Trump újabb csavaros dolgot talált ki az USA gazdasága kapcsán

Azaz nem lehet „Trump put”-ra számítani a tőkepiacokon. Viszont a héten ülésezik a Fed, s ugyan a piac nem vár változtatást a Fed politikájában, azért egyesek gondolataiban mégis megjelent a „Powell put” esélye, azaz hogy mond vagy csinál valamit a Fed az árfolyamesés megfékezésére, hiszen annak negatív hatása van a gazdasági kilátásokra (vagyon hatás), s Fed-nek nem csak inflációs, hanem gazdasági célja is van.

Nevezetesen, a munkaerőpiac megrogyóban van. Azon túlmenően, hogy Musk folyamatosan rúgja ki az embereket az állami intézményekből, a statisztikák azt mutatják, hogy míg két évvel ezelőtt az állást váltók 7,7 százalékkal kaptak több fizetést, míg a maradók 5,7 százalékkal, azaz a váltók előnye 2 százalékpont volt, ez mostanra 0,2 százalékpontra csökkent (maradók 4,6, váltók pedig 4,8 százalék). 

Szóval egyre kevésbé éri meg munkahelyet váltani, ha csak a fizetés az ok. A Fed-nek pedig kellene erre is figyelnie. Igen ám, de Trump elnök intézkedései nem csak a munkaerőpiacot törik meg, hanem inflatorikusak is. Ez pedig nagy valószínűséggel azt eredményezi, hogy nem lesz itt semmiféle „Powell put” vagy „Fed put”, hanem a döntéshozók nem csak, hogy szinten tartják az „alapkamatot”, hanem tartani fogják magukat a kivárás politikájához is.

Különben a pénteken közétett michigani fogyasztói bizalmi index 2022 közepe óta nem látott mélységbe zuhant, 57,9 pontra a várt 63-mal szemben. Ma pedig jön a februári kiskereskedelmi adat, a januári 0,9 százalékos visszaesés után 0,6 százalékos emelkedést várnak. 

Ha ez sem alakul a vártnak megfelelően, akkor a GDPNow – ami ugyan csak egy indikátor – valószínűleg tovább esik a március 6-i -2,4 százalékról. Ma este ötkor lehetünk gazdagabbak az új becsléssel.

A piaci szereplőknek egyébként nem a vámtételek emelése fáj elsősorban, hanem inkább az, hogy öt percenként változik a kommunikáció ezek mértékéről. Ez a gazdasági bizonytalanság pedig, amely azért elég nagy, hiszen csak úgy röpködnek a 25 százalékok föl és lefelé is, teljesen ellehetetlenítik az üzleti tervezést. (Máshonnan veszem pl. a vasárut, azaz mással szerződőm le, ha a régi beszállító a vám miatt versenyképtelenné válik. Ez pedig nem öt perces dolog …)

Ha pedig a piacok emelkedése a kérdés, akkor elmondható, hogy nagy volt (és még most is nagy) a túladottság. Ezért nem lenne meglepő, ha pl. az S&P500 index visszakorrigálna a 200 vagy a 20 napos mozgóátlagig. Ugyanakkor egyelőre a gazdaságpolitikában, elsősorban a "cikázásban” nem látunk változást, miközben a piac még mindig drágának mondható. Azaz ez a kombó egyelőre még nem a nagy bevásárlások idejét sugallja.