Trump elintézte: tőzsdei kapituláció

A részvénypiaci kapituláció napjait éljük. Valószínűsíthető, hogy számos tőkeáttételes pozíció záródott és záródik jelen pillanatban is. Na meg a profitrealizálásról se feledkezzünk meg, amire lehetőséget adott a piac az elmúlt másfél éves emelkedésével.

Trump elintézte: tőzsdei kapituláció

Ez még akkor is igaz, ha sokan opciókkal játszották meg az emelkedést. Szerencsére a veszteségük éppen ezért limitált, de a call opció másik oldalán álló bankok a „delta hedge” stratégia miatt viszont eladni kényszerülnek részvényeket, ami azét mégis lenyomja a piacot. 

Ugyanakkor pont a stratégia miatt, valószínűleg még így sem lesznek kénytelenek nagyobb veszteségeket elkönyvelni. Ilyen szempontból ez a piac már sokkal biztonságosabb, mint korábban volt.

A vámok a mostani becslések alapján akár 3,2 százalékponttal is csökkenthetik a GDP növekedést, cserébe viszont 1,9 százalékponttal növelhetik az inflációt. Azaz, ha így marad minden, akkor egy jó kis stagfláció vagy még annál is rosszabb jöhet. Abból pedig ténylegesen egy mélyebb recesszió következhet, ha gyors megoldást akarnak a döntéshozók. 

Az pedig azért lenne valószínű, mert már kevesebb, mint két év múlva lesznek az amerikai időközi választások, ahol a republikánusok nyilván nyerni szeretnének. Persze ezt húzza keresztbe a gazdasági vészhelyzet, amelyet Trump már korábban bevezetett, s így saját párttársait is „kivonta a forgalomból”. Trumpot ismerve mindenesetre nem lennék meglepődve, ha a bizalmi vagyonkezelője esetleg short pozíciókkal próbálná megjátszani ezt a piaci turbulenciát. 

Vagy éppen valaki más, aki szintén Trumphoz köthető. S biztos vagyok abban, hogy a demokraták most minden követ megmozgatnak, hogy találjanak valamiféle szabálytalanságot Trump pénzügyeiben, ami akár impeachment eljáráshoz is vezethet. Na de ez spekuláció, nézzük a szigorú tényeket.

A gazdasági bizonytalanság index a napokban 1.000 pont környékén is járt, amire február végén volt utoljára példa, s azelőtt soha. Sem a dotcom lufinál, sem a 2008-as válságnál, sem a Covid idején nem volt ekkora az index. Akkor is csak 600 és 800 pont közé futott fel. 

Ezért használjuk a havi adatokat, ami ezt a volatilitást valamelyest kiszűri, de mutatja a folyamatokat. Március végén az index 400 pont fölé emelkedett, s az előző hónapok végén is magas értéket mutatott. (Az indexet a 2010-es évek elején hozták létre, és a fontosabb hírcsatornán elhangzó kulcsszavak alapján számítják, 1900-ig visszatesztelve, s jól működött 2020-ban. Az egyik faktor, amihez illesztve van az a VIX index.) Korábban erről itt írtunk.

Amerikai bizonytalanság index

Forrás: Bloomberg, Erste

VIX index

Forrás: Bloomberg, Erste

Miközben a gazdasági bizonytalanság csúcsokat dönt, s néha magasabb is mint 2020-ban, vagy 2008-ban volt, a VIX indexben még mindig nem árazódott be akkora félelem, mint az előző két komolyabb visszaesés alakalmával. 

Ez pedig azt sugallja, hogy talán még mindig nincs vége a lejtmenetnek. Ugyanakkor azért amikor kapituláció szagú dolgok történnek, általában jön valami rövidtávú ellentétes irányú mozgás (ebben az esteben emelkedés), ami sok esetben a még meglévő pozíciók zárására alkalmas esemény. 

Persze ez alól is vannak kivételek. 2020-ban, amikor a kormány és a Fed is komoly lépésekkel támasztotta meg a gazdaságot, és a piacokat friss pénzzel árasztotta el, akkor a pattanásból igazándiból nem jött újabb esés. Szóval, ha továbbra sem történik visszakozás vagy valamiféle beavatkozás - amelyet korábban Trump és Powell is kizárt – akkor lehet érvényes a fent vázolt szcenárió.

S akkor – kérem a bukóban ülők ne verjenek meg – nézzük meg a mérőműszerünket, amely Dow Jones longból és Nasdaq shortból áll.

Értékalapú részvények vs. növekedési részvények

Forrás: Bloomberg, Erste

Mint látható, a komolyabb esés már hasonló mértékben átterjedt az értékalapú részvényekre is, hiszen azokat (hagyományos iparágak) még jobban érinthetik az új vámterhek. Így már hasonló szánkázást láthattunk mind a két indexben, ami megállította a képzeletbeli pozíció további emelkedését. Mindenesetre a bizonytalanság közepette, amiben akár pozitívumok is lehetnek. Továbbra is ezt a különbözetet tartanám ideális pozíciónak. (forrás: ERSTE elemzés)

Márciusban üzembe állt a háromszázezredik háztartási naperőmű Magyarországon

Márciusban üzembe állt a háromszázezredik háztartási naperőmű Magyarországon - olvasható az Energiaügyi Minisztérium közösségi oldalán vasárnap közzétett posztjában.
2025. 04. 13. 12:30
Megosztás:

Nagy Márton: A Magyar Pavilon egyszerre mutatja meg a világnak kultúránk, kreativitásunk, gasztronómiánk és zenei örökségünk értékeit, miközben teret ad az üzleti és turisztikai együttműködéseknek

A világkiállítás – amelyet ötévente rendeznek meg – a három legjelentősebb globális, gazdasági és kulturális esemény egyike, ahol hazánk közel 160 ország mellett képviselteti magát.
2025. 04. 13. 11:00
Megosztás:

Egyre több lakáshitelt törlesztünk egészségpénztári számláról

40 %-kal ugrott meg tavaly, és új csúcsot ért el 2024-ben a lakáshitel törlesztésére fordított egészségpénztári megtakarítások összege. A lehetőséggel élő egészségpénztári tagok akár több millió forintot is lefaraghatnak hitelük költségeiből a teljes futamidő alatt.
2025. 04. 13. 10:00
Megosztás:

NGM: Magyarország pénzügyi helyzete stabil

Magyarország pénzügyi helyzete stabil, hazánk továbbra is befektetésre ajánlott célpont. A Standard and Poor’s nemzetközi hitelminősítő ismét megerősítette Magyarország államadósság-besorolását, és - hasonlóan a többi hitelminősítőhöz - továbbra is befektetésre ajánlott kategóriában tartja nyilván hazánkat - közölte a Nemzetgazdasági Minisztérium az MTI-vel pénteken este.
2025. 04. 13. 09:00
Megosztás:

Fehér Ház: Konstruktív volt az első iráni atomprogramról szóló egyeztetés

A Fehér Ház konstruktívnak és pozitívnak minősítette az iráni atomprogramról a teheráni kormány küldöttségével szombaton Ománban tartott első egyeztetést, a következőt egy hét múlva tervezik.
2025. 04. 13. 08:00
Megosztás:

Hétmilliárd forint oktatási fejlesztés Bács-Kiskun vármegyében

Oktatási fejlesztésekre összesen csaknem hétmilliárd forintot fordíthat huszonhárom Bács-Kiskun vármegyei település az európai uniós Terület- és Településfejlesztési Operatív Program (TOP) Plusz keretéből - tájékoztatta a vármegyei önkormányzat elnöke az MTI-t.
2025. 04. 13. 07:00
Megosztás:

USA: Kivétel jön az elektronikai vámok alól Kína esetében

Az Egyesült Államok kivételt vezet be elektronikai és számítástechnikai termékek széles körére a közelmúltban bevezetett viszonossági vámok alól, amelyek jelenleg csak Kínát érintik - közölte az amerikai vámhatóság.
2025. 04. 13. 05:00
Megosztás:

Kína elkötelezett a nyitott, multilaterális kereskedelmi kapcsolatok mellett

Kína elkötelezett a nyitott, inkluzív, átlátható és diszkriminációmentes többoldalú kereskedelmi rendszer megőrzése mellett - jelentette ki Vang Ven-tao kereskedelmi miniszter pénteken a Kereskedelmi Világszervezet (WTO) főigazgatójával, Ngozi Okonjo-Iwealával folytatott videóhívás során.
2025. 04. 13. 04:00
Megosztás:

Több mint 10 ezer mérnök kellene a magyar gazdaságba

Magyarország könnyen a közepesen fejlett országok csapdájába reked, ha a nálunk megtermelt GDP továbbra sem teszi lehetővé azokat a fejlesztéseket, amelyekre az gazdaságunknak égető szüksége lenne. Ahhoz, hogy ezt elkerüljük a mostaninál jóval több képzett mérnök szakembert kellene csatasorba állítani, akik révén nagyobb hozzáadott értékű tevékenységekkel bővülhetne a hazai ipari kibocsátás.
2025. 04. 13. 03:00
Megosztás:

A magyar nyugdíjas egy legális trükkel megduplázta a nyugdíját

Egy vidéki falu csendes kis utcájában él K. Kálmánné, vagy ahogy mindenki ismeri: Erzsike. 74 éves, özvegy, egyedül él, de nem magányos. A története pedig sokak számára lehet inspiráló – főleg azoknak, akik kisnyugdíjból próbálnak megélni nap mint nap.
2025. 04. 13. 02:00
Megosztás:

Változik a táppénz és a TB is!

A TB és a táppénz ügyintézése is változik - olvashatjuk az ado.hu blogbejegyzésében. A Belügyminisztérium tájékoztatása alapján a papíralapú modellt egy elektronikus lekérdező rendszer váltja fel, ami rengeteg előnnyel jár. Nézzük, mit jelent ez pontosan!
2025. 04. 13. 01:00
Megosztás:

Befőttes üveg visszaváltás - mi a helyzet most ezzel?

Hamarosan aranyat érhet a kamra polcán lapuló régi lekváros üveg! A MOHU új tervei szerint a befőttesüvegek is bekerülhetnek a visszaváltási rendszerbe – de addig se hagyjuk őket veszendőbe menni.
2025. 04. 13. 00:01
Megosztás:

A ragadós száj- és körömfájás vírus elleni küzdelem a fertőzött telepeken véget ért

A ragadós száj- és körömfájás vírus elleni küzdelem a fertőzött telepeken véget ért, a védekezést ugyanakkor folytatni kell - jelentette ki az agrárminiszter az Állategészségügyi Operatív Törzs szombati ülését követő sajtótájékoztatón Budapesten.
2025. 04. 12. 23:00
Megosztás:

Nagyobb koncentrációban érkezik szaharai por

Nagyobb koncentrációban szaharai por érkezik Magyarország fölé, a jövő hét első napjaiban elszórtan saras eső is eshet - írta a HungaroMet Zrt. Facebook-oldalán szombaton.
2025. 04. 12. 22:00
Megosztás:

Nagy Márton: tovább kell mélyíteni a magyar-japán gazdasági kapcsolatokat!

Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter szerint tovább kell mélyíteni a magyar-japán gazdasági kapcsolatokat - közölte a tárca szombaton az MTI-vel.
2025. 04. 12. 21:00
Megosztás:

Segíti a MÁV-csoport a kerékpáros turizmus népszerűsítését

Széleskörű kerékpárszállítási lehetőségekkel és megújult kerékpáros aloldalával segíti a MÁV-csoport a kerékpáros turizmus népszerűsítését - közölte a vasúttársaság szombaton az MTI-vel.
2025. 04. 12. 20:00
Megosztás:

5 terület, ahol az AI átformálja az információs technológiát

Az AI fejlődése mélyreható változásokat indított el az IT-szektorban. A támogató megoldásból egyre inkább az innováció és az üzleti stratégia motorjává váló mesterséges intelligencia integrálása ma már nem csupán optimalizálja, hanem az AI-ra épülő vállalati működés központi elemévé teszi az informatikát.
2025. 04. 12. 19:00
Megosztás:

Pályázik a Vidék - nem csak a kocsmák és a kisboltok juthatnak pályázati lehetőséghez

Akár 30 millió forint vissza nem térítendő támogatás is elnyerhető a GINOP Plusz-1.2.4-24 pályázat keretében, amely a hátrányos helyzetű térségekben működő mikro- és kisvállalkozások számára érhető el.
2025. 04. 12. 18:00
Megosztás:

Fontos határidő közeleg: még van idő felkészülni a szabályos tárolásra a cégeknek

Július elsejével várhatóan életbe lép a kötelező e-számlázás az energiaszektorban. A vállalkozásoknak még három hónapjuk maradt felkészülni a számlák szabályos befogadására. „Ahhoz, hogy zökkenőmentesen beépülhessen a cég működési gyakorlatába az elektronikus számlabefogadás és kibocsájtás, rendszerszinten kell átgondolni a folyamatokat: egészen az elektronikus számla beérkezésétől kezdve a jóváhagyási, könyvelési teendőkön át a szabályos archiválásig. A lényeg, hogy véletlenül se történjen adatvesztés, mert akkor nem érvényesíthető az adólevonás. Tapasztalataink alapján a jogszabályoknak megfelelő digitális archiválás jelenti a legnagyobb kihívást a cégek számára, de van még idő kidolgozni a rendszert” – hangsúlyozza Nyári Zsolt a K-X Consulting ügyvezetője.
2025. 04. 12. 17:00
Megosztás:

Bérlés vagy vásárlás: melyik éri meg jobban a logisztikában?

A vállalkozások számára az optimális raktárkapacitás biztosítása kulcskérdés. Az elmúlt években megnőtt a kereslet a kiadó logisztikai központok és a kiadó raktárak iránt, köszönhetően az e-kereskedelem bővülésének és a szállítmányozási igények növekedésének. A döntés azonban nem egyszerű: bérelni vagy vásárolni érdemes inkább?
2025. 04. 12. 16:00
Megosztás: