A múlt hét folyamán tovább növekedtek az amerikai kamatvágási várakozások

A hét első felében a vártnál gyengébb lett a szeptemberi kiskereskedelmi forgalom az USA-ban és az ADP heti munkapiaci adatai szerint zsugorodott a foglalkoztatás a magánszektorban. Emellett több Fed-tisztviselő is erősítette a kamatcsökkentési várakozásokat.

A decemberi 25 bázispontos kamatcsökkentés valószínűsége egy hét alatt 70%- ról közel 90%-ra emelkedett, de a piac abban továbbra is megosztott, hogy összesen három vagy négy kamatcsökkentés lehet-e még hátra a jelenlegi 3,75-4,0%-os szintről.

Bár pénteken kissé emelkedtek a kötvényhozamok, a tízéves visszakerült 4% fölé, de heti összevetésben így is három bázisponttal lejjebb került, miközben továbbra is a covid utáni kereskedési sáv alja felé araszol.

Az európai kötvénypiacon pénteken alig változtak a hozamok, a hét egészében pedig a német 10 éves hozam 2,7% alatt stagnált, a francia és az olasz 10 éves hozam pedig enyhén esett. Az EKB-tól várt kamatpálya továbbra sem változott, a piac szerint tartósan 2% maradhat az irányadó betéti kamat.

Pénteken alig változott az EUR/USD keresztárfolyam, de a hét egészében közel 1%-kal gyengült az erősödő amerikai kamatcsökkenési várakozások miatt a dollár az euróval szemben. A dollár közel fél százalékkal gyengült az euróval szemben, az 1,16-os szintig.

Változatlanul hagyta a Moody’s a magyar hitelminősítést, ami maradt Baa2, negatív kilátással. A forint erősödött a múlt héten és visszatért a 381-es szint közelébe, ami az elmúlt két év legerősebb szintje. A két héttel korábbi jelentős hozamemelkedés után – amit a költségvetési hiánycélok 5%-ra emelése és Virág Barnabás MNB-elnök lemondása okozott – a hozamok ismét csökkeni kezdtek a múlt héten.

A három-öt éves szegmens pénteken alig változott, de múlt héten 10 bázispontot estek a hozamok, 6,45% közelébe. A legalább 10 éves hozamok 15 bázispont körüli mértékben csökkentek, a tízéves pénteken ismét 7% alatt zárt. Az MNB-től a piac idénre nem vár kamatcsökkentést, jövőre pedig összesen két vágást áraz.

(Forrás: OTP Ébresztő)