Lesz-e Mikulás-rali a tőzsdéken?
Véleményünk szerint az európai, illetve az amerikai piacok mozgása még inkább elválhat egymástól a következő időszakban. Európában a mélypontok tartósságára nagyobb az esély a görög, spanyol és immár a francia bizonytalanságok okán. A tengerentúlon is sok a kérdőjel a "fiscal cliff” miatt, azonban itt a piac már részben elkezdte árazni a későbbiekben esetlegesen bekövetkező pénzügyi armageddont. Az előzőekben említett rali pont annak volt köszönhető, hogy a demokrata és republikánus politikusok közötti első egyeztetéseket sikeresnek értékelték a befektetők. Bármiféle pozitív fordulat, vagy kisebb rossz bekövetkezése esetén komoly felpattanásra lehet számítani a szeptember óta tartó (8-10%-os) zakó után.
Tavaly augusztus 8-án Amerika adósságbesorolásának leminősítése után (költségvetési problémák boncolgatása) az S&P 500 misztikus, 6,66%-os zuhanással fejezte be a napot, mely minden idők 11. legnagyobb zakójának felelt meg. Ha hozzá vesszük az előző hét pénteki teljesítményt, akkor 11%-os mínuszt dob ki a számológépünk.
Kitarthat a lendület
Mindenestre a long-osok dörzsölhették a tenyereiket (és a héten még fogják is), hiszen a bank- és technológia szektor mellett a nyersanyagok is meglendültek, ami kimondottan a bikapiac jellegzetessége. Ha közelebbről megvizsgáljuk az előbb említett területet, akkor feltűnik, hogy a legtöbb termék esetében immár ötödik hete csökkentik árupiaci kitettségüket a hedge fundok (ld. CFTC legfrissebb adatai), így a felpattanásnak nagyobb tere volt, mint a részvénypiacok esetében. Elsősorban az arany és az olaj piacán nézelődnénk; a kukorica, szójabab, cukor és kávé piacától továbbra is távol maradnánk külső szemlélőként.
Lesz-e idén Mikulás-rali?
A média már elkezdte citálni a Mikulás-ralit mint a decemberi emelkedést támogató tényezőt, itt azonban szeretnénk szertefoszlatni egy tévhitet. Az angolszász kultúrkörben ugyanis a Mikulás hozza az ajándékokat a Jézuska helyett, náluk tehát klasszikusan a Mikulás-rali a december utolsó hetében megfigyelhető emelkedésre utal. Ezt a mozgást az a hit táplálja, hogy januárban jelentős tőkebeáramlás van a tőzsdéken az előző évi nyereségek és a karácsonyi költekezési utáni állapotot figyelembe véve. Az európai (és így hazai) vonatkozásban is alapvetően a decemberi elején esedékes eseményt értik a tőkepiaci szereplők, ez azonban csak áttételesen igaz. A kulcskérdés a várakozás és a hit, amely akár már novemberben arra sarkallhatja a befektetőket, hogy vételekkel készüljenek fel a Mikulás-ralira, tehát az egész igazából egy önbeteljesítő jóslat a tőzsdéken.
Mit mondanak a profik?
A Goldman Sachs amerikai bankház friss jelentésében további 8%-os esést valószínűsít év végéig az S&P500 indexben (célár: 1 250 pont). Elemzőik szerint az adóemelés mellett az adósságplafon kérdése (kiadáscsökkentés) és további lefelé mutató kockázatok (pl.: globális lassulás) elkerülhetetlenné teszik a medvepiac folytatását. Hosszabb távon azonban a portfólió-menedzserek növelni fogják részvénykitettségüket az elemzés szerint.
Mit vár az Equilor?
Véleményünk szerint rengeteg a fundamentálisan alulértékelt és árfolyamügyileg szétvert részvény a piacokon, amiben a későbbiekben megnőhet a vevői kereslet. Európában elsősorban a bankpapírok, közmű- és telekommunikációs cégek kerültek a befektetők fekete listájára. A bevételek csökkentését ellensúlyozandó kiadáscsökkentések és osztalékvágások hatása azonban a közeljövőben meghozhatja a várva várt eredményeket, így nem ördögtől való ötlet a részvények portfólióba történő allokálása a jelenlegi szinteken. Aki biztosra akar menni, annak továbbra is a nagy készpénzállománnyal és növekvő bevétellel rendelkező cégeket érdemes felkutatnia. Nem is kell messzire mennünk a keresés során, hiszen az Apple pont egy ilyen papír.
Technikai kép
Az S&P 500-index mellett megnéztük a német DAX-index technikai képét is. A német index esetében a short-osok oldalát gyarapítanánk, míg az amerikai indexben a kezdeti megtorpanás után nem kizárt, hogy az évvégi portfólió átrendezések és a kibontakozó Mikulás-rali hoz még pozitív fordulatot.
S&P 500
Visszatért a csatornába, illetve a 61,80%-os Fibonacci szintről pattant meg. Jelen pillanatban a 200 napos mozgóval küzd. 1 400 pont környékéről már lehet shortolni. 50-100-napos mozgóátlag közeledik.
DAX
A 7 000 pontos szint áttörése elmaradt. Ha tartósan a 7 100-as szint fölött tud maradni, akkor újra elindulhatunk 7 400 felé, ellenkezőbb esetben 6 900 pont felé fordulhat az index.
