Trump elintézte: tőzsdei kapituláció

A részvénypiaci kapituláció napjait éljük. Valószínűsíthető, hogy számos tőkeáttételes pozíció záródott és záródik jelen pillanatban is. Na meg a profitrealizálásról se feledkezzünk meg, amire lehetőséget adott a piac az elmúlt másfél éves emelkedésével.

Trump elintézte: tőzsdei kapituláció

Ez még akkor is igaz, ha sokan opciókkal játszották meg az emelkedést. Szerencsére a veszteségük éppen ezért limitált, de a call opció másik oldalán álló bankok a „delta hedge” stratégia miatt viszont eladni kényszerülnek részvényeket, ami azét mégis lenyomja a piacot. 

Ugyanakkor pont a stratégia miatt, valószínűleg még így sem lesznek kénytelenek nagyobb veszteségeket elkönyvelni. Ilyen szempontból ez a piac már sokkal biztonságosabb, mint korábban volt.

A vámok a mostani becslések alapján akár 3,2 százalékponttal is csökkenthetik a GDP növekedést, cserébe viszont 1,9 százalékponttal növelhetik az inflációt. Azaz, ha így marad minden, akkor egy jó kis stagfláció vagy még annál is rosszabb jöhet. Abból pedig ténylegesen egy mélyebb recesszió következhet, ha gyors megoldást akarnak a döntéshozók. 

Az pedig azért lenne valószínű, mert már kevesebb, mint két év múlva lesznek az amerikai időközi választások, ahol a republikánusok nyilván nyerni szeretnének. Persze ezt húzza keresztbe a gazdasági vészhelyzet, amelyet Trump már korábban bevezetett, s így saját párttársait is „kivonta a forgalomból”. Trumpot ismerve mindenesetre nem lennék meglepődve, ha a bizalmi vagyonkezelője esetleg short pozíciókkal próbálná megjátszani ezt a piaci turbulenciát. 

Vagy éppen valaki más, aki szintén Trumphoz köthető. S biztos vagyok abban, hogy a demokraták most minden követ megmozgatnak, hogy találjanak valamiféle szabálytalanságot Trump pénzügyeiben, ami akár impeachment eljáráshoz is vezethet. Na de ez spekuláció, nézzük a szigorú tényeket.

A gazdasági bizonytalanság index a napokban 1.000 pont környékén is járt, amire február végén volt utoljára példa, s azelőtt soha. Sem a dotcom lufinál, sem a 2008-as válságnál, sem a Covid idején nem volt ekkora az index. Akkor is csak 600 és 800 pont közé futott fel. 

Ezért használjuk a havi adatokat, ami ezt a volatilitást valamelyest kiszűri, de mutatja a folyamatokat. Március végén az index 400 pont fölé emelkedett, s az előző hónapok végén is magas értéket mutatott. (Az indexet a 2010-es évek elején hozták létre, és a fontosabb hírcsatornán elhangzó kulcsszavak alapján számítják, 1900-ig visszatesztelve, s jól működött 2020-ban. Az egyik faktor, amihez illesztve van az a VIX index.) Korábban erről itt írtunk.

Amerikai bizonytalanság index

Forrás: Bloomberg, Erste

VIX index

Forrás: Bloomberg, Erste

Miközben a gazdasági bizonytalanság csúcsokat dönt, s néha magasabb is mint 2020-ban, vagy 2008-ban volt, a VIX indexben még mindig nem árazódott be akkora félelem, mint az előző két komolyabb visszaesés alakalmával. 

Ez pedig azt sugallja, hogy talán még mindig nincs vége a lejtmenetnek. Ugyanakkor azért amikor kapituláció szagú dolgok történnek, általában jön valami rövidtávú ellentétes irányú mozgás (ebben az esteben emelkedés), ami sok esetben a még meglévő pozíciók zárására alkalmas esemény. 

Persze ez alól is vannak kivételek. 2020-ban, amikor a kormány és a Fed is komoly lépésekkel támasztotta meg a gazdaságot, és a piacokat friss pénzzel árasztotta el, akkor a pattanásból igazándiból nem jött újabb esés. Szóval, ha továbbra sem történik visszakozás vagy valamiféle beavatkozás - amelyet korábban Trump és Powell is kizárt – akkor lehet érvényes a fent vázolt szcenárió.

S akkor – kérem a bukóban ülők ne verjenek meg – nézzük meg a mérőműszerünket, amely Dow Jones longból és Nasdaq shortból áll.

Értékalapú részvények vs. növekedési részvények

Forrás: Bloomberg, Erste

Mint látható, a komolyabb esés már hasonló mértékben átterjedt az értékalapú részvényekre is, hiszen azokat (hagyományos iparágak) még jobban érinthetik az új vámterhek. Így már hasonló szánkázást láthattunk mind a két indexben, ami megállította a képzeletbeli pozíció további emelkedését. Mindenesetre a bizonytalanság közepette, amiben akár pozitívumok is lehetnek. Továbbra is ezt a különbözetet tartanám ideális pozíciónak. (forrás: ERSTE elemzés)

Erősödött a forint reggelre

Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben kedd reggelre az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
2025. 06. 24. 08:30
Megosztás:

Növelik ukrajnai exportjukat a szerb hadiipari vállalatok

Növelik az Ukrajnába irányuló hadiipari termékek exportját a szerb hadiipari vállalatok kerülő úton, elsősorban Csehország és Bulgária érintésével - közölte hétfőn az orosz Külső Hírszerző Szolgálat (SZVR) sajtóirodája.
2025. 06. 24. 07:30
Megosztás:

A Budapesti Értéktőzsde bevételei nőttek, nettó eredménye csökkent az első negyedévben

A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) bevételei 1,1 milliárd forintot tettek ki az idei első negyedévben, 21,6 százalékkal többet az előző év azonos időszakában termelt bevételnél; az első negyedéves nettó eredmény, amely tartalmazza a KELER csoport BÉT-re eső eredményét is, 1,3 milliárd forint volt, 7,2 százalékkal kevesebb, mint a tavalyi első három hónapban.
2025. 06. 24. 07:00
Megosztás:

Csalódást okozott a fogyókúrás csodaszer gyártója

A Novo Nordisk vasárnap jelentette be, hogy a CagriSema nevű kísérleti súlycsökkentő gyógyszer két késői fázisú klinikai vizsgálatának eredményei szerint a mellékhatások főként enyhék vagy közepesek, és az egyéb eredmények, többek között a vércukorszint alakulása pozitívak voltak.
2025. 06. 24. 06:00
Megosztás:

Szijjártó Péter: Magyarország kiáll Katar szuverenitása mellett

Magyarország kiáll Katar szuverenitása mellett és kiállunk a katari emberek békés, nyugodt élethez fűződő joga mellett - írta Szijjártó Péter külgazdasági és külügyminiszter a Facebookon közzétett bejegyzésében, miután hétfőn este telefonon egyeztetett katari kollégájával.
2025. 06. 24. 05:00
Megosztás:

Nagy Márton: az állam finanszírozása biztosított, a nemzetközi befektetői bizalom Magyarország iránt töretlen

Magyarország az Államadósság Kezelő Központ Zrt. (ÁKK) szervezésében, kiemelkedő, összességében több mint 14 milliárd dollárnyi kereslet mellett bocsátott ki 5, 10 és 30 éves futamidejű dollárkötvény-sorozatot a mai napon. A rendkívül sikeres tranzakció keretében összesen 4 milliárd dollár értékben, több mint háromszoros túljegyzés és kedvező kamatszint mellett keltek el magyar devizakötvények. A legmagasabb kereslet az 5 éves futamidőn jelentkezett, ami jól mutatja a magyar gazdaság iránti széleskörű, tartós és erős befektetői bizalmat.
2025. 06. 24. 04:30
Megosztás:

35 év után is növekedési pályán a Budapesti Értéktőzsde

2025-ben ünnepli fennállásának 35. évfordulóját a Budapesti Értéktőzsde (BÉT), amely 1990. június 21-én nyitotta meg újra kapuit. Azóta a magyar tőkepiac folyamatos fejlődésen ment keresztül: a jegyzett kibocsátók száma több mint tizenegyszeresére nőtt, miközben a kereskedhető eszközök köre is jelentősen kibővült, a részvények mellett ma már számos különböző értékpapírtípus érhető el a befektetők számára. Az elmúlt években a BÉT maga is példát mutatott a nyilvános működés előnyeiből azzal, hogy tőzsdére lépett, tovább erősítve a hazai piac átláthatóságát. A tőzsde fejlődésének egyik leglátványosabb mutatója a BUX index 1000 pontos bázisértékről 2025 májusára 97 ezer pont fölé emelkedett, és az elmúlt két évben folyamatosan történelmi csúcsot döntött.
2025. 06. 24. 04:00
Megosztás:

Magyarország és Szlovákia megakadályozta az újabb EU-s szankciós csomag elfogadását

Magyarország és Szlovákia megakadályozta az újabb európai uniós szankciós csomag elfogadását, ezzel tiltakozva az ellen, hogy Brüsszel meg akarja tiltani az olcsó orosz földgáz és kőolaj vásárlását, ami tönkretenné Magyarország energiabiztonságát - jelentette be Szijjártó Péter külgazdasági és külügyminiszter hétfőn Brüsszelben.
2025. 06. 24. 03:30
Megosztás:

Magyar diák is utazhat az Északi-sarkra a Roszatom nyári expedíciójával

Augusztusban indul útnak a Roszatom nemzetközi északi-sarki expedíciója, az atomjégtörő fedélzetén 21 ország középiskolás diákjai utaznak majd; Magyarországot a budapesti Könyves Kálmán Gimnázium tanulója, Dezséri Enikő képviseli - közölte az orosz atomenergetikai vállalat hétfőn az MTI-vel.
2025. 06. 24. 03:00
Megosztás:

A mesterséges intelligencia átalakítja a pénzügyi szektort: új korszak elé néznek a bankok is

A mesterséges intelligencia (AI) gyökeres változásokat hoz a pénzügyi szolgáltatások, különösen a banki szektor működésében, jelentős hatékonyságnövekedést és új üzleti lehetőségeket teremtve. A Deloitte friss előrejelzése szerint az AI kulcsszerepet játszik az iparág jövőjének alakításában. A költségcsökkentés és a hatékonyságnövelés mellett a szoftverfejlesztéstől a csalások elleni küzdelemig számos területen hozhat áttörést.
2025. 06. 24. 02:30
Megosztás:

A Wizz Air minden közel-keleti járatát leállította

A közel-keleti helyzet további eszkalálódása és újabb légtérzárak miatt a Wizz Air azonnali hatállyal minden a térségbe tartó járatát visszafordította vagy kitérő repülőtérre irányította - közölte a légitársaság hétfőn az MTI-vel.
2025. 06. 24. 02:00
Megosztás:

Az SZTE visszautasítja a Tisza EP-képviselőinek eljárását

A Szegedi Tudományegyetem (SZTE) és az általa fenntartott Dr. Bugyi István Szentesi Multidiszciplináris Centrum visszautasítja azt az eljárást, amellyel hétfőn Magyar Péter és Kulja András, a Tisza Párt európai parlamenti képviselői előzetes bejelentkezés nélkül, mintegy húszfős sajtós stábbal, a betegellátást és a betegbiztonságot veszélyeztetve megjelentek az intézményben - tájékoztatta a felsőoktatási intézmény az MTI-t.
2025. 06. 24. 01:30
Megosztás:

Az egészségügyről vitáztak a Fidesz és a Tisza Párt szakpolitikusai

Az egészségügy finanszírozásáról, az orvosok és ápolók béremeléséről, a gyógyintézmények állapotáról vitázott egymással Takács Péter, a Belügyminisztérium egészségügyért felelős államtitkára és Kulja András, a Tisza Párt egészségpolitikusa, EP-képviselője az ATV hétfő esti adásában.
2025. 06. 24. 01:00
Megosztás:

A Bitcoin Hyper nagyot robbanthat a 2. rétegű megoldások piacán

A Bitcoin blokkláncában rejlő lehetőségek kiaknázását már évek óta korlátozza a lassú tranzakció feldolgozás. Míg a gyorsabb blokkláncok, mint például a Solana és az Ethereum teljes decentralizált ökoszisztémákat hoztak létre, a Bitcoinra legtöbben egyszerű értékmegőrzőként tekintenek.
2025. 06. 24. 00:01
Megosztás:

Nehezebbé vált a recesszióból kivezető út

Számos bizonytalansági tényező nehezíti a német vállalatok számára a recesszióból kivezető utat a BDI német iparszövetség elnökének a berlini Ipar Napja megnyitóján kifejtett véleménye szerint.
2025. 06. 23. 23:30
Megosztás:

Az XRP alulértékeltnek tűnik, miközben az Angry Pepe Fork jobb kockázat-hozam arányt kínálhat ebben a ciklusban

Mi az az XRP? Az XRP kriptovaluta jelenleg 1,95 dollárba kerül, de sok szakértő szerint ennél többet érne, tekintve, hogy milyen mértékben használják. 1,95 dolláros áron az érme még mindig a korábbi csúcsa alatt van, piaci kapitalizációja azonban mintegy 130 milliárd dollár. Nagyvállalatok kezdték el kincstári eszközként kezelni, és szakértők rámutatnak arra, hogy az XRP-vel kapcsolatban ma már világos szabályozások vannak érvényben – még ha néhány részlet továbbra is tisztázatlan maradt.
2025. 06. 23. 23:00
Megosztás:

Harmadfokú riasztás lesz érvényben

Az országos tisztifőorvos a HungaroMet Magyar Meteorológiai Szolgáltató Nonprofit Zrt. előrejelzése alapján harmadfokú hőségriasztást ad ki az ország egész területére június 24-én (kedd) 00.00 órától június 26. (csütörtök) 24.00 óráig - közölte a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) Munkavédelmi Irányítási Főosztálya az mvff.munka.hu oldalon.
2025. 06. 23. 22:30
Megosztás:

Használtlakás-piac: pozitív meglepetést hozott május az USA-ban

A várt csökkenés helyett nőtt az eladott használt lakások száma májusban az előző havihoz képest az Egyesült Államokban az ingatlanforgalmazók képviseleti szervezete, a National Association of Realtors (NAR) hétfői jelentése alapján.
2025. 06. 23. 22:00
Megosztás:

Tiltakozik a szlovén Petrol: kedden egy órára bezárják a kutakat

Tiltakozásul a szlovén kormány új üzemanyagár-szabályozása ellen, a Petrol szlovén olajipari vállalat kedden egy órára bezárja a sztrádán kívüli töltőállomásait.
2025. 06. 23. 21:30
Megosztás:

A Mol-csoport stratégiai befektetőként vesz részt a Műegyetem fenntartásában

A Mol-csoport stratégiai befektetőként vesz részt a Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem (BME) fenntartásában, amelynek keretében a felsőoktatási intézmény új, magánegyetemi működési modellre tér át - tette közzé a Mol a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) honlapján hétfőn.
2025. 06. 23. 21:00
Megosztás: