A Fed kamatdöntés és a G20-as csúcs miatt izgulhatunk a héten

Deviza- és állampapírpiacok

Magyarország

A forint nagyjából a múlt hét végi 271-272-es szinteken tartózkodik az euróval szemben. Némi gyengülés várható a nap későbbi részében lévén, hogy átmenetileg alábbhagyott az optimizmus a nemzetközi piacokon. A régiós tőzsdék is 1 százalék környéki mínuszban járnak, de ennek ellenére nem várunk komoly forintesést, maximum 273-274-ig mehetnek fel a jegyzések a nap későbbi részében.   

Nemzetközi

A héten két fő esemény lesz. Kedden kezdi a Fed a kétnapos havi ülését és magyar idő szerint szerdán este fogja bejelenteni az irányadó amerikai alapkamatot. Nem valószínűsíthető változás a jelenleg 0.25 százalékon lévő alaprátában, viszont az egyéb mennyiségi lazítási programot, vagy a tengerentúli felívelést illető kommentek piacbefolyásoló hatással lehetnek. A legvalószínűbb szcenárió szerint ugyanakkor várhatóan ameddig (a jelenlegi helyzethez képest) „stabil konjunktúra" nem valósul meg a Fed és az amerikai állam mindenképpen fent fogja tartani a laza monetáris és fiskális politikát.

Az 1929-33-as válságkezeléshez képest a mostanit ilyen értelemben is másképpen akarják csinálni, hiszen akkor az volt a baj, hogy túl hamar visszavonták a gazdaságösztönzőket és még mélyebb lett a válság. Ettől függetlenül továbbra is van esély arra, hogy 1 éven belül egy újabb lejtmenet fog következni. Hiszen amit most csinálnak - roncsprémium program, alacsony jelzálogkamatok - azzal előrehozzák a „normális esetben" csak 1-2 év múlva esedékes fogyasztást. Így ezen idő elteltével, amikor már majd visszavonják a stimulusokat, a fogyasztás természetes ciklikusságából nem fog akkora kereslet származni. Viszont a jelenlegi laza politika az elkövetkezendő néhány hónapban továbbra is felfelé fogja húzni a részvényárfolyamokat - természetesen kisebb-nagyobb korrekciót nem lehet kizárni - ugyanakkor a munkanélküliség várhatóan tovább fog emelkedni.

Tehát a jelenlegi „állástalan konjunktúrának" is nevezhető. Valamint e hét csütörtök-pénteken ülésezik a G20 Pittsburgben, ahol a banki bónuszok kérdése lesz rivaldafényben. A nyugat-európai páros, Németország és Franciaország mesterséges, állami limitet akar bevezetni rájuk a túlzott kockázatvállalás megelőzése érdekében, igaz ezt az angol-szász országok kritizálták a szabad piac elveire és a tervezett intézkedés túlzott populizmusára hivatkozva. Valamint Obama vetette fel, hogy a világkereskedelemben az eddiginél nagyobb egyensúlyt szeretne elérni tehát, hogy az USA külkereskedelmi mérleg hiánya csökkenjen. És nem a külföld finanszírozása általi hitelből történő fogyasztás dominálna az amerikai GDP-ben.

Tőzsdék

Pénteken, 3 nap esés után, 0.5 százalékkal lentebb zártak a nyugat-európai börzék, míg a Wall-Street körülbelül 0.2-0.3 százalékos emelkedést tudott regisztrálni. A fő hajtóerő az extrém magas likviditás mellett a tervezett akvizíciók és egyesülések, melyek a felvásárolni kívánt cég részvényárfolyamait lökik feljebb. Valamint sok brókercégtől érkeznek cégekre vonatkozó felminősítések, hiszen úgy vélik, hogy az utóbbi időben megfigyelhető vártnál jobb makroadat-dömping és a legtöbb helyen várható pozitív előjelű harmadik negyedéves gazdasági növekedés a cégek eredményeiben is meg fog mutatkozni. A múlt hetet a főbb nemzetközi tőzsdék vegyes teljesítménnyel zárták.

A Wall-Street 2-2.5 százalékkal, míg Nyugat-Európa 1.7 százalékkal emelkedett, új csúcsokra törve. Ugyanakkor az ázsiai piacok 0.5-1 százalékkal lentebb végeztek. Hétfőn az ázsiai piacok újra nagyjából fél százalékkal estek, melyhez nagyban hozzájárult az is, hogy a japán piacok a hét első három napján zárva tartanak. Az öreg kontinens tőzsdéi újra 0.3-0.8 százalékos piros tartományban járnak hétfőn reggel. Természetesen a jelenlegi mínuszok egyelőre csak átmenetinek tekinthetőek. Az amerikai futures-ek fél százalékos mínuszban járnak, a nap későbbi részében a tengerentúli augusztusi vezető indikátorok mutató fogja befolyásolni a piacok irányát.

Devizák

A Fed kamatdöntés előtti kisebb bizonytalanság hatására a dollár 1.4650-ig erősödött vissza az euróval szemben és szerdáig nem valószínű, hogy új negatív idei csúcsokat dönt a zöld-hasú, de a hosszú-távú trend továbbra is a gyengülés irányába mutat főleg, ha az USA csökkenteni akarja a belső fogyasztás és növelni az export arányát a GDP-ben. A jen továbbra is 135 környékén jár az euróval szemben, viszont a font hat havi negatív csúcsot döntve 0.90 fölé gyengült az euróval szemben. A BoE szerint a sterling egyensúlyi árfolyamában jelentős gyengülés következett be, szintén a kereskedelmi egyensúlytalanságok kiegyenlítődésére való törekvés miatt.