Bitcoin árfolyam: mi tartja 75 000 dollár alatt a kriptopiac óriását?
Bár a legnagyobb kriptovaluta rövid távon kisebb erősödést mutatott, egy hónap alatt közel 10 százalékot veszített értékéből. A következő irányt az inflációs adatok, az intézményi pénzmozgások és néhány kulcsfontosságú technikai szint határozhatja meg.
Bitcoin árfolyam: kevés az erő a kitöréshez
A Bitcoin november 10-i, a cikk alapjául szolgáló piaci pillanatképe 74 222 dolláros árfolyamot mutatott, ami 0,6 százalékos emelkedést jelentett 24 óra alatt. A napi javulás azonban nem változtatott érdemben a gyengébb összképen: a kriptovaluta heti összevetésben 2,8 százalékos, egy hónapos időtávon pedig közel 10 százalékos mínuszban járt.
Az előző kereskedési időszakban a BTC árfolyam rövid időre 75 400 dollár fölé is kapaszkodott, a vevők azonban nem tudták megtartani ezt a szintet. Később a 74 300 dolláros térségben jelent meg támaszt nyújtó kereslet, így a Bitcoin viszonylag szűk sávba szorult. A kereskedők közben új gazdasági adatokra vártak, amelyek támpontot adhatnak a következő nagyobb elmozduláshoz.
A 75 000 dollár visszahódításához tartós vételi keresletre lenne szükség, az átmeneti felpattanások önmagukban még nem jelentenek trendfordulót. A jelenlegi helyzetben az a döntő kérdés, hogy a piacra érkező kínálatot képesek-e felszívni a tényleges bitcoint vásárló szereplők. Ha ez elmarad, az emelkedési kísérletek könnyen újabb eladásokba ütközhetnek.
Bitcoin árfolyam grafikonon (1 éves távon)
Bitcoin ETF-ek: több mint egymilliárd dollár távozott
A Bitcoin gyengélkedésének egyik legfontosabb tényezője az amerikai spot Bitcoin ETF-ekből folytatódó tőkekivonás. Ezek a tőzsdén kereskedett alapok a hagyományos értékpapírpiacon biztosítanak bitcoinárfolyam-kitettséget, ezért pénzmozgásaik fontos jelzést adnak a befektetői keresletről. Az alapokat ugyanakkor intézményi és lakossági szereplők egyaránt használhatják.
November 2. és november 6. között megközelítőleg 1,28 milliárd dollár nettó tőkekiáramlást regisztráltak az amerikai spot Bitcoin ETF-eknél. Az öt kereskedési nap közül négyen a kivonások kerültek túlsúlyba, ami tartósan óvatos befektetői hozzáállást jelez. A heti mérleg így jóval többet mutatott egyszeri, elszigetelt eladásnál.
A BlackRock iShares Bitcoin Trust alapjából, az IBIT-ből körülbelül 1,21 milliárd dollár távozott ebben az időszakban. A Fidelity FBTC alapja ezzel szemben 93,1 millió dollár nettó beáramlást vonzott, vagyis az egyes termékek iránti kereslet jelentősen eltért. Ez a pozitív teljesítmény azonban nem tudta ellensúlyozni a teljes ETF-piac veszteségét.
Csütörtökön összesen 430,2 millió dolláros, pénteken további 411,9 millió dolláros nettó kivonást mértek az alapoknál. A hét egyetlen pozitív napja szerda volt, amikor 74,6 millió dollár friss tőke érkezett. November 9-én folytatódott a kedvezőtlen sorozat: újabb 201 millió dolláros nettó kiáramlás következett, miközben az IBIT önmagában 213,2 millió dolláros kivonást könyvelt el.
Az IBIT napi kiáramlása azért haladhatta meg a teljes piac nettó értékét, mert más alapok pénzmozgásai részben ellensúlyozták azt. Az összesített kép azonban továbbra is a kereslet gyengeségét mutatta. Az ETF-ekből távozó pénz önmagában nem magyaráz meg minden árfolyammozgást, de csökkenti egy korábban meghatározó vásárlói csatorna támasztó szerepét.
Gyenge spot kereslet, sérülékeny emelkedés
Az ETF-kiáramlások mellett az azonnali, vagyis spot piacon is visszafogott maradt a vásárlási aktivitás. A november 4-i piaci értékelés szerint a Bitcoin korábbi, 80 000 dollár felé tartó felpattanását elsősorban tőkeáttételes határidős pozíciók támogatták. A közvetlen bitcoinvásárlások ehhez képest mérsékeltebbek voltak.
A nyitott bitcoin-határidős pozíciók összesített állománya november 3-án 701 548 BTC-re emelkedett, ami szeptember 22. óta a legmagasabb szintet jelentette. A növekvő nyitott kötésállomány önmagában nem bizonyítja, hogy minden szereplő emelkedésre számít, hiszen a határidős ügyleteknek két oldaluk van. Gyenge spot kereslet mellett azonban a jelentős tőkeáttétel fokozhatja a piac sérülékenységét.
A különbség azért lényeges, mert a hitelből vagy fedezet mellett felépített pozíciókat egy kedvezőtlen ármozgás gyorsan kényszerzárásba sodorhatja. A tényleges vásárlásokkal kevésbé alátámasztott emelkedés így hamar kifulladhat. Ez magyarázza, miért figyelik a kereskedők az árfolyam mellett a piaci kereslet összetételét is.
Likvidálások gyorsították a bitcoin esését
A vasárnapi kilengések során több mint 1 milliárd dollár értékű tőkeáttételes kriptopiaci pozíciót likvidáltak. A veszteségek döntő része az emelkedésre fogadó, úgynevezett long pozíciókat érintette. A Bitcoinhoz kapcsolódó kényszerzárások megközelítőleg 278 millió dollárt tettek ki, miközben az árfolyam átmenetileg 73 700 dollár közelébe esett.
Likvidálás akkor történik, amikor a kereskedő fedezete már nem elegendő a pozíció fenntartásához, ezért a kereskedési platform lezárja az ügyletet. Nagyszámú long pozíció egyidejű kényszerzárása további eladási nyomást válthat ki, ami újabb pozíciókat sodorhat veszélybe. A tőkeáttétel ezért rövid idő alatt felerősítheti az eredetileg mérsékeltebb áresést is.
A vállalati bitcointartalékok is nyomás alá kerültek
A gyengülő árfolyam a bitcoint vállalati tartalékként felhalmozó tőzsdei cégek számára is kihívást jelent. Egy október 30-i összesítés szerint 180 tőzsdén jegyzett vállalat megközelítőleg 1,3 millió BTC-t tartott. Ekkora állomány mellett a finanszírozási döntéseik a szélesebb kriptopiaci hangulat szempontjából is jelentősek.
Az aggodalmak egy része az elsőbbségi részvények kibocsátására épülő finanszírozás fenntarthatóságához kapcsolódik. Ha egy vállalat ilyen eszközökkel von be pénzt, miközben a megvásárolt bitcoin értéke csökken, nehezebbé válhat az újabb tőkebevonás, illetve a konstrukció feltételeinek teljesítése. Ez ugyanakkor nem jelenti automatikusan azt, hogy az érintett cégeknek azonnal bitcoint kell eladniuk.
A Strategy november 9-én mégis újabb vásárlást jelentett be: 81,9 millió dollárért 1 036 bitcoint szerzett meg, ezzel állománya 850 364 BTC-re nőtt. A közölt, bitcoinonkénti 75 456 dolláros átlagos bekerülési érték a teljes felhalmozott állományra vonatkozott, és kissé meghaladta a cikkben vizsgált piaci árfolyamot. A friss vásárlás költségéből és mennyiségéből számolva annak egységára hozzávetőleg 79 000 dollár volt.
Amerikai infláció: újabb próba a Bitcoin számára
A makrogazdasági háttér szintén óvatosságra ösztönözte a befektetőket. Az októberi amerikai foglalkoztatási adatok 165 000 új munkahelyet mutattak, ami erősítette a tartósan magasabb kamatokkal kapcsolatos várakozásokat. A piaci figyelem ezért a Federal Reserve decemberi döntésére és a további szigorítás lehetőségére is kiterjedt.
Az októberi amerikai fogyasztóiár-index közzétételét november 10-én, keleti parti idő szerint 8:30-ra, magyar idő szerint 14:30-ra ütemezték. A közlés előtt ismertetett közgazdászi konszenzus havi 0,2 százalékos áremelkedést várt a szeptemberi 0,6 százalék után. A várakozás és a később megjelenő tényleges adat közötti különbség fontos szerepet kaphat a piaci reakcióban.
A vártnál magasabb infláció erősítheti a szigorúbb monetáris politikával kapcsolatos félelmeket, ami kedvezőtlen lehet a kockázatosabb eszközöknek. Egy alacsonyabb adat ezzel szemben enyhítheti a kamatnyomást és javíthatja a befektetői hangulatot. Az inflációs jelentés azonban önmagában nem dönti el a Bitcoin következő heteinek irányát: az ETF-áramlások és a tényleges vásárlási kereslet változatlanul meghatározó marad.
Bitcoin technikai kép: hol húzódnak az ellenállások?
Technikai szempontból a Bitcoin helyzetét rontja, hogy több korábbi támasz potenciális ellenállássá alakult. A november 7-i elemzés az 50 hetes mozgóátlagot 75 562 dollár közelébe helyezte, miközben a napi relatív erősségi index, az RSI 38,78-on állt. Ez az 50-es semleges szint alatti érték gyenge árfolyamlendületre utalt.
A frissebb napi indikátorpillanatképben a Bitcoin a 10, 20, 50, 100 és 200 napos exponenciális mozgóátlaga alatt mozgott. A 14 napos RSI ekkor 36,5 körül járt, ami továbbra is gyengeséget jelzett, de még nem érte el a hagyományosan 30 alatti túladott tartományt. A két RSI-adat eltérő időpontokat tükröz, ezért nem ugyanannak a pillanatnak két különböző értékeként értelmezendő.
A MACD szintén negatív tartományban maradt, és a hozzá tartozó hisztogram is nulla alatti értéket mutatott. Ha az eladói nyomás fennmarad, a 73 550 dollár közelében húzódó alsó Bollinger-szalag is figyelmet kaphat. Ezek az indikátorok a piaci lendület értelmezését segítik, de önmagukban nem garantálnak sem fordulatot, sem további esést.
Felfelé a 75 000 dolláros lélektani szint és a 75 562 dollár körüli mozgóátlag után a 76 500–77 500 dolláros térség jelenthet újabb akadályt. Ebben a sávban tőkeáttételes pozíciók koncentrálódnak, amelyek egy emelkedés során likvidálásokat és gyorsabb ármozgást válthatnak ki. További pozícióhalmozódás látszott 74 400–74 600 dollár között is, a közelmúltbeli kereskedési tartomány közelében.
Eleshet a támasz: képbe kerülhet a 65 000 dollár
Russell Thompson, a Hilbert Group befektetési igazgatója lefelé a 71 900 dolláros szintet tartja kiemelten fontos támasznak. Értékelése szerint ennek elvesztése megnyithatja az utat egy 65 000 dollár felé tartó további esés előtt. Ez feltételes kockázati forgatókönyv, amelynek jelentősége akkor nő meg, ha a vevők nem tudják megvédeni a jelzett árszintet.
Az opciós piac közben fokozott igényt jelzett a nagyobb esés elleni védelemre. Thompson szerint az alacsony, 5 deltájú eladási opciók implikált volatilitása 51 körül alakult, szemben az aktuális árfolyamhoz közeli kötési árú opciók 38-as értékével. Az eltérés arra utal, hogy a befektetők viszonylag magasabb árat fizetnek a jelentős visszaesés esetén védelmet nyújtó konstrukciókért.
A Bitcoin tartós erősödéséhez az árfolyam kitörését a kereslet javulásának is meg kellene erősítenie. Az ETF-kivonások mérséklődése, az élénkülő spot vásárlások és a kedvezőbb kamatkilátások együttesen teremthetnének stabilabb hátteret. Amíg ezekből nem látszik meggyőző fordulat, a 75 000 dollár körüli emelkedési kísérletek továbbra is sérülékenyek maradhatnak.
