A piac egy nem héja jellegű Fed-ülést vár

A tegnapi kereskedés vége felé az amerikai részvények árfolyamai is erős emelkedésbe kezdtek, az USDJPY újra visszapattant, az EURUSD pedig az 1,0800-1,1700 sáv közepére ballagott vissza a májusi 1,1250/75-ös szintekről.
 
Mindez, illetve az a tény, hogy például az USDZAR is masszív esést szenvedett el, arra utal, hogy a piac csütörtökön inkább galambjellegű megszólalást vár a Fed részéről. Ennek megfelelően egy tisztán héja jellegű megszólalás nagyobb meglepetést tudna okozni.
 
Ahogyan azt már tegnap is vázoltuk, jelenleg két lehetséges forgatókönyvvel dolgozik a piac:
 
A Fed Nyíltpiaci Bizottsága kamatot emel, és ezzel együtt egy viszonylag galamb hangvételű előrejelzést ad ki a jövőre vonatkozóan - ez a forgatókönyv támogatja a dollár erősödését, ám érdekes lehet majd megfigyelni, hogy a piac ténylegesen fog-e bármit reagálni a biztosnak tekintett kamatemelésre, és a kockázatviselési hajlandóság tényleg annyira dinamikusan nő-e. Ha igen, akkor az kedvező hatással lehet az euróval, svájci frankkal, vagy jennel szemben jegyzett dollár erejére, ugyanakkor kedvezőtlenebb hatása lehet a „kockázatosabb” devizák árfolyamára.
 
Tényleges kamatemelés nem történik, azonban a Fed nyilatkozatának nyelvezete fokozatosan erősödik, amely előrevetíti az októberi, vagy legkésőbb decemberi emelés lehetőségét, amennyiben a makrogazdasági adatok megfelelőek. (Ennek a forgatókönyvnek átmenetileg kedvezőtlen hatása lenne a dollárra, ugyanakkor itt is érdekes lehet az a kérdés, hogy a kockázatviselési hajlandóság milyen módon reagál arra, hogy a Fed még nem áll készen a kamatemelésre. Elképzelhető a kockázatkerülő magatartás megerősödése, mely csak fokozná a Fed jövőbeli kamatpolitikája körüli bizonytalanságot.)

Az igazi meglepetés az lenne a Fed részéről, ha kamatot emelnének, majd különösebben nem foglalkoznának azzal, hogy a gazdasági előrejelzéseikkel, kommentárjaikkal, vagy a sajtótájékoztatón használt nyelvezettel ezt bármennyire is ellensúlyoznák.
 
 
 
Az EURUSD az 1,1250/75-ös május-augusztusi sáv középső táján tartózkodik. Minél kevésbé galamb hangvételű a holnapi Fed Nyíltpiaci Bizottsági ülés, és így minél kevésbé rombolja majd a kockázatviselési hajlandóságot, annál gyorsabban találhat vissza az EURUSD a gyengülés útjára (ez természetesen fordítva is igaz).