Ma van a tripla-boszorkányság napja a tőzsdén
Utoljára decemberben volt ilyen alkalom, akkor 6.600 milliárd dollár értékben futottak ki határidős és opciós termékek, ami a teljes piac méretének valamivel több mint 9 százalékát tette ki. A Goldman számításai szerint ma 4.700 milliárd dollárra, a piac mintegy 8 százalékára fog rúgni ez az érték.
Sokan arra esküsznek, hogy ez a kifutás meghatározza majd az elkövetkező időszak irányát a részvénypiacokon, azon keresztül, hogy mennyire lesz túlsúlyban a pozíció védelmet szolgáló eladási opciók újrakötése. Mások szerint pedig abszolút nem lesz olyan nagy jelentősége ennek az opció kifutásnak.
Mi meg azt gondoljuk, hogy elég nagy a gazdasági bizonytalanság pl. a vámháború és a DOGE féle elbocsátások kapcsán. Ezek a lépések kettős hatással járnak. Egyrészt növelik az inflációt, másrészt csökkenthetik a gazdasági növekedési kilátásokat. Szerintem ugyan korai még stagflációról beszélni, de ezek a változások arra jók, hogy kijózanítsák a befektetőket. Ezt láthattuk az elmúlt hetekben, amikor a magas értékeltségű (pl. magas PE-jű) papírokat adták a befektetők.
Korábban itt és itt is írtunk róla, hogy bár romlottak a gazdasági kilátások, amit a Fed szerdán publikált előrejelzése is tükröz, de ez egyelőre arra jó, hogy elbizonytalanítsa a befektetőket a piacon, ami már kevésbé drága, de olcsónak azért még nem nevezhető.
A bizonytalanság pedig továbbra is itt van velünk, miközben az amerikai GDP cirka 70 százalékát kitevő lakossági fogyasztás egyre inkább bizalmi válságba kerül. De ez még nem jelenti azt, hogy itt a világ vége, csak annyit, hogy nem árt továbbra is óvatosnak lenni, „triple witching” ide-vagy-oda.
