Alacsony kamatkörnyezetben felértékelődtek a kötvények
Pásztor Csaba, az MKB Bank befektetési szolgáltatási területének vezetője csütörtökön egy háttérbeszélgetésen elmondta: 2012-ben 30 forintos árfolyamsávban mozgott a forint, 310 forint feletti szinteken kezdett, néhány napra 280 forint alá is került, de jellemzően 280 és 305-307 forint között volt. Várhatóan az idén sem fog ettől lényegesen eltérni az árfolyamsáv, talán 5-7 forinttal feljebb csúszhat. Bár az árfolyam most 300 forint fölött van, az MKB 2013-ra 300 forint alatti átlagos árfolyamszintet és viszonylag stabil állampapírpiacot prognosztizál.
A forintpiacon belföldön és külföldön továbbra is bizonytalanság tapasztalható. Magyarország masszív külkereskedelmi többlete - amely a mindennapokban forintvásárlásként csapódik le a piacon - tavaly stabilizálta az árfolyamot, s erre az idén is számítani lehet a szakértő szerint. Hasonló hatása van a külföldiek állampapír-vásárlásának: 2012-ben mintegy 4 milliárd eurót fektettek be a magyar állampapírpiacon, ami ugyancsak erősítette a forintot. Jelenleg 4800-4900 milliárd forint értékű állampapír-állomány van a külföldiek kezében.
Bár a hozamkörnyezet jóval alacsonyabb szinten van, mint jó egy évvel ezelőtt, a nyugat-európai kötvényekhez viszonyítva mintegy 5 százalékos hozamkülönbség - a kockázatokat is figyelembe véve - még mindig attraktív a külföldi befektetők számára, ezért az MKB-nál azt várják, hogy továbbra is vásárolni fogják a magyar állampapírokat.
Pásztor Csaba úgy vélekedett, nem várható a 2008-ashoz hasonló kötvényeladási pánik. Akkor két hónap alatt 1000 milliárd forint - a GDP 3,5-4 százalékának megfelelő értékű - állampapírt adtak el és konvertáltak euróra, ami sokkolta a piacot.
A számok azt mutatják, hogy a külföldi befektetők elfogadják a hozamgörbét és a kockázatot. A külföld megítélése a számok alapján minden probléma ellenére javult - mondta az MKB szakértője. Hozzátette: a monetáris politikában kétségtelenül vannak bizonytalanságok, de ők optimisták, bíznak abban, hogy nem lesznek olyan lépések, "amik alapjaiban borítják a jelenlegi helyzetet".
A szakértő úgy vélekedett, az augusztusban elkezdett kamatcsökkentés indokolt volt; ennek sebessége és mértéke megítélés kérdése, a piac mindenesetre a hozamgörbe csökkenésével elfogadta a kamatcsökkentést. Hozzátette: az ország devizakitettsége még nagyon magas, a korábbi magas kamat jól fogta az árfolyamot, s remélhetőleg ezután sem lesz nagy elmozdulás.
Pásztor Csaba elmondta, az alacsonyabb kamatkörnyezet felértékelte az egyéb befektetéseket, köztük a kötvényeket. A bank régóta jelen van a kötvénypiacon, az általa kibocsátott kötvények állománya 200 milliárd forint. Változó és fix kamatozású, középtávú befektetésként ajánlott termékek, rövid távú megtakarítások elhelyezésére szolgáló diszkont kötvények, és egyedi strukturált kötvények is vannak a kínálatában. A kötvények 60 százaléka változó kamatozású, amelyek stabil, infláció feletti hozamot biztosítanak a befektetőknek. A kötvényállomány 75 százaléka forint-, 21 százaléka euró-, 4 százaléka dollárkötvény. (MTI)
