Fordulat a világgazdaságban, fordulat a tőkepiacokon
„Az idei év kezdete egyértelműen a növekedésről szól. Az ünnepek alatt és az év első napjaiban az eddig is pozitív, növekedést előrejelző mutatók tovább javultak, a fejlődő piacokon kisebb, a fejlett régiókban nagyobb mértékben. A gazdasági növekedés tehát 2014-ben gyorsulni fog, ami nagyon jó hír az elhúzódó válság után, ezért az idei év kezdetére mindenképpen optimistán tekintünk” – mondta el Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
A következő hónapok során a válságot követően jellemző, a jegybankok ösztönzésére és mesterséges kormányzati beavatkozásokra épülő gazdasági növekedés helyett fokozatosan visszatérünk egy hosszabb távon fenntartható, a termelés és fogyasztás növekedésére épülő bővülésre. Az első nagy áttörés ebbe az irányba már tavaly megtörtént, hiszen a Fed már decemberben megkezdte kivonulását a kötvénypiacokról, és Kína is megtette az állami beruházások helyett a lakossági fogyasztás ösztönözte gazdaságpolitika felé az első lépéseket. Az év elején a jegybankok fokozatos háttérbe húzódása folytatódni fog. „Ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy a Fed minimum az eddig alkalmazott 10 milliárd dollárral csökkenti tovább kötvényvásárlását, de további kedvező makroadatok esetén akár gyorsíthat is a kötvénypiaci kivonuláson” – hangsúlyozta a szakember. „Az Európai Központi Bank tevékenysége egyelőre ettől eltérő lesz, mivel az eurózóna a többi fejlett régióhoz képest hátrányban van a gyengébb növekedés és a fő devizákhoz képest erősebb euróárfolyam miatt Az EKB ezért az év elején még folytatni fogja a laza monetáris politikáját, sőt, akár további eszközöket - likviditás fokozása, kamatcsökkentés, verbális interveniálás - is bevethet a növekedés támogatása érdekében” – tette hozzá Horváth István.
„A világgazdaság erősödése a tőkepiacokon is fordulatot hoz, és immár végérvényesen megfordulhat az a válság után jellemző tendencia, miszerint a befektetők inkább kötvényekben helyezik el megtakarításaikat. 2013-ban már láttuk, hogy a részvényalapokba mintegy 500 milliárd dollár érkezett. Most a javuló növekedési kilátások miatt javuló profitkilátások és az emelkedő árfolyamok újabb befektetőket bátoríthatnak fel, így a befektetőknek a részvények felé érdemes venni az irányt” – magyarázta Horváth István.
Mi jelent mindez számunkra?
Magyarország számára a javuló gazdasági növekedés kedvező környezetet teremt arra, hogy a pozitív hangulatot kihasználva tovább csökkenjen az alapkamat, akár a 2,5%-ig. Az alapkamat csökkenésével párhuzamosan azonban nemzetközi szinten fokozatosan emelkednek a kötvényhozamok, így egyre csökken a hazai állampapírokkal elérhető hozamfelár. „A gazdaság jelenleg a régiós átlag szintjén teljesít, a nagymértékű devizaadósság, a gyenge versenyképesség és a hosszabb távon kérdéses növekedési kilátások miatt azonban sérülékenyebbek vagyunk régiós társainknál, ezért hamarosan elérjük azt a szintet, amelyen már nem lesznek vonzóak a hazai eszközök. Igaz, erre az első negyedévben még nem számítunk, ez azonban egyben azt is jelenti, hogy a következő hónapokban nem valószínű, hogy felminősítést kapjon Magyarország” – hangsúlyozta Horváth István.
