További áresés várható a lengyel részvénypiacon
Ez történt eddig:
a magán-nyugdíjpénztárak kb. 120 milliárd PLN államkötvény portfoliója teljes egészében az államhoz kerül, ami kb. 7-8 százalékponttal csökkenti az államadóságot.
a törvény életbe lépése után, várhatóan év vége felé a pénztártagoknak három hónapjuk lesz nyilatkozni arról, hogy maradnak-e a pénztárban (tehát a passzív tagok az állami rendszerbe kerülnek vissza).
a részvényállomány továbbra is a pénztáraknál marad. A megmaradó, illetve a későbbiekben akár bővülő részvényvagyont továbbra is a pénztárak kezelik, azonban jóval alacsonyabb vagyonkezelési díj felszámítása mellett.
a 10 évvel a nyugdíjba lépés előtti tagok vagyona fokozatosan visszakerül az állami rendszerbe, a kifizetések onnan történnek majd.
a pénztárak ezentúl állampapírt nem vehetnek, azonban vállalati kötvényt, EU kötvényeket igen, míg a külföldi részvények maximális arányát 30%-ra növelhetik.
Ez várható:
Az Aegon Befektetési Alapkezelő (mely a lengyel piac mellett a globális cégcsoport közép-kelet-európai régiós vagyonkezelési központjaként magyar, cseh, szlovák, román és török vagyont is kezel mintegy 5,2 milliárd euró értékben, melyből 582 milliárd forint áll közvetlen kezelése alatt) a lengyel kormány tegnapi intézkedése után megvizsgálta, hogy milyen hatásokkal járhat rövid- és hosszútávon a magánnyugdíjak részbeni államosítása.
Pálfi György részvény portfólió menedzser értékelése szerint:
mostanáig a kb. 10 milliárd PLN éves beáramlás jelentős vételi erőt jelentett a lengyel részvénypiacon, ez most megszűnhet, így a lengyel részvénypiaci prémium tovább csökkenhet.
a tagok 20-25% választhatja a magánpénztárakat, ami azt jelenti, hogy nettó pénzkiáramlás lesz a pénztáraknál a következő években.
sok kisebb kapitalizációjú részvény túlértékelté vált az elmúlt években a lengyel tőzsdén. Sok esetben a közkézhányad 50-60%-át a pénztárak birtokolják. Ezek a részvények rendkívül sérülékenyekké váltak, ezek esetében nagyobb korrekció indulhat meg. (Például: Bogdanka, bányaipari cég; Amrest, gyorséttermek; GTC, ingatlan; Group Kety, alumíniumgyártó)
bár az államadósság csökkenése kedvezhet a lengyel kötvénypiacnak, a pénztári stabil kereslet eltűnése (kb. 22%-a a piacnak), valamint a külföldiek piaci arányának növekedése negatív reakciót válthat ki.
