19%-kal apadtak a Binance stablecoin-tartalékai – folytatódik a kriptopiaci likviditás-szűke

A CryptoQuant friss adatai szerint a Binance stabilcoin-tartalékai október óta nem látott szintre estek vissza. Az elmúlt három hónapban mintegy 18,6%-os csökkenés történt, ami nagyjából 50,9 milliárd dollárról 41,4 milliárd dollárra való visszaesést jelent. A jelenség a teljes kriptopiaci likviditási környezet romlására utalhat.

10 milliárd dolláros kiáramlás: mit jelez a stabilcoin-csökkenés?

A CryptoQuant elemzője, Darkfost szerint a stablecoin-tartalékok jellemzően a befektetői kereslet függvényében változnak. A stablecoin-mozgások (stablecoin flows) gyakran a kriptopiaci likviditási dinamika (liquidity dynamics) proxyjaként szolgálnak.

Általános piaci értelmezés szerint:

- Ha a stablecoin-állomány nő a tőzsdéken, az potenciális vásárlóerőt jelez.

- Ha csökken, az gyakran arra utal, hogy a befektetők visszaváltanak fiat pénzre, és likviditást vonnak ki a piacról.

A mostani közel 10 milliárd dolláros visszaesés azt sugallja, hogy a befektetők egy része kivár vagy csökkenti kitettségét.

Bár a Binance továbbra is az összes tőzsdei stablecoin-tartalék mintegy 64%-át koncentrálja, egy ekkora platform esetében már kisebb elmozdulás is rendszerszintű jelzésnek számít. Amikor a piacvezető szereplőnél ilyen mértékű változás történik, az a teljes ökoszisztéma számára figyelmeztető indikátor lehet.

Tartós likviditási aszály a kriptopiacon

A tőzsdei stablecoin-tartalékok zsugorodása jellemzően likviditás-kivonást jelent. Ez azt mutatja, hogy a befektetők nem parkoltatják stablecoinban tőkéjüket egy újabb belépési pontra várva, hanem inkább teljesen kilépnek a piacról.

Darkfost szerint a kriptoszektort jelenleg az egyik legnagyobb ellenszél a beáramló friss likviditás hiánya jelenti. Szélesebb, több piacot érintő likviditási nézőpontból vizsgálva sem látható rövid távon érdemi javulás.

Közben a teljes stablecoin-piac kapitalizációja a DeFiLlama adatai alapján október óta 300 milliárd dollár felett stagnál. Ez különösen érdekes annak fényében, hogy az azt megelőző két évben mintegy 150%-os növekedés ment végbe a stablecoin-kínálatban.

A legutóbbi jelentős visszaesés 2022 közepén, a Terra/Luna-összeomlást követő medvepiac idején történt. Akkor a stablecoin-piac kapitalizációja meredeken csökkent, és csak 2023 novemberére, mintegy 18 hónap elteltével tudott érdemben regenerálódni.

A jelenlegi stagnálás tehát nem drámai összeomlás, inkább egy elhúzódó likviditási „kiszáradás” jele.

A Fed kamatpolitikája sem segít a kriptón

A kriptopiaci likviditás erősen összefügg az amerikai monetáris politikával. Az alacsonyabb kamatkörnyezet általában kockázatvállalási hajlandóságot és tőkebeáramlást ösztönöz, míg a magasabb kamatok elszívják a likviditást a spekulatív eszközök elől.

Christopher Waller, a Federal Reserve kormányzója jelezte, hogy nyitott a kamatszint változatlanul hagyására a márciusi ülésen, amennyiben a februári munkaerőpiaci adatok stabilizálódást mutatnak. A Reuters beszámolója szerint a döntéshozók jelenleg nem sietnek újabb kamatcsökkentéssel.

A CME határidős piacai 95,5%-os valószínűséget áraznak arra, hogy márciusban nem változik az alapkamat. Ez tovább erősíti azt a képet, hogy rövid távon nem várható jelentős likviditásbővülés a globális pénzügyi rendszerben – ami a kriptoeszközök számára sem kedvező.

Stabilizációhoz új tőke kell

A piaci stabilizációhoz a szakértők szerint új stablecoin-beáramlásra lenne szükség. Amennyiben a tőzsdéken ismét növekedni kezd a stablecoin-állomány, az a vásárlóerő visszatérését és egy potenciális emelkedő trend előszelét jelezheti.

Jelenleg azonban a számok inkább kivárásra, óvatosságra és likviditási szűkülésre utalnak. A következő hetek kulcskérdése, hogy a makrogazdasági környezet – különösen az amerikai kamatpolitika – képes lesz-e fordulatot hozni a kriptopiaci tőkeáramlásokban.