Emelkedtek az amerikai és hazai hozamok, míg az euróövezetben csökkenést láttunk a múlt héten, miközben a dollár és a forint is erősödött az euróval szemben

Emiatt az USA-ban a várt kamatpálya október elejétől felfelé tolódott és bár a múlt hét első fele korrekciót hozott, de a hét második felében a vártnál erősebb kiskereskedelmi forgalom és a Philadelphia Fed megugró feldolgozóipari indexe után ismét emelkedésnek indultak az amerikai hozamok. Ezzel a múlt hét egészében az elmúlt három hónap legmagasabb értékének közelében ingadoztak a hozamok, a tízéves hozam pedig minimálisan a 4,1%-os szint alatt zárt.

Az USA-val szemben Európában továbbra sincs jele a növekedés élénkülésének: a végleges szeptemberi inflációs adat az előzetes 1,8%-nál is alacsonyabb, 1,7% lett, az EKB pedig a vártnak megfelelően, idén már harmadszor csökkentette 25 bázisponttal az irányadó kamatszintet, 3,25%-re. Az európai kötvényhozamok a fentiek miatt érdemben estek: a tízéves német hozam – közel heti 10 bázispontos eséssel – 2,2% alá süllyedt, a francia és az olasz tízéves hozam pedig a múlt héten ennél is nagyobb mértékben, 15-20 bázisponttal került lejjebb. Nem csoda, hogy a dollár a múlt héten további fél százalékkal erősödött az euróval szemben, így az EUR/USD 1,087 környékére süllyedt, több mint 3%-kal elmaradva a szeptember végén ostromolt 1,12-es, többéves csúcstól.

A múlt heti hazai építőipari termelési és végleges ipari termelési adatok megerősítették, hogy a második után a harmadik negyedévben is csökkenhetett a magyar gazdaság teljesítménye az előző negyedévhez képest, az éves növekedés üteme pedig nulla közelébe lassulhatott az előző negyedévi 1,5%-ról. Ezt megerősítette a Portfolio.hu Budapest Economic Forum konferenciáján Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter is, aki emellett ismertette a kormány gazdaságélénkítő programját.

Az erős dollár és a gyenge hazai konjunktúra miatt a forint tovább gyengült az euróval szemben, a múlt hét eleji 400-as szintről csütörtökig 402-ig kúszott fel, de az árfolyamot végül visszaerősítette a 400-as szintig Virág Barnabás. Az MNB alelnöke ugyanis a Portfolio konferenciáján elmondta, hogy nem csak októberben tarthat szünetet a jegybank a kamatcsökkentési ciklusban, hanem akár tartósan is változatlan maradhat az alapkamat a romló geopolitika és az amerikai kamatpálya emelkedése miatt. A hazai kamatcsökkentési várakozások a múlt héten is mérséklődtek, a kötvényhozamok pedig tovább emelkedtek: a hét egészében a három-öt éves hozamok 10 bázisponttal kerültek feljebb, 6,1%-ig, a tíz évnél hosszabb futamidők hozamai pedig öt bázisponttal emelkedtek, 6,6-6,8% környékére.

(Forrás: OTP Ébresztő)