Közel a 2,5 milliárd dollárhoz a Ripple stabilcoinja: mit jelent az RLUSD növekedése az XRP számára?
Gyorsan nő az RLUSD forgalomban lévő mennyisége
A CoinMarketCap adatai szerint megközelítőleg 2,49 milliárd RLUSD van forgalomban, a token teljes piaci értéke pedig szintén közel 2,5 milliárd dollár. Az RLUSD árfolyama az egy dolláros célérték közelében mozog, ezért piaci értékének növekedését elsősorban a forgalomban lévő tokenek számának emelkedése magyarázza. Ez lényeges különbség egy szabadon mozgó árfolyamú kriptovalutához képest, amelynek piaci értéke változatlan kínálat mellett is gyorsan nőhet.
A Ripple augusztus végén jelentette be, hogy az RLUSD átlépte a 2 milliárd dolláros mérföldkövet. A mostani, nagyjából 2,49 milliárdos adat ehhez képest közel 490 millió dolláros bővülést mutat. Az összehasonlításnál ugyanakkor számít az adatok lekérdezésének időpontja, valamint az is, hogy az egyes adatkövetők miként számolják el a különböző hálózatokon kibocsátott tokeneket.
A 2024 decemberében elindított RLUSD-t a Ripple fizetésekhez és más pénzügyi tranzakciókhoz szánja. A stabilcoin kezdetben az XRP Ledgeren és az Ethereumon jelent meg, majd további támogatott hálózatokra is kiterjedt az elérhetősége. Emiatt az RLUSD teljes forgalomban lévő mennyiségét nem szabad összekeverni azzal az állománnyal, amely kizárólag az XRP Ledgeren található.
Mennyi RLUSD van az XRP Ledgeren?
A forrásszövegben idézett DefiLlama-adatok alapján az XRP Ledgeren található stabilcoinok együttes értéke körülbelül 1,19 milliárd dollár volt. Ez nagyjából 6 százalékos hétnapos és 11 százalékos harmincnapos növekedést jelentett az adott adatpillanatban. Az összegből hozzávetőleg 1,10 milliárd dollárt az RLUSD tett ki, vagyis a Ripple stabilcoinja az ott nyilvántartott állomány több mint 92 százalékát adta.
A számokból az is látszik, hogy az RLUSD jelentős része más támogatott hálózatokon kering. A körülbelül 2,49 milliárdos teljes kínálat és az XRPL-hez kötött, hozzávetőleg 1,10 milliárdos állomány különbsége közel 1,39 milliárd token. Ez nem hiányzó mennyiség: a két adat eltérő földrajzi vagy piaci terület helyett eltérő blokkláncok szerinti kört fed le.
Augusztus végén az XRPL-en nagyjából 963 millió dollárnyi, az Ethereumon pedig mintegy 1,05 milliárd dollárnyi RLUSD-t mutattak ki a cikkben idézett láncon belüli adatok. A jelenlegi XRPL-adat további bővülésre utal a Ripple saját főkönyvi hálózatán. A blokklánconkénti megoszlás a kereslet értelmezéséhez is fontos, hiszen a teljes RLUSD-kínálat növekedése nem feltétlenül jelent ugyanekkora növekedést az XRP Ledgeren.
Az XRPL-en nyilvántartott teljes stabilcoin-állományból a mintegy 1,10 milliárd dollárnyi RLUSD levonása után hozzávetőleg 90 millió dollár jut más stabilcoinokra. Ez közelítő érték, mert a két adat eltérő időpontban frissülhet. A nagyságrend mégis jól mutatja, mennyire meghatározó az RLUSD az XRP Ledger jelenlegi stabilcoinpiacán.
Mi hajthatja a Ripple stabilcoinjának terjedését?
A Ripple a vállalati fizetéseket és a pénzkezelést is az RLUSD lehetséges felhasználási területei közé sorolja. Júliusban bemutatta a Ripple Mint szolgáltatást, amelyen keresztül az arra jogosult intézményi ügyfelek felületen vagy programozási kapcsolaton át kezelhetik az RLUSD létrehozását és visszaváltását. A vállalat célja, hogy ezek a műveletek beilleszthetők legyenek a cégek meglévő fizetési és pénzkezelési folyamataiba.
A Ripple szeptemberben olyan ügyfélkörre is felhívta a figyelmet, amelynek tagjai becslése szerint évente 13 billió dollár értékű fizetést kezelnek. Ez a szám a megszólítható vállalati fizetési tevékenység nagyságát írja le, nem az RLUSD-vel már lebonyolított tranzakciók értékét. A két adat összemosása jelentősen túlbecsülné a stabilcoin tényleges használatát.
Az RLUSD fizetések mellett kereskedési fedezetként és tokenizált eszközökhöz kapcsolódó elszámolásokban is szerepet kaphat. A Ripple augusztusban a Clearpool és a Cicada társaságával együtt egy RLUSD-ben denominált intézményi hitelalap tervében is részt vett. A bejelentéskor az alap még fejlesztés alatt állt, és tervezett méretét sem közölték.
Az ilyen felhasználási módok eltérő keresletet teremthetnek a stabilcoin iránt. Egy fizetési vállalatnak például az elszámolás gyorsasága és a helyi pénzre váltás lehet fontos, míg egy intézményi befektető a fedezeti felhasználást és a visszaváltási feltételeket vizsgálhatja. A növekvő kínálat önmagában nem mutatja meg, hogy a tokenek mekkora részét használják rendszeresen tényleges fizetésekre.
Több RLUSD jelent-e magasabb XRP-árfolyamot?
Az RLUSD és az XRP ugyanazon a főkönyvi hálózaton is használható, de eltérő feladatot látnak el. Az RLUSD dollárhoz kötött értékű eszköz; az XRP az XRP Ledger natív tokenje, amelyből a hálózati tranzakciós díjakat fizetik. Az RLUSD birtoklásához nem szükséges azonos dollárértékben XRP-t vásárolni.
Ebből következik, hogy az XRPL-en növekvő RLUSD-kínálat nem fordítható át közvetlenül XRP-árfolyamcélra. Több stabilcoin jelenthet élénkebb hálózati használatot és több tranzakciót, de ezek XRP-keresletre gyakorolt hatása attól függ, hogyan mozognak a tokenek és milyen szolgáltatásokat vesznek igénybe a felhasználók. A hálózati aktivitás, a stabilcoin-kínálat és az XRP piaci ára három külön mérőszám.
A megkülönböztetés a Ripple üzleti lehetőségeinek értékelésekor is szükséges. Egy RLUSD-t használó intézményi ügyfél növelheti a stabilcoin szerepét a fizetési piacon anélkül, hogy ebből arányos XRP-vásárlás következne. Az XRP befektetői számára ezért az RLUSD növekedése figyelemre méltó ökoszisztéma-adat, de nem önálló bizonyíték egy közelgő árfolyam-emelkedésre.
Mi áll az RLUSD mögött, és hogyan szabályozzák?
Az RLUSD amerikai kibocsátója a Ripple leányvállalata, a Standard Custody & Trust Company. A társaság New York állam pénzügyi felügyelete által engedélyezett, korlátozott célú vagyonkezelő intézmény. A Ripple tájékoztatása szerint a stabilcoint elkülönített tartalékban tartott készpénz és megengedett készpénz-egyenértékesek fedezik, a tartalékokról pedig havi külső igazolásokat tesz közzé.
A havi tartalékigazolás és a folyamatosan változó piaci kínálati adat eltérő időpillanatot tükrözhet. Ha valaki összeveti a kettőt, előbb ellenőriznie kell az igazolás fordulónapját és azt, pontosan mely tokeneket tartalmazza az adatkövető becslése. A Ripple 2025-ben a BNY-t választotta az RLUSD-tartalékok elsődleges letétkezelőjének.
Az RLUSD nem biztosított bankbetét. Az amerikai felhasználók számára ezért a visszaváltás feltételeit a kibocsátóval kapcsolatos jogok, a tartalékkezelés és az alkalmazandó felügyeleti szabályok határozzák meg; az állami bankbetét-biztosítás nem nyújt rá fedezetet. Ez akkor is lényeges kockázati különbség, ha a token célja az egy dollár körüli árfolyam fenntartása.
Új amerikai szabályok készülnek a stabilcoinokra
A Federal Reserve szeptember 24-én két szabályozási javaslatot tett közzé a GENIUS Act egyes rendelkezéseinek végrehajtására. Az egyik javaslat a Fed felügyelete alá tartozó stabilcoin-kibocsátók tartalékeszközeivel, tőkekövetelményeivel és kockázatkezelésével foglalkozik. A másik az állami tagbankok olyan kérelmeinek elbírálására vonatkozik, amelyekkel leányvállalaton keresztül bocsátanának ki fizetési stabilcoint. A javaslatokról a Federal Registerben való megjelenést követő 60 napig lehet véleményt nyilvánítani.
A Fed által közzétett tervezeteket nem szabad az RLUSD jelenlegi engedélyezésével vagy egy már hatályos új szabállyal azonosítani. A Ripple stabilcoinjának kibocsátója a New York-i felügyeleti keretben működik, miközben az Egyesült Államokban a szélesebb stabilcoinszabályozás részletszabályai tovább formálódnak. A növekvő RLUSD-kínálat mellett ezért a befektetőknek és a vállalati felhasználóknak egyaránt érdemes külön figyelniük a hálózatonkénti állományra, a tartalékok igazolására és a szabályozás véglegesítésére.
