Egyre több a kockázat Kína körül - komoly balhé azért nem lesz
A nemzetközi hitelminősítő a Kínával kapcsolatban leggyakrabban felmerülő befektetői kérdésekre összeállított helyzetértékelésében közölte: idén és jövőre 6-6,5 százalék közötti növekedést vár a kínai gazdaságban. A cég szerint Kínának megvannak a pénzügyi és kormányzati erőforrásai ahhoz, hogy elkerülje a gazdaság kemény landolását, a szerkezeti sérülékenységek ellenére is. Ugyancsak megvan az akarat és az eszköztár a jüan jelentősebb leértékelésének elkerülésére: a Fitch várakozása az, hogy a jüan az idén csak 5 százalék körüli mértékben gyengül a dollárral szemben.
A 2008-ban elhatalmasodott pénzügyi válság óta azonban jelentős mértékű adósságállomány halmozódott fel a kínai gazdaságban. A Fitch által alkalmazott, kiigazított számítási modell szerint a kínai gazdaság teljes spektrumára kalkulált, minden követelésformát magában foglaló adósságtömeg 2015 végén közel járhatott a hazai össztermék (GDP) 250 százalékához a 2008 végén mért 131 százalék után. A hitelminősítő szerint az így számolt nemzetgazdasági szintű követelésállomány az idén további 13 százalékponttal emelkedhet, miközben a GDP-érték százalékos növekedési üteme csak egyszámjegyű lesz.
A Fitch Ratings arra számít, hogy ez az adósságtömeg a következő ötéves távlatban is visszahúzó erővel hat a gazdasági növekedésre. A cég szerint ezért rendkívül nehéz lesz elérni a kínai hatóságok által a 2016-2020-as időszakra kitűzött 6,5-7 százalékos éves növekedési célt. Minél tovább tart a kínai gazdaságot terhelő adósságtömeg növekedése, annál nehezebb lesz ennek a hitelállománynak a leépítése, és annál nagyobb a kockázata a gazdasági-pénzügyi stabilitást érő sokkhatásoknak - áll a Fitch Ratings szerdai londoni elemzésében. Ugyanezt más hitelminősítők és elemzőházak is megállapították.
A Standard & Poor's a minap leminősítés lehetőségére utaló negatívra rontotta az addigi stabilról Kína egyébként elsőrendű befektetői, "AA mínusz/A-1 plusz" szintű államadós-besorolásának kilátását, elsősorban arra a véleményére hivatkozva, hogy fokozatosan növekednek a kínai szuverén hitelképességet terhelő gazdasági és pénzügyi kockázatok. Egy hónapon belül az S&P volt a második hitelminősítő, amely negatív kilátást adott a kínai szuverén besorolásra.
Március elején a Moody's Investors Service is negatívra rontotta az addigi stabilról Kína államadós-osztályzatának kilátását, azzal a véleményével indokolva a döntést, hogy folyamatosan romlanak a kínai költségvetési mérőszámok, és a devizatartalékok csökkenésével növekszik a kínai gazdaság külső sérülékenysége. Az egyik legnagyobb londoni gazdasági elemzőház, az Economist Intelligence Unit (EIU) áprilisra szóló havi globális előrejelzésének felső tízes világgazdasági kockázati mezőnyében az első helyen, a legnagyobb - a cég zérótól húszig terjedő skáláján húszas - intenzitású rizikótényezőként a kínai gazdaság esetleges váratlan mértékű lassulása szerepel.
A ház ezt nagy valószínűségű, nagyon nagy globális kihatású kockázatként azonosítja. A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays idei első negyedévi globális felmérése - amelyben a ház 585 intézményi befektetési ügyfele vett részt - kimutatta, hogy a befektetési társaságok legnagyobb egyedi csoportja, 25 százaléka a kínai gazdaság gyenge növekedését tekinti a következő tizenkét hónap legnagyobb világgazdasági kockázatának. A Barclays intézményi befektetési ügyfelei közül jelenleg 45 százalék tartja 25-50 százalék közötti, tíz százalékuk pedig 50 százalék feletti esélyűnek, hogy a kínai gazdaságot jelentős negatív növekedési sokk éri a következő egy évben.
