JPMorgan: Komoly nyomás alatt a bitcoin-bányászok, miközben a BTC árfolyama a termelési költség alatt mozog
A bank ugyanakkor arra is felhívta a figyelmet, hogy a jelenlegi pesszimista piaci hangulat hosszabb távon akár pozitív jelzés is lehet a Bitcoin számára.
A FED döntése után ismét nyomás alá került a Bitcoin
A kriptovaluta-piac vezető eszköze, a Bitcoin (BTC) ismét a 62 000 dolláros árszint közelébe esett vissza a Federal Reserve legutóbbi kamatdöntését követően. Az árfolyamcsökkenés nemcsak a lakossági és intézményi befektetők veszteségeit növeli, hanem a Bitcoin-hálózat működésének egyik legfontosabb szereplőjét, a bányászokat is komoly kihívások elé állítja.
A JPMorgan frissen publikált elemzésében részletesen foglalkozott a bányászati iparág helyzetével, és arra a következtetésre jutott, hogy a jelenlegi piaci környezet jelentősen rontja a szektor jövedelmezőségét.
Öt hónapja a termelési költség alatt kereskedik a BTC
A JPMorgan jelentése szerint a Bitcoin árfolyama már öt hónapja a bányászok becsült előállítási költsége alatt tartózkodik. Ez különösen aggasztó fejlemény, mivel a bányászok profitabilitása közvetlenül függ attól, hogy a kitermelt bitcoinokat milyen árfolyamon tudják értékesíteni.
A Bitcoin árfolyamának alakulása grafikonon
Az elemzők szerint az elmúlt hónapokban a Bitcoin hálózatának hash rate-je és a bányászati nehézség (mining difficulty) egyre érzékenyebbé vált az árfolyamváltozásokra. Mindez azt jelenti, hogy a bányászok működése ma sokkal közvetlenebb kapcsolatban áll a BTC aktuális piaci értékével, mint korábban.
A bank rámutatott arra is, hogy az elmúlt fél év során jelentősen megerősödött a korreláció a bányászati nehézség és a Bitcoin árfolyama között. Emiatt a Bitcoin bányászati szektor szereplőinek egyre nagyobb része működik a nyereségességi küszöb közelében.
Egyre több bányász veszteséges működésre kényszerül
A JPMorgan elemzőinek becslése alapján jelenleg a Bitcoin-bányászok mintegy 20 százaléka veszteségesen üzemel. A helyzet súlyosságát jól mutatja, hogy a tőzsdén jegyzett bányászvállalatok csak az első negyedév során több mint 32 000 BTC-t értékesítettek működési költségeik finanszírozása érdekében.
Ez a tendencia arra utal, hogy a bányászok egyre inkább kénytelenek rövid távú árfolyammozgások alapján meghozni üzleti döntéseiket. Azok a szereplők, amelyek magas energia- vagy üzemeltetési költségekkel dolgoznak, gyakran kénytelenek leállítani berendezéseiket, amennyiben a Bitcoin árfolyama tartósan az előállítási költség alá csökken.
A bank jelenlegi számításai szerint egy bitcoin előállításának átlagos költsége körülbelül 78 000 dollárra tehető, miközben a BTC árfolyama jelenleg mindössze 62 500 dollár körül mozog. Ez jelentős különbség, amely hosszabb távon tovább fokozhatja a bányászati szektor pénzügyi nehézségeit.
Fokozódhat a volatilitás a Bitcoin hálózatában
A JPMorgan szerint mindaddig, amíg a Bitcoin árfolyama a becsült termelési költség alatt marad, a hálózat hash rate-je és a bányászati nehézség is fokozott ingadozásnak lehet kitéve.
Ez a helyzet nemcsak a bányászati szektorra gyakorolhat hatást, hanem magára a Bitcoin piacára is. A bányászok ki- és belépése, illetve a bányászati kapacitások folyamatos változása ugyanis nagyobb és gyakoribb árfolyam-ingadozásokat eredményezhet a vezető kriptovaluta esetében.
A hálózat működési mutatóinak volatilitása ráadásul tovább növelheti a befektetői bizonytalanságot egy olyan időszakban, amikor a piac egyébként is érzékenyen reagál a makrogazdasági fejleményekre és a monetáris politikai döntésekre.
A pesszimizmus akár vételi jelzés is lehet
Bár a JPMorgan rövid távon óvatos álláspontot képvisel a Bitcoin kilátásaival kapcsolatban, az elemzők szerint a jelenlegi gyenge piaci hangulat akár pozitív előjelként is értelmezhető.
A pénzügyi piacokon gyakran előfordul, hogy a szélsőséges pesszimizmus egy fontos fordulópont közeledtét jelzi. Ennek megfelelően a mostani negatív befektetői hangulat hosszabb távon kedvező alapot teremthet egy későbbi árfolyam-emelkedés számára, különösen akkor, ha a makrogazdasági környezet és a keresleti oldal is javulást mutat.
A JPMorgan szerint ezért a jelenlegi kihívások ellenére nem szabad figyelmen kívül hagyni azt a lehetőséget sem, hogy a Bitcoin piacán a mostani gyengeség idővel egy újabb emelkedő ciklus előszobájának bizonyulhat.
