AXA csoport - MNB kamatdöntés komment

Mi több, február közepén már csak alig fél százalékpontos szigorítást árazott a piac, ami nem tekinthető komolyabb nyomásnak. Mindemellett, az inflációs folyamatok előreláthatóan továbbra sem zavarnak majd sok vizet a következő döntéshozatalokkor, ugyanis az adószűrt fogyasztói árindex nem árulkodik inflációs nyomásról, illetve a tartós fogyasztási cikkek esetében is még inkább az árszínvonal stagnálásról vagy azok csökkenéséről beszélhetünk.

Ugyanakkor, a Monetáris Tanácstagok a januári merész döntésük után még nem dőlhetnek hátra, az IMF-EU megállapodás irányába ugyanis egyelőre még csak szóbeli elköteleződés történt. A híd, amit kormány álláspontja és az IMF elvárásai közötti hasadék fölé kell kovácsolni még csak papíron sem készült el. Jelenleg azonban a piac szinte biztosra veszi, hogy az építkezés zökkenőmentesen fog lezajlani. Amennyiben ebben nem is éri meglepetés a piacokat, még mindig fennáll a veszély, hogy az építkezés elhúzódik, azaz a szerződéskötés csak a vártnál lényeges később, tavasz helyett, akár az év második felében fog lezajlani. Mindezek fényében, mi csak az év vége felé tartjuk reális forgatókönyvnek, hogy kamatcsökkentésről beszéljünk.

Ehhez azonban a kormány elkötelezettsége mellett, legalább olyan fontos, hogy a nemzetközi befektetői hangulat is kedvező maradjon. Ezt rövidtávon biztosítani látszik az is, hogy az EKB likviditásbővítő intézkedései mellett, áprilisban akár a Fed is újra megnyithatja a pénzcsapokat, ami kockázatvállalási hajlandóság növelése lévén, a magyar eszközök iránt is fokozottabb keresletet generálhat.