A gyenge adatok hatására gyengült a dollár, estek a hozamok és nőtt a kamatcsökkentési várakozás
A múlt hét első négy napján még a vámháború, az USA-EU kereskedelmi megállapodás, a vártnál erősebb GDP adatok és a vártnak megfelelően a vámok miatt emelkedő amerikai és a célon stabilizálódni látszó európai inflációs adatok határozták meg a piaci folyamatokat. A piac azon hezitált, hogy nem túlzóak-e az amerikai kamatcsökkentési várakozások, az USA-EU kereskedelmi megállapodás miatt a korábbi jelentős, közel 15%-os dollárgyengülés utáni korrekcióban villámgyorsan erősödött a dollár az euróval szemben, a kötvényhozamok pedig oldalaztak.
Miután a pénteki munkapiaci riportban nemcsak a munkanélküliségi ráta emelkedett, hanem nagyon gyenge lett az újonnan létrejött munkahelyek száma, nemcsak júliusban, hanem a revízió után a megelőző három hónapban is, hirtelen felerősödtek a kamatcsökkentési várakozások, hatalmasat estek a hozamok és nagyot gyengült a dollár. A piac szinte biztosra árazza ismét a szeptemberi kamatcsökkentést, sőt három vágást vár decemberig.
A tíz éves amerikai hozam pénteken 15, a héten 20 bázisponttal a 4,2%-os szintig esett, ami a nagy hozamemelkedés után kialakult, az elmúlt két évben kereskedési sáv alsó negyede-harmada. Az európai hozamok viszont alig változtak a héten, miután az Euróövezeti infláció stabilizálódni látszik a cél körül. A tíz éves német hozam végül 2,7% körül maradt, ami az amerikaival szemben az elmúlt kétéves kereskedési sáv felső harmadában jár. Miközben az EURUSD hétfőtől csütörtökig az 1,175-ös szintről 1,14-ig esett, pénteken közel 1,5%-kal korrigált, 1,155 fölé.
A forint árfolyama a múlt hét elején még közel egy éves csúcsra erősödött, az EURHUF a 396-os szintet közelített, de a hirtelen megtáltosodó dollár – és talán a vártnak megfelelően nem túl erős második negyedéves GDP adat - miatt visszagyengült az árfolyam a 400-as szintig, majd a pénteki fordulat megmentette a hazai devizát, az EURHUF 398,5-ön zárt. A kötvénypiacon ugyan akkor nem volt jó a hangulat a múlt héten és ebben nem hozott változást a péntek. A kedvezőtlen külső környezet – szigorú FED és EKB – mellett nem segítettek a hazai kormányzat újabb kiadásnövelő intézkedési sem, így a kamatcsökkentési várakozások gyengültek – a korábban várt négy és három helyett már csak kettő vágást áraz a piac a következő 12 hónapra. A hozamok emelkedtek, a görbe közepén 10, a 10-20 éves szegmensben 10-15 bázisponttal, a tíz éves hozam közelíti a 7,2%-ot, ami az elmúlt kétéves kereskedési sáv teteje.
(Forrás: OTP Ébresztő)
