Tőzsdezuhanás: még egy pofon a matematikai modellnek, shortos aktivitás

A munkaerőpiaci és konjunkturális rész jelentősen romlott, sőt, kontrakciós jeleket küldött, miközben az árindex jelentősen ugrott. Sokan már az amerikai gazdaság stagflációjáról beszélnek.

Az újabb rossz adatnak betudhatóan az atlantai Fed gazdasági növekedésre vonatkozó modellje tovább csökkent. Így az első negyedévre most már 2,8 százalékos visszaesést mutat a pénteki 1,5 százalékos csökkenéssel szemben. Még ha az így becsült GDP nem is tekinthető hivatalos előrejelzésnek, azért jól mutatja, hogy egyre inkább bajok vannak a növekedési kilátásokkal.

Az antlantai Fed modell alapú becslése a 2025 első negyedéves GDP-re

Forrás: Federal Reserve Bank of Atlanta

Nyilván a vámok bevezetése sem segít. Hiszen a gazdaságot hűti, az inflációt meg fokozza. Ezért is láthatunk romlást az indexekben. Sőt, az eladási opciók vásárlása is növekszik, védekezésül egy potenciális nagyobb esés ellen.

Ezt a VIX index (félelem index) értékének emelkedése is mutatja. Különben piaci szereplők szerint azért mélyen out-of-the money eladási opciókat vesznek, az elért profitok védelmében. Ez pedig azt jelenti, hogy a kiírók nagyobb mennyiségű részvény vételei még odébb lehetnek.

A VIX és az S&P500 index

Forrás: Bloomberg

Mint a fenti ábrán láthatjuk, a VIX index most még csak moderált emelkedésben van, amit az elmúlt időszakban többször is láthattunk. Azaz még messze nem áraz világvégét.

Különben az S&P500 egyre inkább közelíti az 5.773 pontnál levő támaszszintet, s a 200 napos mozgóátlag sincs messze, csak 5.723 pontnál. Szóval lehet, hogy átmenetileg jön egy megálló, sőt, talán kis emelkedés is, de a makroadatok azért egyre borúsabb képet festenek.

Még valami.

Ugyan a TCJA (a társasági adó 21 százalékra történő csökkentése 2017-ben a korábbi Trump adminisztráció által) esetleges meghosszabbítása, illetve 15 százalékra történő további csökkentése segíthetne, de erre egyelőre nincs fedezet a költségvetésben, másrészt még van idő. Ugyanis a TCJA még 2025 december 31-ig érvényben van. Szóval nem valószínű, hogy a közeljövőben fognak erről dönteni.