkét esetben 3-szoros tőkeáttétellel rendelkező ETF-et, vagyis tőzsdén kereskedett befektetési alapok használatát tanácsoljuk. A Nasdaq 100 short pozíciót a háromszoros tőkeáttétellel rendelkező SQQQ ETF nevű short ETF-el javasoljuk felvenni, mivel ez már eleve short termék, ezért az ETF-et megvesszük. Az S&P 500 helyett pedig a szintén háromszoros tőkeáttétellel rendelkező alapot az UPRO ETF-et javasoljuk.
A pozíciókat a méretfüggetlenség miatt úgy méretezzük, hogy 2 darab UPRO ETF mellé 3 darab SQQQ ETF-et veszünk, ezzel közel azonos összeget fektetünk be mindkét instrumentumba, s ezzel még a Nasdaq nagyobb érzékenységét is figyelembe vettük.
Lehetséges kimenetelek
Stratégiánk az alábbi 3 esetben eredményezhet nyereséget:
- Az S&P 500 emelkedik, míg a Nasdaq esik – nagyobb valószínűségű eset
- A Nasdaq kevésbé emelkedik, mint az S&P 500– kisebb valószínűségű eset
- A Nasdaq nagyobb mértékben esik, mint az S&P 500 index értéke. – nagyobb valószínűségű eset
A fentiek ellentétjének bekövetkezése esetén pedig veszteséget szenvedünk el.
Intő jelek a technológiai szektor felől
A technológiai szektor elmúlt hónapokban tapasztalt felülteljesítése megszűnt az S&P500-al szemben, sőt az elmúlt három hónapot vizsgálva mára kimondottan alulteljesíti azt, ugyanis míg az S&P egy nagyon visszafogott emelkedést tudott felmutatni az idei évben, addig a Nasdaq az elmúlt néhány gyenge nap teljesítményével visszaadta korábbi emelkedését és ezzel negatívba fordult elmúlt három hónapos teljesítménye.
A Nasdaq 100 árazottságát összevetettük az S&P 500 index árazottságával, mégpedig úgy, hogy egy hányadost képeztünk az 1 éves előretekintő P/E arányszámokból, ami azt mutatja meg, hogy a Nasdaq az S&P 500 index P/E értékének hányszorosán forog. Ha a több éves átlagot vesszük górcső alá, akkor azt láthatjuk, hogy bár a 10 éves átlagot még nem értük el (a 2004 és 2007 közötti jelentős árazási eltérés miatt), de a rövidebb, 2007 év elejétől számított átlagot ismételten elértük, ami véleményünk szerint arra utal, hogy a technológiai szektor ismételten kezd túlértékeltté válni. Ha viszont rövidebb távú átlagot vizsgálunk és 2009-től nézzük az átlagtól való eltérést, akkor azt láthatjuk, hogy jelenleg már az átlagnál drágább a Nasdaq 100-as index.
Pozícióméretezés
Mivel a két termék relatívelmozdulására spekulálunk, így a stop-loss megbízást nem a szokásos módon kell elhelyezni, nem a két terméket külön-külön javasoljuk figyelni, hanem célravezetőbbnek tartjuk az együttes pozícióméretet szem előtt tartani és az alapján meghatározni a stop-loss megbízást és ez alapján méretezni a felvett pozíció nagyságát.
Az értékfüggetlenség miatt és a Nasdaq magasabb érzékenységét figyelembe véve a pozíciót úgy javasoljuk felvenni, hogy 2 db UPRO ETF-ből és a 3 db SQQQ ETF- egész számú többszöröséből álljon.
Ez alapján 1 egységként kezelt pozíció értéke jelenleg 365 dollár, így ha egy ilyen pozíciót a hó elején kötöttünk volna meg akkor az 6%-os nyereséget termelt volna eddig.
A stratégiához tartozó stop-loss értékét úgy határoztuk meg, hogy ha a pozíciónk értéke új minimumra, 345 dollár alá csökken, akkor zárjuk a pozíciót, vagyis eladási megbízást adunk az ETF-ekre. Mivel a két árfolyam egymástól nagyjából függetlenül mozog, így dinamikusan alakul a stop-loss szint, vagyis a pontos értéket nem lehet előre meghatározni, ezért az árfolyamok folyamatos nyomon követését javasoljuk.
A pozíció jelenlegi értéke 365 dollár és 345 dollár alatt stoppolunk, így összesen 20 dollárt, vagyis nagyjából 4.400 forintot kockáztatunk, így 100.000 forint kockáztatott értéket 44db UPRO ETF és 66 db SQQQ ETF vételével állíthatunk elő.
