Visszatérhetett a befektetői optimizmus a lakossági ügyfelek körében

A K&H Értékpapír elemzői szerint a befektetői hangulat alakulása szorosan követte a nemzetközi részvénypiacok mozgását. Az S&P 500 index az év eleji 7000 pont körüli szintről márciusban 6300 pont közelébe korrigált, majd néhány hét alatt újra történelmi csúcs közelébe emelkedett. A hangulatindex hasonló fordulatot jelzett: a február végi 25-30 pontos értékek egy hónap alatt mínusz 30 pont közelébe estek, majd április végétől ismét 30-50 pont közötti szintekre erősödtek vissza.

A K&H Értékpapír 2025 májusában indította el a befektetői hangulatindexet, amely ügyfelei aktuális befektetési hangulatát méri egy heti rendszerességű kérdőíves felmérés segítségével. Az index célja, hogy egyetlen számszerű mutatóban jelenítse meg a hazai lakossági befektetők aktuális piaci várakozásait és hangulatát. A hangulatindex alapját egy több száz fő részvételével zajló kérdőíves kutatás adja, amely a K&H Értékpapír ügyfeleinek befektetési várakozásait és piaci érzékelését vizsgálja.

A K&H Értékpapír elemzése szerint az alacsony vagy negatív hangulatindexet jellemzően magasabb piaci volatilitás követte. Az elmúlt egy évben mindössze öt olyan hét volt, amikor a hangulatindex negatív tartományba került, ezek után azonban átlagosan javult a következő négyhetes piaci teljesítmény, bár jelentős szóródás mellett.

„Összességében a fentiekből az látszik, hogy az alacsony hangulatindex értékek bizonytalanabb környezetben, magasabb volatilitás közepette jelentkeztek. Bár a későbbi teljesítmény ilyenkor a piacon átlagosan erősebb volt, a bizonytalanság is nagyobb volt. Ahogy haladunk az egyre pozitívabb hangulatindex értékek felé, úgy az átlagos eredmények gyengülést mutatnak, viszont a bizonytalanság és a szóródás is csökken” – mondta Cinkotai Norbert, a K&H Értékpapír vezető elemzője.

A vizsgált időszak alapján az is látható, hogy még a nagyon pozitív, 40 feletti hangulatindex-értékek mellett is pozitív maradt a vizsgált részvénypiacok átlagos négyhetes teljesítménye. Vagyis bár gyakran elhangzik a mondás, miszerint a „túlzott optimizmus már kockázatot jelent a tőzsdéken”, a gyakorlatban még az erős optimizmus, és történelmi csúcsok után is további pozitív teljesítmény mutatkozott, legalábbis az adatok alapján, a tanulság tehát, hogy a csúcsoktól sem feltétlenül kell megijedni. A K&H Értékpapír elemzése szerint a hangulatindex elsősorban a piaci bizonytalanság és a befektetői várakozások változásának érzékelésében lehet hasznos indikátor.