Radikális változások a jegybanki kilátásokban

Varga Mihály jegybankelnök sajtótájékoztatót tartott, és ismertette a döntés hátterét. Az MNB közzétette az új Inflációs Jelentés főbb mutatóit, az előrejelzések részletei csütörtökön jelennek meg. A jegybank frissített előrejelzése szerint a magyar GDP 2,0 százalékkal fog növekedni 2026-ban, 3,0 százalékkal 2027-ben és 2,9 százalékkal 2028-ban.

Az MNB értékelése szerint az infláció éves átlagban idén 1,8 százalék, 2027-ben 2,3 százalék, 2028-ban pedig 3,0 százalék lesz. Ez hatalmas változás nemcsak a márciusi projekcióhoz, hanem a jelenlegi konszenzushoz képest is, amely az idei évre körülbelül 3 százalék.

Az inflációs adatok masszív csökkenésével párhuzamosan az előretekintő iránymutatás is gyökeresen megváltozott: A Monetáris Tanács elkötelezett az inflációs cél fenntartható elérése mellett és folyamatosan értékeli az inflációs kilátások, a globális fejlemények, valamint a hazai kockázati felár alakulását. Az inflációs várakozások horgonyzásához, és ezáltal az árstabilitási cél eléréséhez elengedhetetlen a hazai pénzügyi piacok, kiemelten a devizapiac stabilitásának fenntartása. Előretekintve a kedvező folyamatok fennmaradása esetén a Tanács – pozitív reálkamat fenntartása mellett – további kamatcsökkentésekre lát teret a nyár folyamán, amelyek folytatásáról a szeptemberi Inflációs jelentés alapján dönt.

Legutóbbi inflációs előrejelzésünk 2,8%, ami jelentősen magasabb, mint a jegybank frissített 2026-os előrejelzése (1,8%). Az árdinamika pályája mellett eddig az év hátralévő részére még egy további kamatcsökkentést vártunk, ami – az MNB mai közleménye alapján – meglehetősen szigorúnak tűnik. Ezért a kamatpályára vonatkozó várakozásunkat revideálni fogjuk. (Forrás: Nagy János, makrogazdasági elemző)