Kamatot emelt az EKB, a prognózisukat is módosították

Kérdésre válaszolva Christine Lagarde, az EKB elnöke elmondta, hogy a döntés egyhangú volt, nem is tárgyaltak más lehetőségről a mai ülés során. Megerősítette, hogy továbbra sem köteleződnek el egy előre eltervezett kamatpálya mellett, ülésről ülésre fognak dönteni.

Az EKB frissítette a mai ülés során gazdasági prognózisait is. 2026-ban és 2027-ben magasabb inflációt várnak, mint márciusban, a növekedési prognózist némileg rontották. Az inflációs alappálya módosításának hátterében a megnövekedett energiaárak és ezek várható átgyűrűző hatása áll. Az EKB arra számít, hogy az élelmiszer és szolgáltatás inflációban is megjelenik majd a háború hatása. A növekedést lefelé, az inflációt felfelé mutató kockázatok övezik.

Kamatkilátások

A közel-keleti konfliktust nem sikerült lezárni az elmúlt hetekben. Az erre irányuló törekvéseknek és a Hormuzi-szoroson sokszor lekapcsolt jeladókkal áthaladó olajszállító tankereknek köszönhetően az olaj világpiaci ára megközelítette a 90 dollárt, de ez még mindig nagyjából 20-25 dollárral magasabb, mint a konfliktus előtt. Az infláció már 3% fölött jár az eurózónában, ilyet utoljára 2023 szeptemberében láthattunk. 

Az tehát nem kérdés, hogy a mai kamatemelés indokolt volt, kérdés, hogy kell-e folytatni a szigorítást, vagy a mai döntés elégnek bizonyul majd a későbbiekben. Mi jelenleg azt gondoljuk, hogy további emelésre nem lesz szüksége a Kormányzótanácsnak, de ebben azért látunk kockázatokat, hiszen az iráni háború lezárása egyre csak húzódik. 

Az április kamatdöntő ülés utáni kommentárunkban még úgy fogalmaztunk, hogy kedvező esetben akár már 2026 végén is újra 2%-ra csökkenhet a betéti ráta. Azt gondoljuk, hogy ennek valószínűsége érdemben csökkent azóta, és már optimális esetben is a kamatszint tartása lehetséges. Emellett felmerül még az a kérdés is, hogy mit gondolna a piac az EKB hitelességéről, ha egy 25 bázispontos kamatemelés után fél évvel már a kamatcsökkentés kerülne az asztalra.