Erősödő félelmek a tőzsdéken

A hozamok kitartóan emelkednek. Míg az évet 4,5 százalékos 10 éves hozammal kezdtük, április elejére 4 százalék környékére csökkent, de most már újra a 4,5 százalékot meghaladó szinten áll.

Az pedig, hogy a miközben az amerikai költségvetési deficit idén és az elkövetkező években is inkább a 7 százalékhoz lesz közel, s ebben szituációban is olyan adótörvényt fogadnak el, amely vagy szinten tartja vagy növeli a hiányt, nem segít a kötvénypiac kordában tartásában. 

Pláne egy olyan – trumpi világban –, ahol a dollár világpénz szerepe egyre inkább megkérdőjeleződik, azzal, hogy az USA a bezárkózás felé megy. Ugyanis ez mindent egybe vetve, inkább csökkenti a külföldiek általi amerikai állampapír tartást. Vagyis ceteris paribus csökkenő keresletet eredményez az amerikai adósság finanszírozására. Így egyre inkább emelkedik a félelem a finanszírozhatóság kapcsán. A növekvő kockázatot pedig általában magasabb hozam tudja kompenzálni.

Ez pedig a növekvő alternatíva költségek miatt már a részvénypiacot sem hagyja érintetlenül. Tegnap ezért számos szektorban egységesen eladói nyomást láthattunk a bizonyos mérőszámok (pl. PE) szerint magasra értékelt amerikai részvénypiacon. (Pl. a Medicaid 625 milliárd dolláros költségcsökkentése az elkövetkező 10 év alatt nem tesz jót az egészségügy részvényeinek.)

A Dow Jones a 200 napos mozgóátlagról fordult le. Az S&P500 és a CCMP ugyan a 200 napos fölött van, de mind a három esetben úgy tűnik, hogy az MACD eladási jelzést készül adni. Szóval a rövid-közép távú kilátások nem tűnnek rózsásnak.