Ezt nem kell kitenni az ablakba - MOL Mérleg

Még a legpesszimistább elemzői becslést is alulmúlta a MOL a ma hajnalban megjelent gyorsjelentésével a főbb sorokon. A vállalat EBITDA-ja ugyan csak minimálisan zsugorodott éves szinten, de a várakozásokat mintegy 8,5 százalékkal múlta alul. Az olajcégek esetében leginkább figyelt egyszeri tételektől tisztított és újrabeszerzési árakkal becsült üzemi eredmény 58,4 milliárd forintot tett ki, mely éves alapon 11, negyedéves szinten pedig 29 százalékos visszaesést jelent. Ezen a soron sem sikerült hoznia a MOL-nak a legborúlátóbb becslést sem.

A társaság tisztított nettó eredménye 11,2 milliárd forintra csökkent az előző negyedévi 67,5 milliárd forint után, de a tavalyi évben elért 31 milliárd forintos veszteséget bőven sikerült túlszárnyalni. Ugyanakkor az elemzői konszenzusban szereplő 44,4 milliárd forint messze nem tudott teljesülni. A MOL vezérigazgatója 2013-ban is a 2012-hez hasonló, kihívásokkal teli évre számít, leginkább a lassú európai növekedés és több országban a szabályozói környezet szigorodása miatt.

Növekvő kitermelés

Üzemi szinten komoly visszaesést ért el a MOL kutatás és kitermelés (upstream) divíziója a negyedik negyedév során. Éves alapon 35,5, negyedéves szinten pedig 21 százalékos a csökkenés mértéke, a konszenzushoz képest pedig több mint 20 százalékkal lett kisebb az EBIT. Pozitív hatással volt a negyedév során a szegmens teljesítményére a napi 114,2 ezer hordó kőolajegyenértékesre hízó kitermelés, mely a napi 112,2 ezer hordós becslésünket is meghaladta. A horvát tengeri nyersanyag felszínre hozása 13 százalékot zsugorodott negyedéves szinten a magas vízbeáramlás és a mező természetes csökkenése miatt. Továbbá növelte az eredményt a magasabb horvátországi nyersolaj értékesítés a sisaki finomító felé.

A szíriai kitermelés nélkül számítva a MOL napi szénhidrogén kihozatala 115 ezer hordó volt 2012-ben, mely éves alapon 9 százalékos zsugorodást jelent. Ezen adat mögött a magyar és a horvát tengeri mezőkön tapasztalt természetes kitermelés visszaesés áll, továbbá az orosz ZMB területen a beruházások csúszása, valamint Horvátországban a kondenzátum termelés csökkenése. A társaság az év utolsó három hónapjában szezonálisan magasabb költségekkel kellett, hogy szembesüljön, valamint a devizamozgások is kedvezőtlenek voltak.(-) 25 milliárd forinttal emelkedett az értékcsökkenés, főként az év végi készletbecslések, a sikertelen Irak kurdisztáni Bijell-3 kút leírásának és néhány horvát mező értékvesztése miatt. 2011 októbere óta nem volt bevétele a MOL-nak Szíriából. A polgárháborús környezet miatt pont egy évvel ezelőtt, 2012. február 26-án jelentett be a MOL "force major”-t. A társaság továbbra sem költ a helyzet rendeződéséig a szíriai projektre, de a gazdasági érdekeltséget fenn akarják tartani.

Egyedül a finomítás és kiskereskedelem okozott pozitív meglepetést

Az újrabeszerzési árakkal becsült üzemi eredmény (CCS EBIT) 14,1 milliárd forintra emelkedett a tavalyi évben elért 29 milliárd forintos veszteség után a finomítás és kiskereskedelem (downstream) szegmensben. Egyedül ezen a soron tudta túlszárnyalni a MOL a konszenzust (várt: 7 milliárd forint), de az előző negyedévhez képest kisebb lett a teljesítmény. Az előző negyedévhez viszonyított 50 százalékos CCS EBIT szintű visszaesés mögött a negyedéves alapon csökkenő finomítói árrések állnak, melyek 15 milliárd forintos romlást okoztak. Továbbá a szezonális hatás és a nyomott kereslet miatt csökkenő üzemanyag értékesítés is negatív tényező volt.

A Brent-Ural olajárak közötti különbség jó irányba mozdult el a negyedév során (tágult a különbözet), illetve a pozsonyi finomító is folytatta a normális üzletmenetét a harmadik negyedéves nem tervezett leállás után. Az INA downstream üzletágának EBITDA-ja negatív volt a negyedév során, leginkább a gyenge kereslet és a halványabb finomítói árrések miatt. Utóbbit főként a tengeren értékesített benzin és fűtőolaj eladások húzták le. A saját termelésű olajból előállított saját termelésű készletek újraértékelése komoly veszteséget okozott. A magas üzemanyagárak miatt tovább zuhant a teljes régiós fogyasztás, leginkább Magyarországon lehet látni a zsugorodást. A motorüzemanyagok iránti kereslet 8,7 százalékot esett vissza éves alapon a MOL esetében, míg a régiós országok esetében csak 1,3 százalékos volt a csökkenés nagysága. A petrolkémiai szegmens EBITDA-ja pozitív lett, de még üzemi szinten veszteséges a divízió. Az árrések javulása sokat segített a teljesítményen.

Hatalmas veszteség az INA gázkereskedőjénél

Gyengén teljesített a negyedév során a gáz midstream üzletág is, éves és negyedéves alapon is 77 százalékos zuhanás látható, mi több a 6,5 milliárd forintos üzemi eredményre vonatkozó konszenzust is több mint 50 százalékkal alulmúlta a MOL. A halvány teljesítmény mögött elsősorban az alacsonyabb szállított mennyiség miatti csökkenő forgalmi díjbevételek húzódnak.

Továbbra is masszív veszteséget okoz a MOL számára az INA gázkereskedő cége, mely 2012-ben 38,4 milliárd forintos veszteséget halmozott fel (a negyedik negyedévben 11 milliárd forintot). A vállalat szerint a növekvő import földgázár, az emelkedő import földgáz mennyisége és 2012 szeptember végéig a támogatott fogyasztói kör számára maximalizált gázár húzódik a gyatra teljesítmény mögött.

Hatalmas leírások 2012-ben

A MOL 2012-ben 32 milliárd forintnyi értékvesztést számolt el, melyből 6,6 milliárd forint tartozik a Bijell-3 kúthoz, 7 milliárd forint a sisaki és a rijekai finomítói eszközökhöz, 4,3 milliárd forint az INA Ferdidandovac mezőjéhez. Egyéb működési ráfordításként számolta el a MOL az angolai adóhatóság által kiszabott bírságot (és a hozzá tartozó céltartalékképzést, 10,1 milliárd forint), valamint az iráni Moghan-2 blokkhoz tartozó szerződés felbontásához kapcsolódó költségeket (7,7 milliárd forint). A társaság számára egyéb bevételt jelentett a magyarországi mezők felhagyásához kapcsolódó visszaírás, mely 7,4 milliárd forint pluszt jelentett.

Csökkent az eladósodottság

2012 év végére 24,8 százalékra csökkent az eladósodottsági mutató a MOL-nál a 2011 év végi 28 százalék után. Közel 300 milliárd forintra emelkedett 2012-ben befektetésekre és beruházásokra fordított összeg az egy évvel korábbi 198,7 milliárd forintról. 

Pozitív hírek a távoli területekről

Ománban és Kazahsztánban a potenciálisan kitermelhető olajmennyiség pozitív meglepetést okozott, előbbi esetében 200 millió, utóbbinál pedig 120 millió hordóra tehető a mennyiség, bár a kockázatok is magasak.