Miért ér közel 38-szor többet az Ethereum, mint a Cardano?
Az Ethereum (ETH) piaci értéke a cikk adatai szerint körülbelül 285,2 milliárd dollár, míg a Cardanóé (ADA) mindössze 7,7 milliárd dollár. Az ETH árfolyama 2335 dollár körül mozog, az ADA pedig 0,20 dolláron kereskedik. Ezzel az Ethereum a második, a Cardano pedig a 18. legnagyobb kriptovaluta.
Bár az elmúlt 90 napban a Cardano 34 százalékos emelkedésével felülteljesítette az Ethereum 24,6 százalékos növekedését, hosszabb távon lényegesen gyengébben szerepelt. Az ADA két hét alatt 17,3 százalékot veszített értékéből, és 93,4 százalékkal marad el a 2021 szeptemberében elért, 3,09 dolláros történelmi csúcsától.
Az elmúlt egy évben az Ethereum 40,4 százalékot, a Cardano viszont 68,1 százalékot esett. Ötéves időtávon még nagyobb az eltérés: az ETH 43,2 százalékos visszaesésével szemben az ADA 90,3 százalékot veszített értékéből.
Az Ethereum jóval nagyobb befektetői érdeklődést vonz
A két kriptovaluta közötti különbség a kereskedési volumenben is megmutatkozik. Az Ethereum 24 órás forgalma körülbelül 8,4 milliárd dollár, míg a Cardanóé mindössze 213,7 millió dollár.
A nagyobb likviditás különösen az intézményi befektetők számára fontos, mivel lehetővé teszi jelentősebb pozíciók megnyitását és lezárását anélkül, hogy azok számottevően elmozdítanák az árfolyamot.
A kínálati szerkezet szintén szerepet játszik az értékelésben. A Cardano maximális kínálata 45 milliárd ADA, amelyből jelenleg mintegy 37,6 milliárd van forgalomban. A teljesen hígított piaci érték így körülbelül 9,2 milliárd dollár, ami azt jelenti, hogy a további tokenek forgalomba kerülése növelheti a kínálatot.
Az Ethereumnál ezzel szemben nincs hasonló, előre rögzített maximális kínálat, és a cikkben szereplő teljesen hígított értékelés lényegében megegyezik a jelenlegi piaci kapitalizációval.
Az ETF-ek és a DeFi is az Ethereum előnyét erősítik
Az Ethereum egyik legfontosabb versenyelőnye az amerikai tőzsdén kereskedett spot ETF-ek jelenléte. Október 22-én ezek az alapok összesen 14,6 milliárd dollárnyi vagyont kezeltek, miközben az indulásuk óta beáramló nettó tőke elérte a 12,7 milliárd dollárt.
A Cardano egyelőre nem rendelkezik hasonló amerikai befektetési termékkel. A Grayscale augusztus 7-én visszavonta a Cardano Trust ETF létrehozására vonatkozó kérelmét, amely akkor az egyetlen folyamatban lévő, kifejezetten ADA-ra épülő amerikai spot ETF-kezdeményezés volt.
Az Ethereum előnyét a hálózati hatás is erősíti. A decentralizált pénzügyi alkalmazások (DeFi), a stabilcoinok és a tokenizált befektetési alapok jelentős része az Ethereum ökoszisztémájára épül. Minél több fejlesztő, felhasználó és pénzügyi szolgáltató választja a hálózatot, annál vonzóbbá válhat az új projektek számára is.
Ez olyan versenyelőnyt jelent, amelyet a Cardanónak pusztán technológiai fejlesztésekkel nehéz ledolgoznia.
A Cardano új együttműködésekkel próbál felzárkózni
Az Ethereum helyzete ugyanakkor nem kockázatmentes. Október 22-én az amerikai Ethereum ETF-ekből nettó 110,5 millió dollár távozott, október 6-án pedig egyetlen nap alatt 201,9 millió dolláros tőkekiáramlást regisztráltak.
A kumulált nettó tőkebeáramlás szeptember 28. óta 14 milliárd dollárról 12,7 milliárdra csökkent, ami a befektetői kereslet mérséklődésére utal.
A Cardano eközben szabályozási és technológiai fejlesztésekkel igyekszik javítani pozícióján. A projekt október 21-én támogató észrevételeket nyújtott be az amerikai értékpapír-felügyelet (SEC) tervezett kriptoeszköz-szabályozásához. Egy kedvezőbb szabályozási környezet a jövőben megkönnyíthetné az ADA-alapú befektetési termékek piacra lépését.
Charles Hoskinson, a Cardano alapítója emellett bejelentette, hogy a TRON is csatlakozik a Cardanóhoz kapcsolódó, adatvédelemre összpontosító Midnight blokklánc ökoszisztémájához. Az integráció decemberben valósulhat meg, bár az együttműködésből származó gazdasági előnyök elsődlegesen a Midnight hálózatát érinthetik, és csak közvetetten támogathatják az ADA-t.
Hoskinson egy új programozási nyelv fejlesztéséről is beszélt, amelynek egyelőre nincs nyilvánosan elérhető részletes technikai specifikációja. Ez bizonytalanságot és kritikákat váltott ki a közösség egy részéből.
Ledolgozhatja a Cardano a hátrányát?
A két kriptovaluta közötti jelentős értékeltségi különbség rövid távon nehezen csökkenhet érdemben. Az Ethereum intézményi jelenléte, magasabb likviditása és szélesebb körű felhasználása olyan előnyöket biztosít, amelyekkel a Cardano jelenleg nem tud versenyezni.
A különbség mérséklődéséhez az ADA-nak új, jelentős tőkebeáramlást ösztönző fejleményekre lenne szüksége. Ilyen lehetne egy amerikai spot Cardano ETF elindítása, vagy nagyobb stabilcoinprojektek és tokenizált pénzügyi termékek megjelenése a hálózaton.
Az árfolyam szempontjából a 0,26 dolláros szint lehet fontos, amelyen az ADA szeptember 25-én kereskedett. Ha a Cardano tartósan 0,20 dollár körül marad, miközben az Ethereum ETF-jeiből történő tőkekiáramlás stabilizálódik, a két kriptovaluta közötti piaci értékkülönbség akár tovább is növekedhet.
A Cardano alacsonyabb piaci kapitalizációja önmagában tehát nem jelenti azt, hogy az ADA alulértékelt. A felzárkózáshoz elsősorban a hálózat tényleges használatának, likviditásának és intézményi elfogadottságának kellene jelentősen növekednie.
