Ukrajna is feltápászkodik a mélyből
A világ legnagyobb hitelminősítő csoportjának pénteki londoni bejelentése szerint a cég az eddigi "CCC plusz"-ról "B mínusz"-ra javította a hosszú lejáratú ukrán devizaadósság besorolását. A rövid futamú devizaadósság osztályzata maradt az eddigi "C" szinten, de a hazai valutában fennálló állami kötelezettségek besorolása "B mínusz/C"-ről "B/B"-re javult. Ezek a besorolások változatlanul igen mélyen a spekulatív - magas hozamú - kategóriában vannak, messze a befektetésre ajánlott szintektől. Az ukrán adósosztályzatokra ugyanakkor további felminősítés lehetőségére utaló pozitív kilátást hagyott érvényben a Standard and Poor's.
A "CCC plusz" minden idők legrosszabb szuverén adósi besorolása volt valamely nagy európai gazdaság esetében. Ukrajnát a nagy londoni házak jó ideje a világ legkockázatosabb adósai között tartják nyilván. A legnagyobb londoni adósságpiaci adatszolgáltató cég, a CMA DataVision a 2009-es év adóskockázati fejleményeit összegző, december végén kiadott összehasonlító elemzése szerint - amely a szuverén adósságtörlesztési kockázat fedezetére szolgáló határidős biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) árazása alapján listázta az egyes gazdaságokat - a világ legkockázatosabb államadósa tavaly Venezuela volt; közvetlenül utána Ukrajna következett.
Az S and P osztályzatjavításának hatására ugyanakkor nagyot javult az ukrán törlesztéskockázat megítélése a londoni piacon. A CMA pénteki adatsora szerint az aznapi késői londoni kereskedésben 662,4 bázispont - minden tízmillió dollárnyi szuverén ukrán adósságra 662 400 dollár - volt a CDS-kontraktusok évi díjszabása az irányadó ötéves futamidőre, 62 bázisponttal kevesebb az előző zárónál. Ez hatalmas áresés napon belül; a CDS-piaci kereskedésben már napi 8-10 bázispontos ármozgás is igen jelentősnek számít. Ukrajna CDS-árazásai a piaci pánik tavalyi csúcspontján 1300 bázispont felett is jártak.
Az ukrán besorolások pénteki javításához fűzött londoni elemzésében a Standard and Poor's kiemelte: a cég véleménye szerint az új ukrán kormánykoalíció megalakításával megnyílt az út a gazdaságpolitika jobb összehangolása, valamint a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) fenntartott kapcsolatok megújítása felé. A 16,4 milliárd dolláros készenléti IMF-keret nyújtotta finanszírozási lehetőség alapvető fontosságú lesz az ukrán pénzügypolitikai és gazdasági stabilitásba vetett bizalom erősítése, az idei költségvetés egy részének finanszírozása, valamint az ukrán nyugdíjrendszer és a Naftogaz állami gázipari vállalat pénzügyi helyzetének javítása szempontjából - áll az S and P pénteki elemzésében.
A hitelminősítő szerint az osztályzatokra érvényes pozitív kilátás annak lehetőségét tükrözi, hogy az új kormány összehangoltabban tud együttműködni majd az elnöki apparátussal, és így fenntarthatóbb költségvetési helyzet érhető el. A pozitív kilátás tükrözi emellett annak lehetőségét is, hogy a legutóbbi választások eredményeként hosszabb politikai ciklus következhet, és a döntéshozói körben is ritkábbak lesznek a személycserék az elmúlt hat évben tapasztalthoz képest, csökkentve a politikailag vezérelt döntéshozatal kockázatát a költségvetési szférában - áll a Standard and Poor's pénteki londoni elemzésében.
