Újra vásárolnak a Bitcoin-bálnák: erősödik a felhalmozás

Hat hónapos csúcson a legnagyobb Bitcoin-tárcák száma

Újra aktívabbá váltak a Bitcoin legnagyobb tulajdonosai. A Santiment blokklánc-elemző adatai szerint 90-re emelkedett azoknak a Bitcoin-tárcáknak a száma, amelyek legalább 10 000 BTC-t tartanak. Ez az elmúlt hat hónap legmagasabb értéke.

Az elmúlt nyolc hétben hat új tárca került ebbe a kategóriába, ami körülbelül 7,1%-os növekedést jelent.

A 10 000 BTC-s határ jelenlegi árfolyamon több mint 600 millió dollárnyi Bitcoin birtoklását jelenti, így ebbe a körbe jellemzően rendkívül tőkeerős befektetők, intézményi szereplők, kriptovállalatok vagy más nagy piaci szereplők tartozhatnak. Fontos ugyanakkor, hogy egy blokklánctárca nem feltétlenül feleltethető meg egyetlen befektetőnek: egy piaci szereplő több címet is használhat, míg például egy tőzsdei tárca számos ügyfél eszközeit kezelheti egyszerre.

Az on-chain elemzés éppen ezért elsősorban a Bitcoin blokkláncán látható pénzmozgásokból próbál következtetni a befektetői magatartásra.

A mostani változás ennek ellenére figyelemre méltó, mert a legnagyobb tárcák számának növekedése egy szélesebb körű felhalmozási trendbe illeszkedik.

A Bitcoin árfolyam alakulása grafikonon

A kisebb Bitcoin-bálnák is milliárdos tételben vásárolnak

Nem csak a legalább 10 000 BTC-t birtokló tárcák váltak aktívabbá.

A forrásszövegben idézett Santiment-adatok szerint július 29. óta a 10 és 10 000 BTC közötti egyenleggel rendelkező címek mintegy 1,5 milliárd dollár értékű Bitcoint halmoztak fel.

Ebbe a csoportba általában az úgynevezett „whale” és „shark”, vagyis bálna- és cápatárcákat sorolják. A megnevezések nem hivatalos kategóriák, hanem a kriptopiacon elterjedt kifejezések a jelentősebb tőkével rendelkező szereplőkre.

A bálnák viselkedését azért követik kiemelten az elemzők, mert egy-egy ilyen befektető vásárlása vagy eladása nagyságrendekkel nagyobb lehet az átlagos lakossági tranzakcióknál. Ha sok nagy szereplő egyszerre kezd felhalmozni, az csökkentheti az eladásra kínált Bitcoin mennyiségét.

Ez azonban önmagában még nem garantál árfolyam-emelkedést.

Korábban is előfordult, hogy a nagy Bitcoin-tulajdonosok felhalmozása hosszabb oldalazó időszakkal vagy akár további eséssel járt együtt. A makrogazdasági környezet, az ETF-ek tőkeáramlása, a derivatív piac pozicionáltsága és a befektetői hangulat egyaránt befolyásolhatja az árfolyamot.

A Santiment értékelése szerint ugyanakkor az a helyzet, amelyben a nagy szereplők vásárolnak, miközben a kisebb befektetők eladnak, jelenleg valamivel kedvezőbb feltételeket teremthet egy felfelé irányuló Bitcoin-mozgáshoz.

A kisbefektetők közben visszavonulnak

A Bitcoin legnagyobb tulajdonosainak aktivitása éles kontrasztban áll a kisebb tárcák viselkedésével.

A Santiment szerint az úgynevezett „micro” tárcák száma és állománya augusztus folyamán fokozatosan csökkent. Vagyis miközben a nagyobb befektetők több BTC-t gyűjtenek, a kisebb szereplők egy része eladja vagy áthelyezi Bitcoinját.

Ez klasszikus kínálati átrendeződésként értelmezhető: a Bitcoin fokozatosan a kisebb tulajdonosoktól a nagyobb szereplők tárcáiba kerül.

A kriptopiacon azokat a befektetőket, akik jelentős árfolyam-ingadozás során sem válnak meg könnyen eszközeiktől, gyakran „strong hands”, azaz „erős kezek” néven emlegetik. Ezzel szemben a bizonytalanság idején gyorsabban eladó szereplőkre időnként a „weak hands”, vagyis „gyenge kezek” kifejezést használják.

A jelenlegi adatok alapján éppen egy ilyen átrendeződés körvonalazódhat: a kisebb befektetők óvatosabbá válnak, miközben a tőkeerősebb szereplők kihasználják az alacsonyabb árfolyamokat a pozícióik növelésére.

A Coldcard-incidens is növelte a bizonytalanságot

A lakossági befektetők visszahúzódásának hátterében több, egymással párhuzamos esemény állhat.

Az egyik ilyen tényező a Coldcard hardvertárcákat érintő súlyos biztonsági incidens volt.

A Coldcard egy kifejezetten Bitcoin tárolására készült hardvertárca. Az ilyen eszközök egyik fő célja, hogy a Bitcoinhoz tartozó privát kulcsokat az internettől elkülönítve lehessen kezelni. Egy firmware-hiba azonban bizonyos korábbi Coldcard-verzióknál gyengítette a tárcák seedjeinek létrehozásához használt véletlenszerűséget, ami lehetővé tette egyes érintett kulcsok feltörését.

A különböző blokklánc-elemzések több hullámban végrehajtott lopásokat azonosítottak, így a veszteségekre vonatkozó becslések idővel jelentősen emelkedtek. Az incidens tehát nem magának a Bitcoin-hálózatnak a feltörését jelentette, hanem a Bitcoin tárolására használt egyik hardveres megoldás sebezhetőségét.

Ez fontos különbség.

A Bitcoin protokollja továbbra is működött, a támadók azonban bizonyos felhasználók privát kulcsainak biztonságát tudták megkerülni a hibás kulcsgenerálás következtében.

Az ügy azért lehetett különösen érzékeny a lakossági befektetők számára, mert a hardvertárcákat általában éppen a kriptoeszközök hosszú távú, biztonságosabb tárolására használják.

A CLARITY Act csúszása is nyomást gyakorol a hangulatra

A másik bizonytalansági tényező az amerikai kriptoszabályozás jövője.

Az Egyesült Államokban régóta várt CLARITY Act célja egy átfogóbb szabályozási keretrendszer kialakítása a digitális eszközök számára. A törvényhozási folyamat azonban ismét elakadt: a szenátusi előrelépés az augusztusi szünet utánra tolódott, és szeptemberben várható a következő fontosabb lépés.

A kriptoipar számára a jogszabály azért fontos, mert tisztább kereteket teremthetne többek között arra vonatkozóan, hogy az egyes digitális eszközök és az azokat kínáló vállalatok milyen hatósági felügyelet alá tartoznak.

A további csúszás ezért fenntartja a szabályozási bizonytalanságot.

Ez önmagában nem feltétlenül indokol tartós Bitcoin-esést, de olyan időszakokban, amikor a befektetők egyébként is óvatosak, további bizonytalansági tényezőként jelenhet meg.

Mit jelenthet a bálnák vásárlása a Bitcoin árfolyamára?

A Bitcoin a cikk készítésekor körülbelül 64 000 dollár környékén kereskedett.

Az on-chain adatokból jelenleg egy érdekes kettősség rajzolódik ki: az árfolyam továbbra is nyomás alatt van, miközben a legnagyobb szereplők egy része növeli Bitcoin-állományát.

A Santiment értelmezése szerint a nagy befektetők felhalmozása és a kisebb szereplők eladásai közötti divergencia növelheti annak valószínűségét, hogy a Bitcoin következő jelentősebb mozgása felfelé történjen.

Különösen fontos technikai és pszichológiai szint lehet a 70 000 dolláros árfolyam.

Ha a Bitcoin vissza tudna kapaszkodni e fölé, az javíthatná a rövid távú piaci hangulatot, és megerősíthetné azt a narratívát, hogy a bálnák a jelenlegi gyengébb időszakot felhalmozásra használták.

A másik oldalon azonban a 60 000 dolláros térség továbbra is lényeges támaszzónának számíthat. Tartós letörése újabb eladói nyomást, stop megbízások aktiválódását és tőkeáttételes pozíciók likvidálását válthatná ki.

Éppen ezért a bálnák felhalmozását nem érdemes önmagában vételi jelzésként értelmezni.

Erős kezeknél gyűlik a Bitcoin

A mostani on-chain változás legfontosabb üzenete nem feltétlenül az, hogy a Bitcoin azonnal emelkedés előtt áll.

Sokkal inkább az, hogy a piac legnagyobb szereplőinek viselkedése kezd eltérni a kisebb befektetőkétől.

A legalább 10 000 BTC-t tartó tárcák száma hat hónapos csúcsra emelkedett, miközben a közepes és nagy Bitcoin-tulajdonosok szintén jelentős összegeket halmoztak fel. Ezzel párhuzamosan a kisebb tárcák aktivitása csökken.

A történelem során az ilyen kínálati átrendeződések időnként jelentősebb árfolyammozgásokat előztek meg, de az irányt önmagában az on-chain adatok sem tudják biztosan megjósolni.

A következő időszakban ezért azt érdemes figyelni, hogy a bálnák felhalmozása folytatódik-e, miként alakul az intézményi kereslet, és képes-e a Bitcoin újra tartósan a 70 000 dolláros szint felé közelíteni.

Egyelőre egy dolog látszik világosan: miközben a kisebb befektetők egy része óvatosabbá vált, a Bitcoin legnagyobb tulajdonosai ismét aktívabban vásárolnak